（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.贝森特称当前日元走势可控，日本央行或进一步加息

美国财政部长斯科特·贝森特8月30日表示，近期日元走势“相当可控”，并未出现此前促使日本和美国采取联合干预行动的无序波动。日元上周五一度跌破1美元兑160日元关口，该水平被市场广泛视为日本当局可能再次干预汇市的重要信号，因此一度引发市场对美日两国是否会再次联手支撑日元的关注。

贝森特在接受路透社采访时表示，他预计日本央行行长植田和男将在日本首相高市早苗的支持下采取适当的货币政策。对于日本央行是否应连续加息以遏制日元贬值，贝森特没有直接提出具体要求，但表示美国方面认为日本可能已经走到了“安倍经济学”的终点。安倍经济学于2013年启动，核心目标是通过大规模货币宽松、财政支出以及结构性改革推动日本摆脱长期通缩。

贝森特计划在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团财长会议期间与植田会面。他表示自己与植田相识约15年，认为植田是一名出色的经济学家，其对市场的敏锐程度被外界低估。贝森特此前曾多次敦促日本央行提高利率，目前市场已经高度消化日本央行在9月17日至18日会议上加息的预期。路透社此前援引消息人士称，日本央行最早可能在9月加息，并可能在未来采取比目前大约每年两次更快的加息节奏。

日元持续疲软已经成为日本政策制定者面临的重要问题，因为日元贬值会推高进口成本并加剧通胀压力，而日本央行相对缓慢的加息步伐也使日美利差维持在较高水平。植田此前表示，日本央行将密切关注通胀风险，如果认为金融环境过度宽松，不排除加快加息的可能性，但相关鹰派表态尚未形成对日元的持续支撑。

贝森特认为，日本已经基本摆脱长期通缩，在高市早苗领导下正在转向所谓“高市经济学”，因此可以享受此前经济刺激政策所取得的成果。他认为“高市经济学”更加有利于股东，并通过劳动力市场放松管制等措施减少政府干预。高市早苗作为安倍经济学的支持者，目前提出了大规模财政支出计划，希望扩大对增长领域的投资并缓解生活成本上涨对家庭造成的压力。不过，批评者认为，扩张性财政政策可能与日本央行通过收紧货币政策抑制通胀的方向产生矛盾。

与此同时，高市政府的大规模支出计划也加剧了市场对日本财政状况的担忧，推动10年期日本国债收益率在8月初升至2.945%，创30年来新高。投资者担忧日本庞大的政府债务规模可能进一步推高融资成本，并限制政府继续扩大财政刺激的空间。

2.贝森特称日本政府和央行将推动日元走强

美国财政部长斯科特·贝森特8月31日表示，他相信日本政府和日本央行将采取有利于日元升值的措施，并认为市场已经基本消化了日本央行可能加息的预期。

贝森特在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团财长会议期间接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，他掌握一些市场尚未掌握的信息，并相信日本政府和日本央行将采取能够推动日元走强的行动。当被问及这是否意味着日本央行将加息时，他表示，市场目前已经对此作出了相应定价。

贝森特的最新表态推动日元对美元走强，进一步强化了市场对日本央行9月会议加息的预期。周一美元兑日元最新报159.68，较前一交易日下跌约0.23%。植田和男当时也在阿什维尔出席二十国集团财长会议，贝森特此前已经表示可能在会议期间与植田举行会面。

3.贝森特淡化美国债务市场压力，称经济增长支撑国债收益率

贝森特8月30日表示，美国国债市场并未出现他所认为的严重动荡，并反驳市场对美国债务规模扩大、国债收益率上升以及财政部债券市场操作的担忧。他认为，美国经济增长表现以及整体财政前景仍然具有韧性，当前市场表现并不足以证明投资者正在大规模逃离美国国债。

