营业收入小幅下滑

2026年上半年公司实现营业收入61.19亿元，较2025年同期的64.84亿元同比下降5.62%。分业务来看，玻璃行业营收54.02亿元，同比下滑7.92%；电子玻璃及显示器件行业营收5.55亿元，同比微降1.68%；太阳能及其他行业营收2.37亿元，同比增长39.73%。分区域来看，中国大陆地区营收51.62亿元，同比下滑13.13%，海外市场营收9.56亿元，同比大幅增长76.88%，海外业务成为营收端的重要支撑点。

净利润大幅转亏

报告期内公司归母净利润为-4.21亿元，2025年同期为盈利7453.15万元，同比大幅下滑665.06%。受光伏行业供需失衡、产品价格跌至历史低位，以及地产行业深度调整下传统玻璃需求疲软影响，公司整体盈利能力承压，多个光伏相关子公司出现大额亏损，其中安徽CSG新能材料公司上半年净亏损达2.61亿元，是亏损的主要来源之一。

扣非净利润降幅超22倍

扣除非经常性损益后，公司归母扣非净利润为-4.70亿元，2025年同期为2174.88万元，同比大幅下滑2259.69%，是本次财报中变动幅度最大的核心盈利指标。扣非净利润的极端下滑，反映出公司主营业务自身造血能力出现严重恶化，非经常性损益合计4855.46万元仅能小幅对冲主业亏损，无法扭转整体经营颓势。

基本每股收益转负

2026年上半年公司基本每股收益为-0.14元/股，2025年同期为0.02元/股，同比下滑800%。受净利润大幅亏损影响，每股收益直接由正转负，直接摊薄了全体股东的每股盈利水平，也直观体现出当期经营业绩的大幅滑坡。

扣非每股收益大幅下滑

对应扣非净利润的大幅亏损，报告期内扣非每股收益同样为-0.14元/股，2025年同期为0.02元/股，同比下滑800%。该指标进一步剔除了政府补助、资产处置等偶发性收益的影响，更真实反映出公司日常经营业务对应的每股收益水平，凸显主业经营的严峻压力。

应收账款规模有所回落

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为16.46亿元，较2025年末的18.02亿元同比下降0.5个百分点，占总资产比例为5.26%。应收账款规模小幅下降，一定程度上体现出公司加强了回款管理，但在下游行业需求疲软的背景下，仍需警惕后续坏账计提压力上升的风险。

应收票据规模下降

截至报告期末，公司应收票据余额为11.95亿元，较期初的14.20亿元有所减少。同时应收款项融资余额为6.67亿元，较期初的5.33亿元有所增长，公司票据资产结构有所调整，整体票据类资产流动性保持相对稳定。

加权平均净资产收益率转负

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.26%，2025年同期为0.55%，同比下降3.81个百分点。该指标由正转负，意味着公司当期净资产不仅没有实现增值，反而出现了3.26%的幅度缩水，股东权益的收益能力已经完全转负，资产保值增值能力显著弱化。

存货规模明显上升

截至2026年6月末，公司存货账面价值为22.90亿元，较2025年末的19.69亿元增长，占总资产比例从6.29%提升至7.32%，占比上升1.03个百分点。存货规模增长叠加行业产品价格持续处于低位，公司计提了1.25亿元的存货跌价损失，后续仍需警惕高库存下存货减值压力进一步扩大的风险。

销售费用同比下降

2026年上半年公司销售费用为1.15亿元，2025年同期为1.39亿元，同比下降17.33%。销售费用的缩减主要来自公司主动优化销售端投入、降本增效的管理举措，在营收规模小幅下滑的背景下，销售费用率从2.15%降至1.88%，费用投放效率有所优化。

管理费用基本持平

报告期内公司管理费用为3.44亿元，2025年同期为3.47亿元，同比仅微降0.94%，基本保持稳定。在公司整体推进降本控费的背景下，管理费用刚性特征明显，没有出现大幅波动，整体管控力度保持平稳。

财务费用同比增长超三成

2026年上半年公司财务费用为1.25亿元，2025年同期为0.93亿元，同比增长34.50%，变动原因主要是当期利息收入减少，叠加汇兑损益变动带来的影响。在公司有息负债规模仍处高位的情况下，财务费用的上升进一步侵蚀了本就薄弱的盈利空间，加大了经营端的压力。

研发费用小幅下降

报告期内公司研发投入为2.44亿元，2025年同期为2.58亿元，同比下降5.25%。研发投入规模仅小幅缩减，公司在行业下行周期中仍保持了对光伏玻璃、电子玻璃等核心业务的技术研发力度，为后续产品迭代、差异化竞争保留技术储备。

经营活动现金流近乎腰斩

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为2.05亿元，2025年同期为3.85亿元，同比大幅下降46.71%。变动主要原因是当期销售商品、提供劳务收到的现金明显减少，叠加行业整体景气度下行，公司经营端获取现金的能力显著弱化，自身造血能力出现明显下滑。

投资活动现金流净流出小幅扩大

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-6.97亿元，2025年同期为-6.65亿元，同比净流出规模小幅扩大4.76%。公司当期仍在持续推进各类生产项目建设，同时进行大额理财产品的滚动申购赎回，整体投资端现金流出规模保持相对稳定。

筹资活动现金流由负转正大幅增长

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为3.57亿元，2025年同期为-1.13亿元，同比大幅增长416.97%，是本次财报中变动幅度第二大的核心现金流指标。变动主要原因是当期公司大幅减少了偿还债务所支付的现金，通过加大借款融资力度补充现金流，以应对经营端造血能力下滑的压力，维持整体资金链的稳定。

投资风险提示

当前公司所处的玻璃及光伏行业仍处于周期底部，产品价格持续低位运行，主业亏损压力较大，叠加高库存、有息负债规模较高等因素，后续业绩修复进度存在较大不确定性，投资者需充分警惕行业周期波动带来的投资风险。

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