格尔软件是国内商用密码领域核心骨干企业，主营PKI相关信息安全产品，具备全链条密码技术壁垒。公司1998年3月3日成立，2017年4月21日于上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于上海市。

格尔软件以公钥基础设施PKI为核心，开展商用密码软件产品的研发、生产、销售及服务业务，为用户提供基于PKI的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，覆盖密码安全、新疆振兴、电子签名三大概念板块。

经营业绩：营收行业77/101，净利润行业83/101
2026年上半年，公司实现营业收入1.27亿元，行业排名77/总家数101，行业第一名上海钢联营收达385.21亿元，第二名德赛西威为149.01亿元，当期行业平均数为11.37亿元，行业中位数为2.65亿元。主营业务构成方面，PKI安全应用产品营收7108.77万元，占比55.82%；通用安全产品营收4038.4万元，占比31.71%；PKI基础设施产品营收1536.9万元，占比12.07%；其他产品营收51.77万元，占比0.41%。同期公司实现净利润-6097.45万元，行业排名83/总家数101，行业第一名德赛西威净利润达12.22亿元，第二名同花顺为9.52亿元，当期行业平均数为842.07万元，行业中位数为-1170.75万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为18.33%，较去年同期的13.96%有所提升，低于行业平均33.78%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为44.81%，较去年同期的51.49%有所下滑，高于行业平均40.31%。

董事长孔令钢2025年薪酬3.45万元
公司控股股东、实际控制人为孔令钢、陆海天。董事长孔令钢，男，中国国籍，无境外永久居留权，1958年5月出生，研究生学历。1976年4月至1979年4月，任职于崇明东风农场。1979年5月至1992年5月，任职于上海轴瓦厂。1993年7月至今，任上海格尔实业发展有限公司董事长和执行董事。1996年1月至今，任上海格尔汽车科技发展有限公司董事长。1998年3月至2000年7月，任上海格尔软件有限公司执行董事。2000年8月至2022年7月，曾任本公司董事长，2025年领取薪酬3.45万元。
总经理叶枫，男，中国国籍，无境外永久居留权，1974年3月出生，大专学历。1997年3月至1999年6月，任职于上海岭叶科技公司；1999年10月至2000年4月，任职于上海创成计算机系统工程公司；2000年4月至2000年7月，任职于上海一元网络咨询公司；2000年8月至2006年4月，历任本公司上海销售部经理、国安行业销售总监、政企事业部副经理、大客户部经理；2006年5月至2010年9月，任本公司副总经理；2010年9月至2022年7月，任本公司董事、副总经理；2022年7月至今，任本公司董事、总经理，2025年领取薪酬64.74万元，较2024年的68.6万元减少3.86万元。

A股股东户数较上期减少9.40%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为4.39万户，较上期减少9.40%；户均持有流通A股数量为5272.16股，较上期增加10.38%。截至2026年3月31日，格尔软件十大流通股东中，华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居第六大流通股东，持股209.55万股，相比上期减少25.61万股。

华泰证券指出，格尔软件2026年上半年实现营收1.27亿元，同比增长10.09%，归母净利亏损同比收窄15.93%，维持“买入”评级，给予2027年目标价18.20元。核心业务亮点包括：

• 抗量子领域自2018年启动技术储备，已形成算法、产品到场景应用的全链条布局，2026年4月发布金融场景下软硬全栈抗量子密码平滑迁移解决方案；
• AI安全领域2026年上半年发布AI大模型安全保险箱等多款产品，推动“玄知大模型”在密码测评等场景落地；
• 当期合同负债较年初增长56.0%，存货较年初增长88.5%，在手项目储备充足，全年营收有望稳步修复。

华泰证券指出，格尔软件2025年业绩短期承压，2026年一季度营收同比增长44.36%，归母净利亏损同比收窄43.12%，维持“买入”评级，给予2026年目标价21.60元。核心业务亮点包括：

• 人员规模优化带动费用率持续收窄，毛利率与费用率同步改善，2026年盈利有望触底回升；
• 加速拓展能源、烟草、运营商等新兴行业，落地国内首个商用密码体系规模化出海的非洲某国PKI/CA建设项目，与多家境外外资银行达成合作意向。

图：格尔软件营收及增速

图：格尔软件净利润及增速

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