贝森特在接受路透社采访时表示，他并不确定所谓的“债券市场动荡”具体体现在哪里，并认为美国国债市场今年以来的表现优于其他主要发达经济体。他强调，美国与部分其他发达经济体相比具有明显优势，因为美国能够在维持较大预算赤字的同时继续保持经济增长，经济基本面的扩张能力仍是支撑金融市场的重要因素。

美国基准10年期国债收益率8月29日收于约4.73%，过去一周基本保持稳定，市场在美国财政状况恶化的担忧与经济增长仍具韧性的迹象之间进行权衡。即便美伊冲突在周一亚洲交易时段再次加剧，美国长期国债收益率也没有出现明显波动。

贝森特认为，近期美国国债收益率处于较高水平，部分原因来自能源价格上涨以及伊朗冲突可能带来的通胀压力，但这些因素最终将逐渐消退。他同时表示，较高的国债收益率在一定程度上也反映出投资者对美国经济增长前景的信心，而不能简单理解为市场对美国财政状况失去信心。

对于部分央行政策制定者对美国财政部增加国债回购操作的担忧，贝森特同样予以反驳。美国财政部上周宣布，将把较长期国债回购规模至少扩大一倍，每次操作规模提高至40亿美元。贝森特认为，美国30年期国债收益率升至19年高位的走势与经济基本面存在一定程度的脱节，因此财政部增加回购的目的并不是改变市场均衡价格，而是降低市场波动。

贝森特还将美国财政部的债券回购计划与欧洲央行以及日本央行过去的大规模债券购买行动进行比较，认为后两者的市场干预规模远高于美国财政部当前计划，但当时受到的质疑相对有限。他表示，美国财政部目前采取的回购规模远小于上述央行过去的操作，其主要目标是缓解市场波动，尤其是在8月份交易量较低、市场流动性相对不足的情况下，防止国债市场出现无序波动。

美国财政部尚未执行更大规模的回购操作，相关计划将于9月10日开始。贝森特强调，财政部的职责并不是人为改变国债市场的均衡价格，而是通过适度操作放缓市场波动速度，并确保美国国债市场保持有序运行。

2026年9月1日（星期二），日本当日暂无重要经济数据公布，市场焦点将集中于北京时间22:00发布的美国ISM制造业采购经理人指数（PMI）及JOLTS职位空缺数据。

经济资讯

在汇率市场上，日元周一维持在1美元兑159.73日元附近，仍徘徊于160关口——该水平被视为可能触发日美联合干预的警戒线。美国财政部长贝森特在G20财长会议前夕接受CNBC采访时明确表示，相信日本政府和央行将采取措施推动日元走强，并暗示市场已充分消化日本央行9月加息预期。此前他接受路透社采访时称，期待日本央行行长植田和男在高市早苗首相支持下采取"妥善措施"，但同时强调无意对具体政策"指手画脚"。贝森特还指出，"安倍经济学"可能已经走到尽头，对现行政策方向形成牵制。受其发言影响，市场对9月17-18日日本央行会议加息的预期进一步升温，消息人士透露央行正考虑以比目前每年两次更快的节奏推进紧缩。

债市方面，新发10年期国债收益率周一盘中一度触及2.950%，创1996年10月以来约29年零10个月的新高，距3%关口仅一步之遥。直接导火索是美联储主席沃什28日演讲中对通胀居高不下表达担忧并暗示可能加息，美国长期利率上升的波及效应传导至日本债市，引发国债抛售潮。

财务省同日宣布，政府2027年度预算申请一般会计总额预计膨胀至约143万亿日元，连续第4年创新高。高市政府的"负责任的积极财政"政策下，新设的不设上限投资额度相关申请超过10万亿日元，加上利率上升导致国债费创新高，共同推高整体规模。防卫费等"事项要求"（不出示金额）项目较多，最终预算规模或进一步攀升。政府计划将近年呈扩大趋势的补充预算预先编入原始预算，2025年度补充预算已达18.3万亿日元。

