（来源：五谷君 五谷财经）

当前婴配粉行业正处在深度调整周期，2026上半年中国内地婴配粉整体零售额同比下降3.5%，受出生人口结构变化影响市场进入存量博弈；欧睿国际数据显示，2026年一季度婴配粉行业CR10已达76.8%，中小品牌加速出清，头部企业份额竞争持续加剧。

与此同时消费端高端化、功能化需求持续升级，尼尔森IQ数据表明，婴配粉超高端价位段合计占据市场64.4%份额，超高端价位段同比增长13.3%；叠加全球乳蛋白原料价格波动加剧，多重因素考验乳企的抗周期能力与长期发展韧性。

在此背景下，全产业链自主可控、获评“国品之光”的国产婴配龙头中国飞鹤于2026年8月26日发布2026年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营收93.6亿元，同比增长2.3%；净利润9.01亿元，盈利质量持续改善，在行业周期波动中展现稳健经营韧性。

原料奶双位数增长，千项制度筑牢品控底盘

从经营结构来看，飞鹤分为原料奶、乳制品及营养补充剂两大业务（分部口径，统计包含集团内部交易，不等于对外合并营收）。报告期内，公司原料奶收益约15.62亿元，同比增长约19.11%；乳制品及营养补充剂收益约107.79亿元，同比增长约0.81%。剔除集团内部交易后，公司对外合并营业收入为93.60亿元，同比增长2.3%。

在行业竞争愈发激烈、消费者对乳品安全愈发审慎的当下，飞鹤凭借长期稳定的产品力与品牌力，已连续七年稳居国内婴配粉市场份额第一。

亮眼的市场地位，离不开持续迭代的产品实力。飞鹤持续推动产品创新，核心大单品矩阵持续领跑市场。其中卓睿系列凭借成熟配方优势和长期市场口碑稳居行业头部；推出的超高端迹萃、启萃系列依托本土化母乳研究成果，打造“新一代更适合中国宝宝”的喂养实证效果。

飞鹤称，迹萃实证可有效将宝宝自身免疫球蛋白sIgA提速10.6%增长，启萃配方实证助力智龄提速1.2倍，精准匹配新时代家庭对精细化、高端化婴配营养的需求。

产品力的背后，则是一套完整的全链条品质体系作为底层支撑：从北纬47°黄金奶源带的纯净生态牧场，到智能化恒温养殖、AI奶牛健康管理，再到2小时鲜奶极速加工、无菌封闭生产、全维度质检管控，飞鹤搭建起涵盖奶源、原料、配方、产品、溯源、标准六大维度的全链新鲜体系。

不止于前端奶源与加工环节，飞鹤依托多年产业链建设，将品质安全理念贯穿生产制造全过程，构建覆盖源头控制、智能制造、质量检测和全程溯源的全产业链安全体系。

目前飞鹤已建立1322项质量管理制度，覆盖农牧管理、研发技术、实验室管理等全流程，实施24小时全过程检测，覆盖25道检测程序、411项次检测，并拥有12项质量专属专利，持续推动质量管理从结果检测向全过程风险防控升级。

这套完备的安全管控能力，也在公开直播中得到直观呈现。2026年8月16日，央视新闻“溯源纯净，探秘鲜活营养”全产业链直播走进飞鹤生产基地，镜头展现十万级制药标准洁净生产车间的硬核品控实力。车间采用全封闭管道输送模式，配套自动化设备与严苛洁净管理，从生产源头降低污染发生风险。

直播现场开展异物模拟测试，嘉宾将2毫米微小小球混入奶粉罐，即便小球沉降至罐体中部，依旧被设备精准识别并自动剔除，直观展现智能制造的安全保障能力。这套产线搭载飞鹤AI智瞳检测系统，融合近红外检测技术与深度学习算法，可对200余项生产核心指标开展实时监测，实现生产环节异常风险的快速识别、预警与处置，以科技手段筑牢婴配粉产品质量防线。

十余载攻蛋白，16种原料实现自产

如果说全链新鲜的品质体系支撑了飞鹤的基本盘稳健，那么乳蛋白原料自产可控，则是飞鹤打开长期增长空间的核心底气。

这份产业链主动权并非一朝一夕得来，而是源于长年累月的科研积淀。早在2011年，飞鹤便率先启动乳蛋白深加工技术科研攻坚，历经多年实验室技术积累，飞鹤逐步迈向工业化生产阶段。2022年4月，国内首条乳铁蛋白自动化生产线在飞鹤哈尔滨工厂建成投产，实现国产乳铁蛋白产业化“0的突破”，打破该原料长期完全依赖进口的行业局面。

此后飞鹤持续迭代产线工艺，同步推进脱盐乳清、水解乳蛋白等多条深加工产线建设，不断扩充自产原料清单。

2025年1月9日，工艺迭代迎来关键节点，飞鹤正式对外发布“乳蛋白鲜萃提取科技”，这项技术跳出全球传统“奶酪副产物提取蛋白”的老路，直接从自有牧场新鲜生牛乳中低温萃取活性乳蛋白，最大程度保留蛋白天然活性，可产出乳铁蛋白、CPP、乳清蛋白等多种关键原料。

2025年12月上市的迹萃、启萃两款超高端婴配粉，正是大规模应用这套自产鲜萃原料的代表产品，配方中乳铁蛋白、CPP等均来自飞鹤自有产线，实现“30天内自产鲜活原料”的产品标准，并且实现原料级溯源，消费者扫码可以查询每一种关键原料生产日期。

截至目前，飞鹤掌握全球领先的乳蛋白鲜萃提取科技，已实现乳铁蛋白、脱盐乳清蛋白、α-乳白蛋白等16种关键核心原料100%自研自产，拥有12种技术储备，在内蒙古、黑龙江、宁夏落地3个乳蛋白原料深加工基地，于2026年8月全部投产，建成了世界级的乳蛋白原料供应体系。

上游原料自主可控，也为企业经营抗风险、业务拓展带来多重价值。例如对冲国际原料价格波动，稳定成本与产品品质，以及支撑业务边界拓展等。依托上游乳蛋白深加工技术高效复用，飞鹤持续完善全生命周期营养产品矩阵，布局青少年奶酪、爱本PRO50成人奶粉、鲜萃乳蛋白系列营养粉、慢发酵奶酪等多元产品。

在服务自有产品之外，飞鹤推动乳蛋白原料业务商业化，设立专门业务部门面向全球供货，成立全新蛋白原料品牌“智纯FURIMMO”，重磅发布六款自产蛋白原料。与康比特、西子健康、百合生物、京东等运动营养、健康领域头部企业达成战略合作，联合阿克海洋生物、御馨生物、小藻科技、元生生物、中科光谷发布5款蛋白创新复配原料，破解蛋白原料供应难题。

原料业务崛起的同时，飞鹤的全球化布局也同步向前推进，飞鹤完成由产品出海向技术、体系出海的进阶，业务辐射北美、菲律宾、印尼等市场，挖掘海外增长空间。

对于乳蛋白原料的产业愿景，飞鹤董事长冷友斌亦给出自己的解读：“我们不但要保障国人的蛋白需求，也有责任为全球提供优质蛋白解决方案，让全球市场看到中国乳企在深加工领域的硬实力——不仅能造出好奶粉，更能供应好原料。”