8月31日消息，近期民生加银医药健康股票A披露2026年上半年报，基金规模1.78亿元，比2026年第一季度降低7.66%。基金经理王泳鑫最新投资观点同步出炉。

王泳鑫表示，下半年医药板块在政策落地、产业事件驱动的双重支撑下具备明确向好基础，整体投资价值凸显。 宏观经济： 随着上半年医药领域支持政策逐步落地，新版国家基本药物目录首次将16款创新药纳入，医保对创新方向的资金支持将逐步转化为相关企业的实际业绩增量，产业端正向循环的基础持续夯实。 资本市场： 三季度起多个全球重磅医药学术大会将陆续召开，国内药企大量前沿研发成果有望集中亮相，同时预计年内将有多个国产创新产品提交全球上市申请，为后续产品获批后快速放量、实现业绩高增长埋下伏笔，医药板块行情具备充足的事件催化动力。 投资方向： 将继续对医药板块保持乐观配置态度，核心聚焦创新药及创新药产业链两大主线，同时持续深挖经营边际出现反转、行业景气度加速上行的优质细分标的。 风险提示： 医药行业政策落地进度、创新药研发临床结果、海外市场拓展情况等存在不确定性，可能对相关板块及标的业绩表现产生波动影响。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准5.10%

数据显示，截至2026年上半年末，民生加银医药健康股票A净值为0.46元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-2.51%，同期业绩比较基准收益率为-7.61%，跑赢基准5.10%。

王泳鑫自2026年4月10日担任民生加银医药健康股票A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报1.24%。

资料显示，王泳鑫，中国药科大学药理学硕士，8年证券从业年限，2015年7月至2018年6月在北京强新生物科技有限公司担任助理经理，2018年7月至2021年2月在北京鸿道投资管理有限责任公司担任研究员，2021年3月加入民生加银基金管理有限公司后曾任行业研究员、基金经理助理，现任基金经理，2026年4月10日起担任民生加银医药健康股票型证券投资基金基金经理。 尹涛，18年证券从业年限，2008年4月前在中国证券报担任记者、财经新闻部及要闻编辑部主任，2008年5月至2011年11月在长城人寿保险股份有限公司资产管理中心研究部担任总经理兼投资经理，2011年12月至2017年4月在上海从容投资管理有限公司担任投资经理，2017年5月加入民生加银基金管理有限公司后曾任专户理财二部总监助理、权益投资部总监助理，现任权益投资部副总监、权益资产条线投资决策委员会成员、投资经理兼基金经理，2023年8月21日起担任民生加银医药健康股票型证券投资基金基金经理，2026年7月2日不再担任该基金基金经理。

整体来看，整体来看，民生加银医药健康股票A在新任基金经理履职后，近阶段业绩跑赢对应基准，当前基于政策落地、产业事件催化的逻辑锚定创新药相关主线布局。不过该基金中长期业绩表现分化，同时医药行业政策推进、研发落地等环节仍存不确定性，投资者布局相关产品时，需结合自身风险承受能力，充分考量板块波动特性与产品运作实际情况。

附公告原文节选：

2026 年上半年,A 股医药板块整体表现偏弱,呈现"先抑后扬､极度分化"的走势｡申万医药 生物指数上半年区间跌幅10.26%,振幅达27.42%,在申万31 个一级行业中排名靠后,跑输沪深 300 超19 个百分点｡

而不同于行情的冷淡,我们看到产业趋势仍在持续向上,且叙事逻辑持续验证:

首先,在BD 出海方面,上半年中国创新药BD 出海总包约千亿美元,无论交易规模､首付款 以及单笔均创历史高位;同时,交易结构也发生了变化:多家MNC 药企(跨国大药企)与国内Pharma 在早期研发管线牵手合作,合作方式也从传统的License-out 模式转变为Co-Co 模式(共同研发, 共同商业化,共担风险及收益),标志着中国药企从“产品出海”升级为“产业出海”｡如果2025 年是开启医药产业BD 出圈的元年,那么今年上半年则是对这一逻辑的进一步验证和加强,产业发 展的曲线持续向上｡

其次,在供给端方面,三大国际顶级学术会议相继召开,中国创新药企交出了一份堪称"质变 "的成绩单——这不仅是管线数量的胜利,更是研发质量获得全球学术舞台正式背书的标志性节点｡ 4 月AACR 年会上,超100 家中国药企携250 余款创新药､近400 项研究成果亮相,其中大会评选

民生加银医药健康股票2026 年中期报告

出的100 个"重磅ADC"中国药企独占72 个｡6 月ASCO 年会更是历史性的一刻:94 项中国研究入 选口头报告,12 项入围最新突破性摘要(LBA),多个药企核心产品的数据惊艳全球,也为相应的 疾病治疗奠定新的里程碑｡

同时,国内创新药产业趋势持续向上,带动相应产业链如科研服务及CXO 景气度“底部反转”, 一二级融资及研发投入的持续增加,直接转化为企业的订单,财报端各项数据指标的高速增长, 也佐证这一变化;订单向业绩持续兑现,叙事逻辑兑现将估值转化为经典的市盈率PE 范式,也增 加了各类基金的吸引力｡

而行情走势与产业发展的背离,根源还在于资本周期——上半年市场主线围绕AI 算力硬件等 方向,而创新药作为“远期市值占比较高”的高风险资产,对于流动性及市场风格较为敏感,年 初至今市场对远期叙事形成审美疲劳,更多的是降低风险偏好,专注于当下的业绩兑现,最终形 成了动量因子驱动的踩踏｡但,正如我们在2 季报所写——

“投资时钟经常会大幅摇摆,尤其在A 股,展望后市,伴随着资金周期的逐步恢复,产业逻 辑持续兑现的标的,股价预期也将有所恢复…”

基于此,在操作上,我们仍看好未来创新药及创新药产业链的发展,维持在这两个子板块的 高仓位,并加大了表观估值不高､业绩持续兑现的CDMO 资产的配置｡一方面是如前所述,产业逻 辑持续兑现带来业绩快速增长,另一方面是该类资产更符合当下市场风险偏好下降的审美｡同时, 在创新药资产选择上,我们充分利用既往的产业资源及经验,前瞻性的挖掘具备较大成药概率的 产品,并基于公司未来经营曲线对资产合理预计定价,对赔率合适标的积极布局｡

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