物价层面，帝国数据库公布调查显示，9月计划涨价的食品饮料达4923种，约为上年同期的3倍。主要因中东局势恶化推高原油价格，导致包装材料成本攀升，企业转嫁压力加剧。单月涨价品类数量创2026年新高，1至11月累计已达19083种，全年注定超过2025年的20609种，被称为"年内最大的涨价潮"。

政治资讯

日本防卫省周一敲定2027年度预算申请，总额达8.8908万亿日元，创历史新高。政府和自民党内人士指出，年底编制时可能进一步增至10万亿规模。主要原因是去年底修订的安保三文件中相关项目以“事项要求”（不显示金额）形式列入，后续金额将逐步明确。

此次预算重点聚焦反击能力（对敌基地攻击能力）的强化。防卫省计划研发结合长射程导弹使用的攻击型无人机，并推动低成本型长射程导弹的国产化及海外采购。同时，着手研发潜艇发射的高超音速导弹，并探索无人潜艇搭载导弹发射能力。为应对无人机集群威胁，将结合导弹、机关炮和激光开发“近程防空系统”（CRADS）。

在指挥控制领域，自卫队拟在统合作战司令部引入AI决策辅助系统，并试制“战术AI卫星”实证机，用于太空信息分析及导弹制导。为应对战事长期化，防卫省提出实现装备制造工厂国有化，并设立委托民间企业管理制度，以保障生产持续性。此外，将新设统筹装备生产、出口与技术革新的组织，并考虑设为独立行政法人。

日方声称此举旨在威慑俄罗斯和朝鲜，但分析人士担忧可能加剧地区紧张局势。防卫省强调将利用民用技术降低成本并提高生产效率，同时确保海上运输能力。此次预算申请大幅增加，叠加国债费上升等财政压力，预计将在国会引发激烈辩论。

金融资讯

8月31日,东京股市迎来新的一周，日经指数小幅回落，终盘较上周五下跌93.63点，报收于66311.93点，跌幅为0.14%。对美国加息的警惕情绪形成重压，空方占优。盘中股指一度下挫超过1500点，失守65000点大关。

东证指数（TOPIX）上涨9.58点至4156.29点，涨幅为0.23%。全天成交量为26.7487亿股。上周五美联储主席沃什在演讲中发言暗示加息。市场加息预期加剧，长期利率上升。企业利息支付成本增加会拖累业绩的担忧对投资者心理造成压力。

上周五美股市场半导体板块下挫明显。受其影响东京股市股价较高的半导体检测装置巨头爱德万测试等相关个股走跌。一轮下跌过后，以超跌个股为主出现反弹。日经指数临近收盘跌幅缩窄。

地缘战事

美伊军事冲突再度升级。周一，美国总统特朗普承诺将进一步打击伊朗，此前美伊双方在周末发生了自7月下旬以来的首次针锋相对的军事袭击。伊朗连夜向约旦境内的两个美国空军基地发射导弹，以报复美军当日袭击伊朗拉拉克岛上的导弹发射阵地——美方称该阵地准备向霍尔木兹海峡布设水雷。伊朗方面称袭击造成3人死亡，其中两人为革命卫队海军成员。

特朗普在社交媒体上发布人工智能生成的视频，显示伊朗主要石油出口码头哈尔格岛“被炸成碎片”，并誓言“狠狠打击他们”。但美官员随后澄清军方并未实际攻击该岛，副总统万斯解释称特朗普“喜欢在社交媒体上变换风格”，旨在向德黑兰传递警告信号。伊朗总统佩泽什基安则表示仍寻求谈判解决，称“继续战争对任何人没有好处”。

此次交火打破了此前持续约一个月的经济僵局——华盛顿试图通过封锁伊朗港口和强化二级制裁（重点针对银行和石油买家）迫使其妥协，贝森特称伊朗“因经济受损而激烈反抗”。伊朗高级消息人士则表示当前对抗为“有限、可控”，但若再遭攻击将严厉回应。霍尔木兹海峡自战争以来实质上已被封锁，伊朗威胁对违反其通行规则的船只“情况将更糟”。

