（来源：北京商报）

8月31日收盘，“港股人形机器人第一股”优必选报84.8港元，上涨1.56%，总市值426.88亿港元，延续了此前四个交易日的涨势。

盘面的暖意，一定程度上来自此前那份中期业绩“兑现”的增长——8月28日，优必选披露2026年半年报：上半年实现营收约12.7亿元，同比增长104.2%。

从收入结构看，全尺寸具身智能人形机器人已成为优必选的增长支柱。上半年，该品类实现收入约5.9亿元，同比增长1445%，占总营收比重从去年同期的6.1%升至46.5%，这一占比已超过2025年全年的41.0%——去年全年，该品类收入约8.21亿元，同比增长2203.7%，首次跃升为公司第一大收入来源，上半年则在此基础上进一步巩固。

据公司披露，上半年人形机器人总销量16123台，包含全尺寸具身智能人形机器人921台（非遥控非玩具，大脑芯片算力≥200T，身高160cm以上）、非全尺寸人形机器人15202台（含遥控、预编程，身高160cm以下），公司称上述三项销量均居全球第一。

按业务分部看，其他行业定制智能机器人及解决方案贡献收入约5.81亿元，占总营收45.8%，同比增长810.7%，是增长最快的板块——其中全尺寸具身智能人形机器人收入约5.69亿元，占该分部收入的98%以上。物流智能机器人及解决方案收入约1.37亿元，占比10.8%，同比增长144%，但该分部中全尺寸人形机器人收入已降至零，“其他智能机器人产品及解决方案”贡献了这部分业绩。消费级机器人及其他硬件设备收入约2.88亿元，占比22.7%，同比增长10.8%。

财报解释称，公司在产品端已形成工业、商用、家庭三大场景的产品矩阵。工业场景以Walker S双足系列和Cruzr轮式系列为主，Walker S2量产交付规模持续扩大，Cruzr Y1加快应用落地，覆盖料箱搬运、上下料、分拣、SPS分拣、零件安装、质量检查等工位；商用场景推出Walker C1，面向展馆导览、商业接待、教育科研等，曾作为链博会官方首个“硅基代言人”。

商业及家庭消费端，公司推出了超仿生人形机器人U1系列，聚焦情感陪伴与个性化交互场景。不过，优必选团队向北京商报记者表示，U1系列发布时间为6月30日，并未计入上半年财报收入，目前正稳步推进订单交付。换言之，伴随下半年交付落地，消费端收入空间有望进一步打开。

而利润转正，大约是优必选需要兑现的另一半。报告期内，公司期内亏损同比减亏23%，最新约为-3.39亿元，上年同期约为-4.4亿元，亏损幅度有所收窄但尚未扭转。

此前世界机器人大会期间，优必选副总裁焦继向北京商报等媒体提到了“预期”：2025年营收20亿元，2026年目标营收40亿—50亿元，力争盈亏平衡，2027年实现盈利。“不能只看营收而持续亏损，”焦继表示。从实际进度看，2026年上半年营收约12.7亿元，若要达成全年40亿—50亿元目标，下半年收入需大幅增加至27亿—37亿元。

研发投入仍在高位，但费用率随收入扩张而下降。2026年上半年研发费用约3.03亿元，较上年同期的约2.18亿元增长38.9%，主要源于公司持续加大对全尺寸具身智能人形机器人产品的研发投入。研发费用占收入比重则从上年同期的35.1%降至23.9%，主因是收入大幅增加，公司预计全年研发费用将达7亿元。

科方得智库研究负责人张新原此前向北京商报记者分析称，机器人当下应用仍有门槛：一是技术成熟度，感知、决策和执行能力的稳定性需确保在复杂环境中可靠运行；二是成本效益，初始投资和维护费用需与企业预算匹配，投资回报周期要合理；三是易用性和集成性，机器人系统应易于部署操作，与现有生产线无缝衔接；四是安全与法规合规，需符合行业标准，保障人机协作安全，并适应数据隐私等法律要求。

机器人站稳营收支柱，意味着“人形机器人第一股”走过了第一步；但从交付到盈利，仍是优必选需要回答的问题。

北京商报记者 王天逸