（来源：Gangtise投研）

一、每日精选

1. A股：科创50高开低走跌0.4% ，高位人气股集体调整

9月3日收盘，A股三大指数集体冲高回落，科创50指数高开低走。上证指数收报3942.09点，涨0.02%；深证成指收报13625.12点，涨0.10%；创业板指收报3312.54点，涨0.01%；科创50收报1611.17点，跌0.40%。全市场超3500只个股下跌。盘面上，液冷服务器概念反复活跃，航运板块表现活跃，机器人概念震荡走强，培育钻石概念走高。

2. 《综合客运枢纽服务规范》国家标准发布

9月3日，市场监管总局批准发布《综合客运枢纽服务规范》国家标准，重点聚焦多运输方式换乘衔接、导向指引、信息发布、安全应急、便民服务等关键场景，对枢纽服务全流程提出统一要求，更好保障旅客顺畅高效出行。

3. 2026世界动力电池大会在宜宾举办

9月3日，2026世界动力电池大会在四川宜宾举办，大会以"电驱万物 融合共生"为主题。数据显示，上半年宜宾动力电池规上企业产值同比增长42.6%。

4.十部门印发 "十五五" 中小企业规划

十部门出台《促进中小企业发展 “十五五” 规划》，明确到 2030 年实现中小企业发展量质并举：营收、资产规模稳健扩张，劳动报酬与劳动生产率同步提升，规上中小企业人均营业收入力争累计增长约 15%；持续优化发展生态，建立拖欠账款防范化解长效机制，进一步打通中小企业多元融资路径。

5. 上海"十五五"规划：新增供应商品住房2500万-2800万平方米

9月3日，上海市住房和城乡建设管理委员会印发《上海市住房和城乡建设管理"十五五"规划》，提出促进房地产市场平稳健康发展，科学合理确定各区住房供应规模、空间布局和产品结构，新增供应商品住房2500万-2800万平方米。

二、机构关注线索

以下线索整理自Gangtise知识库，按行业分类

1. 有色金属（高端铜箔/电解铝）

核心问题：高端铜箔供给缺口为何持续扩大，海外电解铝产能释放周期下哪些环节更具确定性？

关键数据：①HVLP三代加工费10-15万元/吨，四代15-20万元/吨，远超传统HTE约2万元/吨。②2027年高端铜箔需求达5万吨，全球产能仅2-3万吨，缺口或超2.5万吨。③2027年海外电解铝产能集中释放合计约400万吨，安哥拉、印尼为主要增量来源。④印尼电解铝总成本约16000元/吨，利润率约20%，回报周期约5年。⑤海外三巨头占高端铜箔供给80%-90%，国内已量产HVLP一至二代，三代四代加速验证。

跟踪指标：高端铜箔加工费变动、HVLP三代/四代认证与良率进展、阴极辊国产化率、海外电解铝项目投产节奏、锂电铜箔加工费修复

2. 通信（交换机）

核心问题：国产超节点元年开启，交换机环节的价值量如何重估？

关键数据：①2026年为国产超节点元年，交换芯片与GPU配比从1:20-1:80提升至1:2甚至1:1，行业弹性达十到二十倍。②Gartner预测2029年超65%生成式AI集群基于以太网。③英伟达2027财年Q2数据中心收入890亿美元，同比增116%。④超节点液冷功耗达100kW，拉动光模块、铜连接、交换机芯片及液冷需求。⑤9月光博会、华为全连接大会、云栖大会密集催化，全球景气验证。

跟踪指标：超节点产品落地节奏、交换芯片与GPU配比、以太网AI集群渗透率、海外数据中心收入、CPO技术进展

3. 电子（先进封装/海内外AI共振）

核心问题：存储涨价与AI封测需求分化如何影响电子板块的投资方向？

关键数据：①2026上半年存储价格大涨，NOR Flash涨100%-120%，SSD涨130%-150%。②原厂长鑫毛利率近88%，模组厂合计净利230亿元。③长鑫HBM3E小规模生产，2027年月产1万片可支持50-60万颗芯片。④智谱10万卡集群商业化落地。⑤MSAP用CCL两年来首次涨价30%，光模块PCB紧缺。

跟踪指标：存储价格走势、长鑫HBM量产进展、先进封装占比、CCL涨价传导、AI算力集群建设进度

4. 计算机（AI PCB设备/算力租赁）

核心问题：AI PCB扩产与算力租赁供需缺口拉大，哪些环节弹性最大？

关键数据：①2025-2027年AI PCB产值412/841/1816亿元，每年翻倍。②2027年设备需求670亿元，全行业若不扩产50%-100%将无法满足。③Token调用量一年增10倍，高端算力缺口超35%，H100缺口43万张。④2026Q1国内AI算力需求增417%，供给仅增128%。

跟踪指标：AI PCB设备订单、钻针供需缺口、算力租赁价格、Token分成模式落地

三、公司动态

东方铁塔(002545.SZ)：全资子公司汇元达拟收购昆明帝银72%股权，昆明帝银近日已取得磷矿采矿许可证及不动产权证书，矿区面积5.5253平方公里，有效期15年，有利于完善钾磷一体化产业链布局。

锦龙股份(000712.SZ)：拟转让所持东莞证券20%股份，近日与东莞市投控资本投资有限公司达成初步意向并签订无约束力交易备忘录，交易能否获批及完成时间尚存不确定性。

ST康佳(000016.SZ)：拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票上市交易，股票自9月4日起停牌，终止上市后转入全国中小企业股份转让系统退市板块转让。

飞龙股份(002536.SZ)：非车端液冷电子泵订单约6万台，产品覆盖6W至80kW全功率范围；液冷散热成为行业主流趋势，公司主业订单出现明显回升。

澜起科技(688008.SH)：CXL3.2 MXC芯片率先试产并成功导入三星、SK海力士下一代CXL产品，PCIe Switch芯片预计年内完成工程样片流片；DDR5第五子代RCD芯片开始规模出货。

恒瑞医药(600276.SH)：奥特康唑胶囊获国家药监局批准注册上市；子公司卓托奇拜单抗注射液（靶向IL-4Rα，治疗中重度特应性皮炎）与HRS-7535片（口服GLP-1R激动剂，用于体重管理）上市申请获受理。

泰诺麦博(688806.SH)：芮特韦拜单抗注射液获批上市，为全球首款一针给药即拥有九个月临床保护数据的RSV单抗，用于预防新生儿和婴儿RSV下呼吸道感染。

复星医药(600196.SH)：控股子公司芦沃美替尼片新增适应症获批准，用于伴有症状、无法手术的丛状神经纤维瘤的I型神经纤维瘤病成人患者。

贝达药业(300558.SZ)：盐酸恩沙替尼胶囊术后辅助治疗适应症获批（ALK阳性非小细胞肺癌），为该药获批的第三项适应症，术后辅助治疗2年无病生存期率达86.4%。

四、投研日历

9月4日（周五）

• 美国8月非农就业人口变动数据公布

• 第32次APEC中小企业部长会议举行

• 第三十三届中国北京种业大会开幕（主题"AI赋能智慧育种，数智引领种业未来"）

• 小米首次参展德国柏林国际电子消费品展览会，小米18 Fold及机器人CyberOne海外首展