以巴冲突：加沙空袭持续。以色列周一在加沙地带发动两起空袭，造成至少5名巴勒斯坦人死亡。第一起袭击了加沙市市政公园附近人群（该处聚集流离失所家庭），第二起袭击了西部泰勒哈瓦社区的一辆汽车。以军称目标为哈马斯武装分子。尽管2025年10月美方支持的停火协议基本阻止了主要战斗，但以军空袭仍持续，哈马斯指责以色列违反停火并破坏特朗普推动的更广泛和平计划。自2023年10月7日以来，加沙已有超73000人丧生。

俄乌互袭升级：无人机与跨境打击。俄罗斯无人机连续第五天袭击基辅及其周边，周一凌晨造成4人受伤，仓库、公寓和零售店受损。泽连斯基称四天内俄方发射近1500架无人机（超半数为喷气式），旨在消耗乌克兰实力。乌南部敖德萨州一货运站遭袭起火，东南部克里维里赫一工业企业遇袭致2人受伤。俄方别尔哥罗德州同日遭导弹袭击，致2死16伤，一物流中心被毁。双方近期均加大对对方经济目标（电商仓库、物流枢纽、超市等）的打击力度。

泽连斯基周一与特朗普特使威特科夫和库什纳通话，称讨论“详细而富有建设性”，双方正敲定访乌日期以推进和平进程。泽连斯基表示“九月可能带来很多变化”。

技术谋攻

美日日内关注区间:

160.20-159.00

技术指标总结：

美国财政部长斯科特·贝森特近日连续就日元走势、日本货币政策以及美国国债市场发表看法。他表示，近期日元走势“相当可控”，并未出现此前促使日本和美国采取罕见联合干预行动的无序波动。日元上周五一度跌破1美元兑160日元关口，该水平被市场广泛视为日本当局可能再次干预汇市的重要信号，因此一度引发市场对美日两国是否会再次出手支撑日元的关注。不过，贝森特认为，目前的汇率波动尚未达到需要采取类似措施的程度。

贝森特同时表示，他相信日本政府和日本央行将采取有利于日元走强的行动，并认为市场已经基本消化了日本央行进一步加息的预期。他表示，自己掌握一些市场尚未掌握的信息，相信日本政府和日本央行会采取能够推动日元升值的措施。当被问及这是否意味着日本央行将加息时，贝森特表示，市场目前已经对此作出了相应定价。相关言论推动日元对美元走强，周一美元兑日元一度回落至159.68附近，进一步强化了市场对日本央行9月17日至18日政策会议加息的预期。

贝森特此前曾多次呼吁日本央行提高利率，目前市场已经高度消化9月加息预期。路透社援引消息人士称，日本央行最早可能在9月加息，并考虑在此后采取比目前大约每年两次更快的加息节奏。如果日本央行选择在9月而非10月加息，市场对其未来可能每季度加息一次的押注也可能进一步升温。植田和男此前表示，日本央行将密切关注通胀风险，如果认为金融环境过于宽松，不排除加快加息的可能性，但此前的鹰派表态并未给日元带来持续支撑。

日元疲软已经成为日本政策制定者面临的重要问题。日元贬值会推高进口成本并加剧通胀压力，而日本央行相对缓慢的加息步伐也使日美利差维持在较高水平。日本和美国7月31日实施了罕见的联合买入日元干预，显示双方担心日元和日本国债市场的剧烈抛售可能向全球金融市场扩散。贝森特此次对日元走势的评价明显不同于此前对“无序”波动的描述，意味着目前美国方面暂未将日元再次跌破160日元视为需要立即联合干预的异常市场状况。

