核心要点

1. 布鲁金斯学会表示，部分发达经济体压低债券收益率的举措，最终会助推套利交易，新兴市场或将迎来一轮 “巨额资金流入”。
2. 分析师称，巴西、土耳其、哥伦比亚是今年套利交易最青睐的投资标的。
3. 美元相比美国财政部公布债券回购计划之前走弱，黄金价格大幅上涨。

　　分析师表示，美国财政部推出债券回购计划造成美元走弱，投资者四处寻找新投资机会，新兴市场或将迎来投资资金的大幅涌入。

　　上月，美国财政部长斯科特・贝森特将长期美债回购计划规模扩大一倍，以此缓解通胀与债务担忧引发的长期收益率飙升压力。

　　布鲁金斯学会高级研究员罗宾・布鲁克斯在上周一篇帖子中表示，市场正在寻找可以 “安然度过债务泛滥局面” 的投资去处。

　　布鲁克斯提出，部分主要发达经济体压低长期国债收益率的政策，会利好套利交易（借入低息货币，投资高收益资产），预计新兴市场将迎来 “巨额资金涌入”。

　　他表示，美国政府的干预，已经降低了套利交易最大风险 —— 借贷成本突然飙升发生的概率。

　　TD 证券数据显示，截至周三当周，全球新兴市场债券基金录得 9.67 亿美元资金净流入，较前一周上涨约 15%，而整体债券基金的资金流入却有所放缓。

　　投资者寻求避险资产，黄金价格随之暴涨，德意志银行等机构均看好这一贵金属。

　　瑞士宝盛银行驻伦敦全球外汇策略主管彼得・金塞拉称，财政部的公告向市场释放信号：“美国有可能推行近似金融抑制的政策。这推动美元走弱，高收益的 G10 国家货币与新兴市场货币均从中受益。”

　　路孚特数据显示，自贝森特公布债券回购方案以来，韩元兑美元升值 2.83%，巴西雷亚尔上涨 0.64%，南非兰特上涨 0.59%。

　　金塞拉表示，利好套利交易的大环境，例如市场低波动、通胀整体回落，仍然稳固。

　　他称，巴西与土耳其备受新兴市场投资者青睐，两国名义收益率与经通胀调整后的实际收益率都维持高位。在 G10 国家货币当中，澳元、挪威克朗更受看好。

　　巴西是主要经济体中实际利率水平最高的国家之一。截至 8 月中旬，其基准利率为 14%，12 个月通胀率为 4.2%。

　　土耳其央行 7 月将一周回购利率维持在 37% 不变，该国年度通胀率达 31.75%。

　　纽约银行驻香港亚太宏观策略师钟伟坤表示，哥伦比亚今年成为套利交易的热门选择。

　　截至上周五，该国货币年内涨幅约 20%，该国基准股指 COLCAP 同样上涨约 20%。

　　但渣打银行首席策略师埃里克・罗伯逊在《亚洲财经论坛》节目中指出，亚洲货币预计将继续跑输其他新兴市场货币，对套利资金吸引力偏弱。

　　他表示，亚洲货币隐含收益率普遍低于其他币种；如果美联储开启加息，这一局面大概率不会改变。

　　印度央行关键利率为 5.25%，在亚洲处于较高水平，但该数值仅为巴西利率的三分之一。

　　布鲁克斯称，受伊朗战争影响，新兴市场此前经历大规模资金外流，以美元为融资货币的套利交易才刚刚启动。

　　他还提到，财政部的债券回购公告预示，未来或将在更多地区出台力度更大的同类政策。