一两个月前，如果你手里拿着一只固收+产品，上半年好不容易攒了3%-4%的收益，而隔壁买AI的投资者动辄50%+的回报，心里确实不是滋味。明明知道固收+的定位是低波求稳，可眼看着别人"赢麻了"，谁又能不心动？

现在，画风变了。

7-8月这波科技巨震中，AI板块接近-30%的回撤，已经给不少人留下了心理阴影。而大部分固收+产品的回撤控制在2%以内，有的甚至还在不断创出净值新高。

（Wind数据显示，2026.7.1-2026.8.31，科创50指数最大回撤-28.96%、万得一级债基指数最大回撤-0.36%、万得二级债基指数最大回撤-1.75%）

这时候再回头看“固收+”三个字，含金量就不一样了。

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数据说话：7月的"压力测试"

7月这轮调整，堪称固收+产品的一次天然"压力测试"。我们拿几类代表性资产做个对比：

主要策略2026年上半年收益 vs 7月最大回撤

数据来源：Wind，统计区间2026/1/1-2026/7/31。固收+以万得混合债券型二级基金指数代表，偏股混合以万得偏股混合型基金指数代表。指数过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

从图中可以清楚看到几组对比：科创50指数上半年涨超40%，但7月单月回撤就达到-28%；偏股混合基金上半年平均收益约22%，7月回撤约-15%；而固收+产品上半年收益约3.5%，7月回撤仅约-1.5%。

乍一看，固收+策略的绝对收益没那么高。但关键是，这笔收益是实打实留在账户里的，而科技的高收益，很大一部分已经在回撤中蒸发了。而且，如果在某一次科技调整中离场了，后面即便反弹也享受不到了。

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抗回撤的秘密：底仓求稳+适度弹性

固收+策略之所以能在波动中保持定力，核心在于它的结构：大部分资产投向债券，用票息收益打底；剩余仓位参与权益，博取增厚收益。这种"防守反击"的设计，决定了它在下跌行情中的天然优势。

债券的票息是"时间的朋友"——在不发生信用风险、持有到期的前提下，票息收益基本不受市场利率波动影响。这意味着，即便权益部分在7月遭受了回撤，债券部分的票息收益也在持续累积，可以对冲相当一部分损失。当然，固收+并不等于“固收”，也不是保本产品，权益部分仍可能带来亏损。

不同策略在历次市场调整中的最大回撤对比

数据来源：Wind，统计区间2024/9/24-2026/7/31各轮调整期间。固收+以万得混合债券型二级基金指数代表，偏股混合以万得偏股混合型基金指数代表。指数过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

从历次调整的回撤数据看，在2024年10月、2025年1月、2025年4月和2026年7月的四轮调整中，固收+的最大回撤始终控制在-3%以内，而偏股混合基金和科创50的回撤则明显更大。这种稳定性不是巧合，而是由产品结构决定的。

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震荡向上行情的更优解

展望后市，我们对A股的长期趋势依然乐观——AI产业趋势未变，政策支持持续加码，中国资产关注度提升。但正如前面所说，后续的市场波动也将不断加大。在"长期看好、短期颠簸"的行情特征下，用固收+策略布局长期趋势，可能是更适合大多数投资者的选择。

道理很简单：投资最大的敌人不是市场下跌，而是自己在下跌中慌了手脚。固收+的价值，不仅体现在回撤数字上，更体现在它能让投资者"睡得着觉"。当不再每天盯着净值心惊肉跳时，反而更有可能拿住仓位，等到趋势兑现的那一天。

固收+不是让你放弃进攻，而是让你在进攻时有一层铠甲。波动是常态，能扛住波动的人，才能等到花开。在震荡向上的行情中，用固收打底、用权益增厚，进可攻、退可守——这或许才是普通人穿越波动的更优配置方法。

以上提及个股、行业、板块、指数仅作举例，不作为投资建议，指数过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。

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