8月31日消息，近期国泰海通沪深300指数增强发起C披露2026年上半年报，基金规模10.88亿元，比2026年第一季度增加38.42%。基金经理胡崇海最新投资观点同步出炉。

胡崇海表示，2026年下半年A股市场将在国内经济结构转型、政策支持和流动性合理充裕的支撑下保持运行韧性，整体以震荡消化和结构性轮动为主要特征。 宏观经济： 国内经济结构转型持续推进，相关支持政策落地见效，市场流动性维持合理充裕，为实体经济和资本市场运行筑牢基本面支撑。 资本市场： A股整体具备结构性投资机会，运行过程中需在产业景气度、盈利质量、估值水平和交易拥挤度之间做好动态平衡，指数层面以震荡消化和结构轮动为主。 投资方向： 科技成长赛道依托产业趋势和盈利扩张逻辑具备中长期配置价值，AI算力、半导体、先进制造、创新药等方向后续将从主题扩散转向景气度筛选，顺周期、制造出海、证券、消费修复及红利低波等方向也将出现阶段性布局机会。 风险提示： 需重点关注海外流动性边际变化、地缘政治事件等外部因素对市场风险偏好形成的潜在扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准7.86%

数据显示，截至2026年上半年末，国泰海通沪深300指数增强发起C净值为1.46元，2026年上半年年基金份额净值增长率为15.06%，同期业绩比较基准收益率为7.20%，跑赢基准7.86%。

胡崇海自2023年4月19日担任国泰海通沪深300指数增强发起C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报37.48%。

资料显示，胡崇海，浙江大学数学系运筹学与控制论专业博士，曾任香港科技大学人工智能实验室访问学者，其后加盟方正证券研究所、国泰君安证券咨询部及研究所从事量化对冲模型的研发工作，2014年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，先后在量化投资部、权益与衍生品部担任高级投资经理，从事量化投资和策略研发工作，现任公司量化投资部总经理、兼任量化投资部（公募）总经理，2023年4月19日起担任国泰海通沪深300指数增强型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该沪深300指数增强产品凭借长期稳定的超额收益表现，规模实现阶段性增长。基金经理基于宏观基本面与市场运行特征划定的多元配置方向，为后续产品的超额收益获取明确了布局路径，同时提示的外部扰动风险也为投资者后续跟踪市场、评估产品运行环境提供了参考，对指数增强类产品的配置决策具备一定的参照价值。

附公告原文节选：

2026 年上半年A 股整体震荡上行,但月度节奏与结构明显分化｡一季度初受益于春季躁动､ 政策偏暖和科技成长主线,风险偏好较高;2 月受海外利率偏紧､美债收益率走高和获利回吐影 响,市场震荡整固,节后在宏观数据偏强和政策预期修复下,科技成长､资源品与部分顺周期方向 轮动活跃｡3 月受中东地缘冲突升级､能源价格攀升和美联储降息预期后移冲击,风险偏好快速下 降,贵金属､煤炭､公用事业等防御方向阶段性占优｡二季度市场逐步修复,稳定资本市场､支持 新质生产力和科技创新的政策取向,叠加业绩验证,带动风险偏好回升｡5 月结构性分化加剧,机 会向AI 算力､半导体､通信､电子､先进制造等产业趋势明确的方向集中｡6 月转为高位波动, 受海外流动性预期和半年末资金压力影响,资金面维持紧平衡｡总体而言,上半年科技成长､硬科 技和部分先进制造表现突出,传统消费､金融及红利类资产相对承压,市场机会主要由产业趋势､ 盈利预期和资金偏好共同驱动｡上半年,沪深300 指数(涨幅7.55%)表现相对较弱,弱于中证 500 指数(涨幅20.97%)､中证1000 指数(涨幅15.99%)､创业板综指(涨幅24.15%)和科创综指 (涨幅53.99%)｡

从主要风险因子表现看,动量和残差波动因子在上半年走势连续性较强,其中动量因子持续贡 献正向收益,仅在6 月末出现小幅度回调,市场整体动量效应显著｡行业层面,科技成长赛道一骑 绝尘,AI 算力､半导体､光模块､消费电子等高景气科技主线持续,资金向少数主线板块高度集 中,传统消费与金融板块持续走弱｡2026 年上半年A 股31 个申万一级行业中共有十个行业录得上 涨,其余均为下跌,其中电子行业大涨86.29%,通信上涨73.59%,双双占据申万一级行业涨幅前 二｡Alpha 表现方面,价量类因子整体优于基本面因子｡

我们的量化投资体系独立自洽,不盲从市场“宏大叙事”,始终坚持一贯的投资理念和组合管 理方法｡通过挖掘有逻辑支撑的Alpha 因子､持续优化底层模型和定期监控策略表现,力求稳定投 资者的超额收益预期｡在增强层面,我们结合低相关性的基本面财务信号和实时量价信号,借助机 器学习筛选因子,并严格控制组合在行业和主要市场风险上相对基准的暴露,以较为稳健的方式增

国泰海通沪深300 指数增强型发起式证券投资基金2026 年中期报告

强沪深300 指数,使两类信号协同共振,同时根据市场流动性与波动率动态优化｡策略本质上是通 过积少成多､以概率取胜来增厚收益,因此更需要投资者长期持有｡当前沪深300 指数估值仍处于 历史相对合理区间,在复杂经济环境下具备较稳定的盈利能力和股东回报特征,具有一定投资性价 比｡我们将通过科学手段持续提升量化模型的超额收益能力,力争为投资者创造长期优质的投资体 验｡

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