8月31日消息，近期永赢稳健增强债券A披露2026年上半年报，基金规模259.68亿元，比2026年第一季度降低10.58%。基金经理高楠最新投资观点同步出炉。

高楠表示，下半年宏观经济将延续K型分化格局，债券市场整体维持震荡态势，A股在高波动环境下仍将涌现结构性投资机会。 宏观经济： 外需韧性将成为经济核心支撑，内需修复仍需时日，物价上行最快阶段已过，经济虽有边际放缓但无失速风险，大规模增量刺激政策出台概率偏低，财政政策仍有发力空间，货币政策维持支持性立场但全面宽松必要性下降。 资本市场： 利率债在三季度供给高峰的阶段性扰动下，叠加信贷结构性偏弱带来的配置盘支撑，整体将延续震荡格局；信用债当前“钱多”格局尚未扭转，但信用利差压缩已较为充分，套息利差下降，整体赔率不高，后续政策和机构行为扰动加大，信用利差中枢阶段性面临抬升压力。A股市场高波动特征将延续，beta重要性超过alpha，不过当前股票市场贴现率仍处于较低水平，结构性机会持续涌现。 投资方向： 债券端将以稳健配置为核心，规避尾部信用主体的舆情及估值收缩风险；权益端将把握高波动市场下的结构性机遇，依托市场波动灵活调整仓位，优先布局具备成长确定性的优质赛道标的。 风险提示： 需警惕宏观经济修复不及预期、政策落地节奏偏慢、市场流动性超预期收紧、权益市场波动进一步放大等潜在风险，相关变化可能对基金组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准4.21%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢稳健增强债券A净值为1.25元，2026年上半年年基金份额净值增长率为5.35%，同期业绩比较基准收益率为1.14%，跑赢基准4.21%。

高楠自2023年12月28日担任永赢稳健增强债券A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报30.42%。

资料显示，余国豪，硕士，10年证券相关从业经验，曾任兴业基金管理有限公司固定收益研究员，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理，2024年5月30日起担任永赢稳健增强债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，永赢稳健增强债券A2026年上半年依托“债稳+权益抓结构性机遇”的配置思路，实现了持续跑赢业绩基准的收益表现。结合基金经理对后续宏观、资本市场的研判，该产品后续将延续稳健配置核心，在严控信用风险的前提下灵活捕捉权益结构性机会，同时投资者也需留意宏观修复、政策落地、流动性变动等潜在扰动因素对组合收益的影响。

附公告原文节选：

宏观环境方面,上半年我国经济延续新旧动能分化格局,总体韧性尚存但结构性压力渐显｡结 构上,出口一季度有所波折,但二季度持续强劲,并带动工业生产维持韧性;地产销售改善有限, 基建与制造业投资年初短暂回暖,二季度再度回落;社零增速始终低位徘徊｡信贷年初实现开门红 后骤退,内生性融资需求延续偏弱｡中东地缘冲突大幅推升大宗能源价格,带动PPI 提前转正,但 下游价格传导仍旧不畅｡政策方面,货币政策延续适度宽松基调,但总量宽松保持较强定力;财政 政策更强调结构优化而非总量扩张,专项债发行以及政策性金融工具落地有待下半年提速｡

上半年债市以宽流动性叠加弱信用修复为主线,收益率震荡下行,半年末10 年国债活跃券收益 率相较去年年末下行近11bp｡节奏上,年初受风险偏好及赎回情绪影响,十年国债收益率冲高至1.9% 附近并创下年内高点,随后在配置力量支撑下开启修复行情｡3 月美伊冲突爆发引发油价上行､输 入性通胀担忧升温,长端收益率一度承压｡4 至5 月随着经济结构分化加剧､内需表现持续偏弱, 10 年国债收益率持续下行｡6 月市场多空博弈加剧,央行OMO 零操作､中长期流动性持续净回笼, 带动资金价格回归至政策利率附近,收益率由单边下行转为横盘震荡｡信用债方面,上半年无新增 违约展期主体,信用风险保持低位｡信用债收益率跟随利率债震荡下行,信用利差普遍收窄,其中 超长信用债和票息资产的信用利差压缩幅度更大｡节奏上,一季度信用债行情演绎流畅,仅在1 月 初和2 月下旬经历小幅的短暂调整,其余时间均保持下行｡4-5 月资金面宽松,短端信用债收益率 和信用利差整体下行,中长端信用债下行幅度不及利率债,信用利差多被动走阔;6 月受资金面边 际收紧影响,信用债收益率和利差多数上行｡

股票市场方面,上证指数涨幅为3.16%,但市场波动率较高,结构分化较为严重｡科技方向显 著领跑,大盘价值显著承压,A 股个股间收益背离明显｡半年度市场交投达历史峰值,高波动特征 在6 月显著放大｡

操作方面,纯债部分上半年综合考虑信用利差和流动性水平,系统性提升了利率债配置仓位, 并抬升了组合久期中枢,把握了上半年政金债及信用债利差压缩的机会｡股票方面,跟随市场波动 率进行适度逆向操作,以仓位调整应对市场潜在波动率｡结构上主要以科技､资源､医药等方向均 衡配置为主｡

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