清溢光电是国内掩膜版领域的专精特新标杆企业，核心产品实现多类高端掩膜版量产，填补国内相关市场空白。公司成立于1997年8月25日，2019年11月20日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于广东省深圳市。

清溢光电专注于掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，所属申万行业为电子-半导体-半导体材料，覆盖半导体材料、碳基半导体、专精特新三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十四，净利润第八
2026年上半年，公司实现营业收入6.54亿元，在29家同行业企业中排名第14位，行业第一名有研新材营收达61.58亿元，行业第二名雅克科技营收达45.13亿元，当期行业平均营收为11.48亿元，行业中位数为5.98亿元。主营业务构成方面，石英掩膜版营收6.06亿元占比92.66%，苏打掩膜版营收4284.5万元占比6.56%，其他补充业务营收489.33万元占比0.75%，其他产品营收25.02万元占比0.04%。同期公司实现净利润1.18亿元，在29家同行业企业中排名第8位，行业第一名雅克科技净利润达6.37亿元，行业第二名江丰电子净利润达4.72亿元，当期行业平均净利润为5724.4万元，行业中位数为4942.67万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为32.77%，较去年同期的30.36%小幅提升，高于行业平均30.09%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为32.64%，较去年同期的31.04%有所增长，高于行业平均27.65%。

董事长唐英敏2025年薪酬138万元，同比减少40万元
公司控股股东为光膜（香港）有限公司，实际控制人为唐英年、唐英敏。唐英敏，女，1959年出生，中国香港籍，硕士，企业管理经验丰富，历任多家企业董事及高级管理人员，曾任加州Cashmere House, Inc.财务总裁，美维控股有限公司董事、董事会副主席、财务总裁，迅达科技企业（香港）有限公司董事、副董事总经理，光膜（香港）有限公司财务总裁；2003年1月起担任公司董事，现任公司董事长，广东生益科技股份有限公司董事，豪商国际有限公司董事、行政总裁，苏锡光膜科技（深圳）有限公司法定代表人、执行董事、总经理，光膜（香港）有限公司及常裕光电（香港）有限公司董事，合肥清溢光电有限公司、佛山清溢微电子有限公司、深圳清溢微电子有限公司、新余常裕科技有限公司及佛山清溢光电有限公司执行董事，2024年薪酬为178万元，2025年薪酬为138万元，同比减少40万元。
总经理姜巍，男，1984年出生，本科，2007年7月至2013年7月间，担任中芯国际集成电路制造（上海）有限公司光罩厂工艺工程师；2013年7月至2014年7月，担任上海华力微电子有限公司光刻科主任级工程师；2014年7月加入上海徐汇科盛德半导体有限公司（原上海凸版光掩模有限公司），至今先后担任专家级工程师、工程师主管、工程及技术研发部经理等职位，同时担任公司企业技术中心（区级）负责人、高新技术企业（市级）技术带头人、科盛德全球技术审查和咨询委员会成员以及科盛德全球客户认证及技术转移委员会成员等技术职位，作为公司技术负责人，全面负责公司生产工艺、技术研发以及设备相关的工作，在上海徐汇科盛德半导体有限公司任职期间，曾带领技术团队首次突破10-28nm技术节点光掩模量产以及客户认证，并主导完成高端光掩模新生产线搭建项目，服务全球各大知名集成电路和设计公司，产品良率和口碑都到达国际顶尖水平，2025年7月至2025年9月担任公司董事，2025年7月至今担任公司总经理，2025年薪酬为148.44万元。

A股股东户数较上期增加29.61%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.97万，较上期增加29.61%；当期户均持有流通A股数量为1.6万，较上期减少22.85%。

中邮证券指出，公司2025年业绩稳健增长，全年实现营业收入12.40亿元，同比增长11.46%，归母净利润1.87亿元，同比增长8.89%；2026年一季度延续增长态势，营收3.30亿元同比增长10.67%，归母净利润0.56亿元同比增长7.64%。

• 业务亮点：掩膜版双线布局，已实现8.6代OLED用掩膜版等多款高端产品量产，填补国内市场空白，正攻坚高规格HTM与PSM技术；半导体掩膜版业务客户拓展成效显著，180nm工艺节点已规模化量产，150nm节点实现小批量量产，启动28nm节点工艺开发规划，佛山新工厂部分产品已试产。
• 产能布局：坚持“平板显示+半导体”双翼扩产战略，2026年重点扩充高端平板显示掩膜版产能，补齐半导体掩膜版产能，上游合肥掩膜基板涂胶产能持续释放，强化成本与品质竞争力。
• 投资评级：预计2026/2027/2028年分别实现营收15/18/21亿元，归母净利润2.5/3.3/4.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

申万宏源指出，公司是国内平板显示第一掩膜版供应商，已交付京东方G8.6 OLED掩膜版订单，覆盖京东方、维信诺、芯联集成、比亚迪半导体等头部下游客户。

• 业务亮点：2026年推进G8.6 OLED、6代超高精度AMOLED/LTPS/LTPO用掩膜版开发，规划2026年实现90-40nm节点半导体掩膜版量产，2027-2028年攻坚突破28nm技术节点。
• 产能动态：合肥与佛山基地持续扩大高精度掩膜版产能，延伸业务链条完善产业布局。
• 投资评级：调整后预计2026/2027/2028年分别实现营收14.6/18.6/24亿元，归母净利润2.6/3.4/4.2亿元，当前市值对应2026年PE40X，低于可比公司平均PE55X，上调至“买入”评级。

图：清溢光电营收及增速

图：清溢光电净利润及增速

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