众兴菌业是国内食用菌工厂化培植领域的头部企业，核心产品双孢菇、金针菇产能规模领先，具备全产业链技术壁垒。公司2005年11月18日成立，2015年6月26日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于甘肃省。

公司主营业务为食用菌研发、工厂化培植与销售，所属申万行业为农林牧渔-种植业-食用菌，覆盖小盘、小盘成长、农业种植等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入10.85亿元，在4家同行业可比公司中排名第2，行业第一名雪榕生物营收为11.56亿元，当期行业平均营收7.4亿元、行业中位数8.9亿元。主营业务构成方面，双孢菇营收6.38亿元，占比58.82%；金针菇营收4.16亿元，占比38.36%；冬虫夏草(生态繁育)营收2581.13万元，占比2.38%；租赁及其他营收486.37万元，占比0.45%。当期实现净利润1.91亿元，在4家同行业可比公司中排名第1，行业第二名华绿生物净利润为5579.9万元，当期行业平均净利润6886.49万元、行业中位数3534.91万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为53.97%，较去年同期的49.72%有所上升，高于行业平均38.14%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达30.93%，较去年同期的19.41%大幅提升，高于行业平均17.25%的水平。

董事长高博书2025年薪酬387.12万元，同比增加199.53万元
公司控股股东、实际控制人为陶军。高博书先生1974年出生，汉族，中国国籍，硕士研究生，高级经济师，现任公司董事长；2012年3月至2021年4月担任公司副总经理、董事会秘书；2018年4月至2021年4月担任公司副董事长；曾任东海证券、中航证券以及大通证券投行部业务董事、董事总经理等职务，2025年薪酬387.12万元，2024年薪酬187.59万元，同比增加199.53万元。
刘亮先生1974年出生，汉族，中国国籍，硕士研究生，中国注册会计师，现任公司董事、总经理，甘肃省食用菌协会副会长等；2012年3月至2016年2月担任公司董事、副总经理、财务总监；2016年2月至2018年12月担任公司董事、总经理、财务总监；自2018年12月至今担任公司董事、总经理。曾任绥中县食品公司财务科长、锦州中百绥中连锁店财务主管、中瑞岳华会计师事务所高级项目经理、信永中和会计师事务所经理、中航证券有限公司业务董事、昆吾九鼎投资管理有限公司投资总监，2025年薪酬388.32万元，2024年薪酬188.79万元，同比增加199.53万元。

A股股东户数较上期增加1.37%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.35万户，较上期增加1.37%；户均持有流通A股数量为1.58万股，较上期减少6.03%。机构持仓方面，同期公司十大流通股东中，中欧农业产业混合发起A（022521）位居第五大流通股东，持股679.04万股，相比上期减少12.93万股；富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）位居第六大流通股东，持股500.00万股，为新进股东；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股337.74万股，为新进股东；嘉实农业产业股票A（003634）、粮食ETF（159698）退出十大流通股东之列。

太平洋证券指出，2026年上半年公司营收10.85亿元同比增长19.55%，归母净利润1.91亿元同比增长176.51%，核心业务亮点包括：

• 主业景气复苏，金针菇、双孢菇营收分别同比增长29.83%、11.54%，毛利率分别提升30.04个百分点、1.46个百分点，盈利大幅回升；
• 冬虫夏草生态繁育业务布局持续推进，上半年营收同比增长432.73%，新投产项目及在建项目将构筑第二成长曲线；
• 首次覆盖给予“买入”评级，预计2026-2027年归母净利润为4.05亿元、4.35亿元，对应EPS为1.03元、1.11元。

西南证券指出，2026年上半年公司主业价格修复带动盈利弹性凸显，核心业务亮点包括：

• 金针菇业务受益于行业去产能供需格局改善，毛利率大幅提升至24.67%，成为利润增长核心弹性来源；双孢菇业务维持35.62%高毛利率，作为业绩“压舱石”平滑单一品种周期波动风险；
• 冬虫夏草新业务已实现阶段性营收，高毛利特性打开长期成长空间与估值弹性；
• 维持“买入”评级，预计2026-2028年EPS分别为1.03元、1.13元、1.25元，对应动态PE分别为10倍、9倍、8倍。

图：众兴菌业营收及增速

图：众兴菌业净利润及增速

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