（来源：恒生前海恒生财）

— A股 —

9月8日，市场震荡分化，三大股指涨跌不一，双创指数冲高回落均跌超1%。盘面上，农业板块爆发，化肥板块强势，油气股午后异动拉升，CRO概念震荡反弹，半导体板块多数下跌，CPO板块午后转跌，液冷服务器概念走势较弱。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3400只。沪深京三市成交额1.98万亿，较昨日小幅放量140亿。

截止收盘，沪指涨0.20%，报3940.55点；深成指跌0.52%，报13703.21点；创指跌1.15%，报3359.72点。

板块上，化肥农药、石油天然气、生物科技等板块涨幅居前，电脑硬件、电工电网、半导体等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日A股走势分化，沪指微涨、双创走弱。盘面上，市场呈现明显的板块轮动，农业板块反复活跃，油气、煤炭、房地产板块涨幅居前。另一方面，半导体板块表现低迷，消费电子、MLCC概念、液冷服务器板块跌幅居前。具体来看，农业板块强势，全球农产品大宗商品期价大涨，创下近年新高，直接拉动了二级市场对种植链及粮食产业链的看涨情绪。综合来看，短期市场或延续"指数震荡筑底、结构高低切换"的格局，科技板块能否持续走强、成交能否重回2万亿以上是关键。本月全球货币政策进入关键月，市场对于美联储9月加息的预期提升，但本月FOMC会议最终是否加息，还要看本周五将要公布的8月CPI数据。9月中旬FOMC会议落地后，至11月美国中期选举前，期间或将是全球流动性和风险偏好边际缓和的窗口期。

近期全球市场受地缘冲突、国际油价及美联储政策预期反复扰动，风险偏好明显降温。短期来看，沪指在3900点附近震荡，科技成长板块估值压力仍需时间消化，市场焦点或从题材炒作转向业绩兑现与估值性价比。9月中旬美联储议息会议临近，海外流动性预期变化、地缘政治及国际油价走势仍将是重要扰动因素。中长期来看，国内政策面持续发力，经济修复预期仍在，指数下方具备一定支撑，上行空间仍存但需成交持续配合。配置方向上，短期可适当关注业绩确定性较高、估值相对合理的顺周期与防御板块（如银行、非银金融、农林牧渔、商贸零售），同时逢低关注AI算力、半导体、国产替代等成长主线的优质标的，A股市场整体将继续呈现结构性轮动特征。

— 港股 —

9月8日，港股三大指数集体下跌。盘面上，科技股领跌，大模型概念股延续回调态势，金融股低迷，油气股、资源股逆势走强。截至收盘，恒生指数收盘跌0.38%报25317.18点，恒生科技指数跌1.61%，恒生中国企业指数跌0.38%。大市成交额为2061.7亿港元，较前一交易日的2096.73亿港元有所减少。南向资金净买入61.28亿港元。

板块上，石油石化、煤炭、有色金属等板块涨幅居前，硬件设备、半导体、电气设备等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今日港股三大指数延续昨日跌势，恒生科技指数跌幅较为明显，市场情绪相对低迷。盘面上，科网股持续低迷与大金融板块继续承压拖累大市走低。海外方面，美伊冲突持续升级，国际油价拉升，对中下游行业的成本端构成持续压力，全球风险偏好亦受压制。

恒生科技指数近期有所调整，短期来看，主要受到互联网龙头科技公司表现较弱及海外流动性预期反复的影响，但长期来看，港股互联网科技公司在AI模型及投入方面的持续表现将对恒生科技指数形成一定的支撑。展望后市，港股市场在流动性预期改善、盈利和估值性价比提升的共同催化下，整体趋势仍有望向好。建议重点关注以泛科技为代表的成长板块的投资机会，但需注意海外地缘政治及海外流动性反复带来的短期波动。

— 债市 —

9月8日，国债期货主力合约收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%报116.420元，10年期主力合约跌0.02%报109.415元，5年期主力合约跌0.03%报106.435元，2年期主力合约跌0.01%报102.570元。

公开市场方面，央行公告称，9月8日以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量10亿元，中标量10亿元。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼40亿元。

资金面方面，隔夜shibor报1.3710%，下跌0.10个基点；7天shibor报1.3800%，与前一交易日持平；14天shibor报1.3920%，上涨0.30个基点；1月shibor报1.4180%，下跌0.08个基点。

恒仔叨叨：今日银行间债市窄幅波动为主，主要利率债收益率多数上行，幅度较为有限，长券表现疲软，国债期货普遍下滑。银行间市场资金面延续宽松，DR001加权平均利率小幅下行至1.37%下方，DR007则小升至1.38%位置。流动性向好，短券走势稍强。中国以美元计价8月出口和进口增速均保持在20%上方，显示外贸保持韧性。市场预期宏观政策或仍保持定力，收益率预计低位震荡的概率较大。