对于日本整体经济政策，贝森特认为日本已经基本摆脱长期通缩，并可能从安倍经济学过去实施的大规模货币宽松、财政支出和结构性改革中获得收益。他表示，日本目前正在首相高市早苗领导下转向所谓“高市经济学”，相关政策更加有利于股东，并通过劳动力市场放松管制等方式减少政府干预。高市早苗作为安倍经济学的支持者，正在推动大规模财政支出计划，希望扩大增长领域投资并缓解生活成本上涨对家庭造成的压力。不过，扩张性财政政策与日本央行通过加息收紧货币政策的方向存在一定矛盾，同时也加剧了投资者对日本财政可持续性的担忧。高市政府的支出计划推动10年期日本国债收益率此前升至2.945%，创30年来新高，市场对日本庞大政府债务规模及融资成本上升的担忧持续存在。

贝森特还表示，他计划在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团财长会议期间与植田和男会面，并称自己与植田相识约15年，认为植田是一名出色的经济学家，其对金融市场的敏锐程度被外界低估。植田本人也正在参加此次会议，因此两人的潜在接触受到市场关注。

与此同时，贝森特对美国国债市场面临的压力持相对乐观态度，并反驳市场对美国债务规模、财政赤字以及国债收益率持续上升的担忧。他表示，美国国债市场并未出现所谓的严重动荡，今年以来美国债券市场的表现甚至优于许多全球主要市场。在他看来，美国能够在维持较大预算赤字的同时保持经济增长，这是相较于其他发达经济体的重要优势，当前较高的国债收益率更多反映了投资者对美国经济增长能力的信心，而不是对美国财政前景失去信心。

美国10年期国债收益率上周五收于约4.73%，过去一周基本维持窄幅波动。市场目前主要在美国财政前景恶化的担忧与经济增长韧性之间进行权衡。贝森特认为，能源价格上涨以及伊朗冲突带来的潜在通胀压力推高了国债收益率，但这些因素最终会逐渐消退，随着能源价格和地缘政治风险降温，收益率面临的部分上行压力也将得到缓解。

对于美国财政部扩大国债回购计划引发的市场担忧，贝森特同样予以淡化。美国财政部上周宣布将较长期国债回购规模至少扩大一倍至每次40亿美元，部分央行政策制定者担心这一操作可能扭曲市场价格并改变国债市场长期形成的运行方式。贝森特则认为，美国财政部的操作规模远低于欧洲央行和日本央行过去实施的大规模债券购买，其目的不是人为改变市场均衡价格，而是在交易量较低的8月份帮助降低市场波动，避免国债市场出现无序交易。

贝森特还表示，美国30年期国债收益率此前升至19年高位，与经济基本面并不完全匹配，因此财政部有必要通过适度回购平抑市场波动。他强调，财政部的职责并非改变国债市场的均衡价格，而是放缓市场波动速度并确保市场保持有序。美国财政部尚未执行规模更大的回购操作，相关计划预计于9月10日开始。整体来看，贝森特一方面通过强调日本政府和央行可能采取行动来强化市场对日元走强及日本央行进一步加息的预期，另一方面则试图淡化美国国债市场的财政压力，强调美国经济增长韧性能够为高收益率和庞大财政赤字提供支撑。

技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向160.10区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的159.55区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的159.05区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价于布林带中轨上方运行，显示多头动能占据相对优势。布林带开口呈现扩张状态，表明短线波动率有所上升。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于55.00附近偏强区域，显示当前多头力量处于偏强格局，汇价具有上行潜力。

4小时级别来看，美日短线阻力构筑于160.20区域水平，日内汇价若能够突破该区域限制，有望上行对160.65区域水平发起挑战。下行结构来看，美日短线支撑构筑于下方159.00区域水平，日内汇价若失守于该区域防线，将面临回落测试158.30区域水平之风险。

整体来看，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可突破160.20区域限制，有望激发多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战160.65区域水平提供信心支持。然而，若失守于159.00区域防线，将驱动市场短线看空情绪，加剧汇价回落测试158.30区域水平之风险。

美日短线走势路径参考:

上升:160.20-160.65

下降:159.00-158.30