鹏辉能源是全球户用储能电芯龙头企业，主营锂离子电池、一次电池研发生产销售，2001年1月18日成立，2015年4月24日于深圳证券交易所上市，注册地为广东省广州市，办公地覆盖广东省广州市、香港特别行政区。

公司主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备-电池-锂电池，覆盖新能源、钠离子电池、钠电池等概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润行业第五
2026年上半年，公司实现营业收入109.78亿元，在32家同行业企业中排名第5，行业第一名宁德时代营收达2769.17亿元，行业第二名亿纬锂能（维权）营收456.91亿元，当期行业平均数为153.86亿元，行业中位数为34亿元。主营业务构成中，锂离子电池营收102.95亿元，占比97.58%，其他补充业务营收2.56亿元，占比2.42%。同期实现净利润8.2亿元，行业排名第5，行业第一名宁德时代净利润470.31亿元，行业第二名亿纬锂能净利润33.48亿元，当期行业平均数为17.65亿元，行业中位数为9629.03万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率达74.91%，较去年同期的72.46%小幅上升，高于行业平均52.83%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为19.59%，较去年同期的12.48%大幅提升，高于行业平均16.85%的水平。

董事长夏信德2025年薪酬72.5万元，同比微降0.09万元
公司控股股东、实际控制人为夏信德。夏信德为中国国籍，无境外居留权，1964年出生，硕士学历，自1988年参加工作以来，1988年至1994年9月期间，在广州555电池研究所工作，担任副所长；1994年9月至2001年1月期间，在广州市伟力电源有限公司工作，担任经理；2001年1月至2021年1月任本公司总裁，2011年8月至今任公司董事长，2025年薪酬为72.5万元，较2024年的72.59万元减少0.09万元。
总裁甄少强为中国国籍，无境外居留权，1964年出生。1988年7月至1993年7月期间，在河南师范大学工作，担任讲师；1993年8月至2018年8月期间，在美的集团公司工作，先后担任工程师、经理、厂长、集团下属事业部副总经理、总经理等。2020年2月至2021年1月任本公司执行总裁，2020年8月至今任本公司董事，2021年1月至今任本公司总裁，2025年薪酬为96.2万元，与2024年持平。

A股股东户数较上期增加1.00%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为6.4万，较上期增加1.00%；户均持有流通A股数量为6317.04，较上期减少0.99%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2146.36万股，相比上期增加1202.52万股；摩根新兴动力混合A类（377240）为新进第五大流通股东，持股640.89万股；大摩数字经济混合A（017102）为新进第六大流通股东，持股425.40万股；华富新能源股票型发起式A（012445）位居第七大流通股东，持股420.00万股，相比上期增加80.00万股；景顺长城精锐成长混合A（021431）为新进第八大流通股东，持股327.95万股；易方达国证新能源电池ETF（159566）退出十大流通股东之列。

东吴证券指出，公司2026年上半年业绩符合预期，储能竞争力持续强化，核心亮点包括：

• 2026年上半年实现营收109.8亿元，同比增长155%，归母净利润8.16亿元，同比扭亏，扣非归母净利润8.20亿元，同比扭亏；Q2单季营收62.1亿元，环比增长30%，归母净利润4.93亿元，环比增长52%，扣非归母净利润5.16亿元，环比增长70%
• 2026年上半年储能电芯出货20.5GWh，位列全球前十，户储市占率达28%，出货全球第一，预计2026年全年储能出货超50GWh，同比增长70%以上，2027年出货90GWh，同比增长80%
• 境外收入17.0亿元，同比增长157%，境外毛利率24.7%，显著高于境内18.6%，储能单Wh利润可达0.03元以上，小储单Wh利润0.04元，大储单Wh利润0.02元以上
• 经营性净现金流1.7亿元，同比由负转正，合同负债达18.3亿元，较Q1末增长30%，盈利质量持续改善
• 维持2026-2028年归母净利润20.1/30.4/36.9亿元的盈利预测，对应PE分别为16x/10x/9x，给予2027年17x PE，目标价103元/股，维持“买入”评级

华泰证券指出，公司Q2单位盈利持续改善，核心亮点包括：

• 2026年上半年收入109.78亿元，同比增长155.3%，归母净利8.16亿元、扣非净利8.20亿元，均由上年同期亏损转为盈利，盈利大幅改善主要系储能电池出货量高增带动产能利用率提升，大储电芯向户储工商储领域应用获得更高溢价
• 2026年上半年户用储能电芯市占率达28%、出货规模全球第一，携手阿塞拜疆国家电力公司建成独联体区域规模最大的500MWh储能项目，与四川中孚合作打造全国最大用户侧储能项目
• 2026年底前新增3条单线14GWh的大电芯柔性产线，2027年初总产能接近100GWh，AIDC相关产品布局完善，UPS进展最快，锂金属电容计划于9月送样，有望于2027年Q2-Q3贡献收入
• 维持2026-2028年归母净利19.02/36.31/43.86亿元的盈利预测，对应EPS 3.78/7.21/8.71元，给予2027年目标PE 13倍，对应目标价93.73元，维持“买入”评级

图：鹏辉能源营收及增速

图：鹏辉能源净利润及增速

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