中富电路是国内印制电路板领域的核心供应商，聚焦高可靠性产品研发制造，具备深厚技术积淀与全球化产能布局优势。公司成立于2004年3月12日，2021年8月12日在深圳证券交易所上市，注册地为广东省，办公地为广东省。

中富电路主要从事印制电路板研发、生产和销售，所属申万行业为电子-元件-印制电路板，同时覆盖先进封装、毫米波雷达、MiniLED三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名32，净利润行业排名34
2026年上半年，公司实现营业收入11.72亿元，在48家同行业公司中排名第32位，行业第一名东山精密营收达277.98亿元，行业第二名生益科技营收达190.26亿元，当期行业平均营收为40.98亿元，行业中位数为21.02亿元。主营业务构成方面，印制电路板业务贡献营收10.48亿元，占比89.37%，其他补充业务贡献营收1.25亿元，占比10.63%。当期实现净利润3867.36万元，行业排名第34位，行业第一名生益科技净利润达37.18亿元，行业第二名东山精密净利润达29.85亿元，当期行业平均净利润为4.88亿元，行业中位数为6705.3万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为50.87%，较去年同期的48.52%有所上升，高于行业平均47.48%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为19.10%，较去年同期的15.24%实现提升，但仍低于行业平均21.77%的水平。

董事长王昌民2025年薪酬122.96万元，同比增加18.15万元
控股股东包括中富电子有限公司、深圳市中富兴业电子有限公司、深圳市泓锋实业发展有限公司、深圳市睿山科技有限公司、香港慧金投资有限公司，实际控制人为王先锋、王昌民、王璐。
王昌民先生，1964年3月出生，中国香港居民，无其他境外永久居留权，硕士研究生学历。1984年7月至1987年9月，任山东青岛化工学院讲师；1987年9月至1990年5月，在同济大学攻读管理工程硕士学位；1990年5月至1998年4月，就职于深圳市新元实业股份有限公司；1998年5月至1999年3月，就职于华侨兴业发展股份有限公司；1999年4月至2001年5月，就职于深圳市昌本电子有限公司；2001年6月至2004年2月，任深圳市中富兴业电子有限公司执行董事、总经理；2004年3月至今，任深圳中富电路股份有限公司董事长，现兼任中富电子董事、香港慧金董事、ECC董事、中富兴业执行董事、总经理，同时兼任公司参股公司银方新材、迈威科技董事。2023年8月至今兼任中富盈创董事长。2023年10月至今，任深圳聚源新材科技有限公司董事。其2025年薪酬为122.96万元，较2024年的104.81万元同比增加18.15万元。
王先锋先生，1964年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。1986年7月至1987年9月，任郑州轻工业学院控制系讲师；1987年9月至1990年3月，在中南大学化工系攻读硕士学位；1990年3月至1999年5月，任维用长城电路有限公司管理部经理；1999年5月至2001年4月，任广州普林电路有限公司总经理；2001年6月至2004年2月，任中富兴业管理部总经理；2004年3月至今，历任公司董事、总经理、鹤山中富执行董事、总经理；2019年12月至今，任公司董事、总经理，现兼任深圳市泓锋实业发展有限公司执行董事。其2025年薪酬为67.4万元，较2024年的70.91万元同比减少3.51万元。

A股股东户数较上期增加11.78%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.95万户，较上期增加11.78%；户均持有流通A股数量为6495.32股，较上期减少10.54%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股99.78万股，相比上期减少76.51万股；易方达环保主题混合A（001856）、易方达高端制造混合A（009049）分别以73.58万股、72.64万股的持股新进十大流通股东，位列第九、第十位，新华策略精选股票A（001040）退出十大流通股东之列。

中邮证券指出，2026年上半年公司营收同比增长38.03%，归母净利润同比增长130.08%，三大核心业务协同驱动：通信及数据中心业务收入同比增速约65%，工业类业务收入增速约20%，消费电子业务收入同比增长约22%。AI业务放量在即，公司在AI电源领域已构建较强技术与制造壁垒，北美头部客户导入后供应商黏性高，有望充分享受AI电源发展红利。公司搭建沙井、松岗、鹤山、泰国四大生产基地分工协同，可提供多元化PCB产品，下游覆盖多类电子信息领域，分散单一业务依赖。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入27/37/49亿元，归母净利润分别为2.3/5.7/10.0亿元，维持“买入”评级。

天风证券（维权）指出，公司深耕高可靠性PCB领域多年，正积极切入AI服务器电源PCB赛道，AI服务器供电架构升级将驱动电源PCB价值量重构，PoL与嵌入式电感PCB有望成为重要技术方向，公司已掌握埋容埋感PCB技术，有望受益于产品结构优化带来的ASP提升及盈利能力改善。公司已在内埋结构等先进封装方向完成研发打样，打开长期成长空间。预计2026-2028年公司营业收入分别为26.1/36.6/49.5亿元，同比+39%/+40%/+35%；归母净利润分别为1.08/2.57/3.82亿元，同比+269%/+139%/+49%，首次覆盖给予“增持”评级。

图：中富电路营收及增速

图：中富电路净利润及增速

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