国茂股份是国内通用减速机领域龙头企业，核心产品覆盖多工业传动场景，具备全产业链制造优势。公司成立于2013年3月21日，2019年6月14日登陆上海证券交易所，注册及办公地址均位于江苏省常州市。

国茂股份主营业务为减速机的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，覆盖水利建设、中盘价值、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第十七，净利润行业第十四
2026年上半年，公司实现营业收入14.61亿元，在83家同行业可比公司中排名第17位；行业第一名中集集团营收达789.13亿元，第二名利欧股份（维权）为101.88亿元，当期行业平均数为19.12亿元，行业中位数为5.97亿元。主营业务构成方面，减速机业务收入14.22亿元，占总营收比重97.37%；配件及其他业务收入3846.05万元，占比2.63%。当期实现净利润1.43亿元，行业排名第14位；行业第一名中集集团净利润为13.73亿元，第二名纽威股份为7.3亿元，当期行业平均数为9166.68万元，行业中位数为3568.25万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为31.16%，较去年同期的27.95%小幅上升，低于行业平均39.84%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为20.02%，较去年同期的20.46%略有下滑，低于行业平均23.75%。

总裁徐彬2025年薪酬141.12万元，同比增加70.73万元
公司控股股东为国茂减速机集团有限公司，实际控制人为徐国忠、徐彬、沈惠萍。
徐国忠先生，1963年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历，高级经济师；1993年7月创建武进县湖塘镇国泰减速机厂（国茂减速机集团前身），2013年3月创建常州市国茂立德传动设备有限公司，曾获第五届“江苏慈善奖”之最具爱心慈善行为楷模人选、“感动武进”杰出光彩人物等称号；1993年7月至2001年3月任常州市国泰减速机厂厂长、经理、主任，2001年3月至2001年11月任常州市国泰减速机厂执行董事、厂长，2001年11月至2002年1月任常州国泰减速机械有限公司董事长、经理，2002年1月至今任国茂减速机集团董事长、总经理，2015年11月至2016年9月任常州市国茂立德传动设备有限公司执行董事、经理，2016年9月至今任江苏国茂减速机股份有限公司董事长。
徐彬先生，1989年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历；2010年3月至今任国茂减速机集团董事，2013年3月至2015年11月任常州市国茂立德传动设备有限公司执行董事、经理，2015年12月至2016年9月任常州市国茂立德传动设备有限公司副经理，2016年9月至今任江苏国茂减速机股份有限公司董事、总裁，曾荣获江苏省科技企业家、中国重型机械行业优秀企业家、中国重型机械行业“十三五”科技创新标兵等荣誉；其2024年薪酬为70.39万元，2025年薪酬为141.12万元，同比增加70.73万元。

A股股东户数较上期增加0.41%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.34万户，较上期增加0.41%；户均持有流通A股数量为2.81万股，较上期减少0.41%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股852.86万股，相比上期增加251.99万股；易方达国证机器人产业ETF（159530）位居第六大流通股东，持股836.02万股，相比上期减少74.26万股；华夏中证机器人ETF（562500）位居第七大流通股东，持股397.05万股，相比上期减少324.16万股；广发量化多因子混合A（005225）、天弘中证机器人ETF（159770）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，国茂股份2025年实现营业总收入26.5亿元、归母净利润2.4亿元、扣非归母净利润1.8亿元，同比分别变动+2%、-20%、-12%；2026年一季度实现营业总收入6.6亿元、归母净利润0.6亿元、扣非归母净利润0.5亿元，同比分别变动+9%、+28%、+31%。业务亮点包括：

• 摩多利减速机及GNORD减速机业务收入高增，2025年营收分别达1.4亿元、1.1亿元，同比增长39%、24%，对应毛利率分别为31.4%、12.8%，同比提升2.2、0.7个百分点；
• 精密减速器业务进入具身智能产业链，旗下国茂精密以谐波减速器为核心对接主机厂，初步构建机器人产业配套生态；
• 海外业务版图持续扩张，在比利时、波兰、哥伦比亚等国家打开市场突破口。
  光大证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.3亿元、3.6亿元、4.1亿元，维持“买入”评级。

东吴证券指出，国茂股份2025年实现营收26.46亿元，同比+2.18%；归母净利润2.35亿元，同比-19.93%；2026年一季度营收6.57亿元，同比+9.25%，归母净利润0.55亿元，同比+27.85%，业绩实现恢复性增长。业务亮点包括：

• 工业传动基本盘稳健，2025年工业传动用减速机销量同比增长约6.2%，连续三年实现增长，模块化减速机、硬齿面减速机销量均实现两位数增长；
• 精密减速器业务持续推进，2025年摩多利减速机营收同比增长39.31%，产品已导入高端机床、机器人、新能源等场景；
• 参股艾克斯智节布局机器人关节模组赛道，为后续增长积蓄动力。
  东吴证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.03亿元、3.48亿元、3.98亿元，维持“增持”评级。

图：国茂股份营收及增速

图：国茂股份净利润及增速

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