华兰生物是国内血液制品领域头部企业，核心产品覆盖三大类11个品种，采浆规模与血浆处理能力位居国内第一梯队。公司成立于1992年3月30日，2004年6月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于河南省新乡市。

华兰生物所属申万行业为医药生物-生物制品-疫苗，主营业务涵盖人血白蛋白、静注丙球、肌注丙球等血液制品销售，同时布局血液制品、高股息100、疫苗三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第二
2026年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，在13家同行业可比企业中排名第3，行业第一名辽宁成大营收达44.11亿元，第二名智飞生物营收为40.24亿元，当期行业平均营收为11.22亿元，行业中位数为5.5亿元。当期公司实现归母净利润3.95亿元，行业排名第2，行业第一名辽宁成大净利润达16.38亿元，当期行业平均净利润为9885.12万元，行业中位数为3328.06万元。主营业务构成方面，人血白蛋白营收6.49亿元，占比41.45%；其他血液制品营收4.83亿元，占比30.81%；静注丙球营收3.91亿元，占比24.95%；其他业务营收4128.72万元，占比2.64%；流感疫苗营收238.56万元，占比0.15%。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为12.68%，较去年同期的10.07%小幅上升，大幅低于32.62%的行业平均水平，整体偿债压力极小，财务结构极为稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为46.20%，虽较去年同期的52.58%有所下滑，但仍高于37.92%的行业平均水平，盈利韧性突出。

董事长安康薪酬148.1万元，同比增加8.1万元
公司控股股东与实际控制人均为安康。安康为中国国籍，1949年出生，毕业于河南师范大学生物系，大学文化，医学生物学高级工程师，河南省第六、七、八、九届政协委员，河南省第十届、十一届人大代表，第十二届、第十三届、第十四届全国人大代表，享受国务院政府特殊津贴。1974年参加工作，历任新乡市地区卫生防疫站科长、兰州生物制品研究所处长，曾先后获得全国科学大会奖、卫生部甲级成果奖、国家科技二等奖及省、市级科技奖，现任公司董事长，华兰疫苗董事长，华兰基因董事长，2025年薪酬为148.1万元，较2024年的140万元同比增加8.1万元。
公司总经理范蓓为中国国籍，1972年出生，毕业于河南师范大学生物系，研究生学历，医学生物学高级工程师。自1992年3月起，历任华兰生物办公室主任、董事会秘书、副总经理、常务副总经理，2013年4月至2022年4月历任华兰生物董事、常务副总经理，2022年4月至今任华兰生物董事、总经理，2005年11月至今任华兰疫苗董事，2025年薪酬为123.18万元，较2024年的110万元同比增加13.18万元。

A股股东户数较上期减少2.91%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为14.18万户，较上期减少2.91%；户均持有流通A股数量达1.11万股，较上期增加3.01%。机构持仓方面，截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，创新药（159992）位居第四大流通股东，持股1666.86万股，相比上期增加335.16万股；香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股1548.93万股，相比上期减少383.26万股；招商国证生物医药指数A（161726）位居第七大流通股东，持股1494.89万股，相比上期增加3.53万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

中原证券指出，公司盈利受产品降价影响短期承压，高分红彰显长期价值，2025年分红率达194.33%。业务亮点包括：

• 国内采浆量领先，2025年采集血浆1669.49吨，四价流感疫苗批签发批次数量保持国内领先
• 研发管线稳步推进，冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）已获临床试验批准，吸附无细胞百白破联合疫苗推进Ⅲ期临床
• 首次覆盖给予“增持”投资评级，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为9.97/10.90/11.54亿元。

诚通证券指出，公司血制品业务经营稳健，疫苗降价消极影响基本出清，生物类似药成为新增长极。业务亮点包括：

• 2025年参股公司华兰安康的贝伐珠单抗上市首年销售额接近2亿元，利妥昔单抗、地舒单抗等多款生物类似药处于上市审批后期
• 国内布局34个单采血浆站，成熟期浆站年平均采浆量位居国内前列，采浆量仍有提升潜力
• 维持“推荐”投资评级，预测2026-2028年归母净利润分别为9.8/10.7/12.1亿元。

图：华兰生物营收及增速

图：华兰生物净利润及增速

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