宸展光电近日披露对深交所向特定对象发行股票审核问询函的完整回复，针对本次总额不超过9.25亿元的募资方案，公司就募投项目合理性、前次募投变更、业绩波动、存货计提等核心问题逐一作出说明，明确本次海外智能制造基地项目不存在重大实施不确定性，相关安排均符合监管要求。

据公告，本次宸展光电拟募资总额不超过9.25亿元，其中6.5亿元投入泰国罗勇府WHA罗勇工业园海外智能制造基地项目，剩余2.75亿元用于补充流动资金。该项目建设期3年，完全达产后预计年营业收入15.03亿元，平均净利润1.63亿元，项目税后内部收益率为17.08%，投资回收期（所得税后）为7.46年。项目实施主体为公司全资子公司TES Technology (Thailand) Co.,Ltd，建成后将与厦门生产基地形成“双核心智造格局”，覆盖智能交互显示器、智能交互一体机、智能车载显示器三大核心品类的海外规模化生产。

募投项目明确投向主业 不属于重复建设

公司在回复中明确，本次募投项目所有产品均属于现有主营范畴，不涉及新业务、新产品。报告期内，上述三类核心产品2023-2025年合计收入分别为13.55亿元、18.74亿元及22.65亿元，占发行人营业收入的比例分别为80.63%、84.67%及89.87%，已形成稳定的收入规模与成熟的运营体系。

报告期内公司三类核心产品经营数据如下：

公司说明，本次募投与前次募投不存在重复建设：前次泰国工厂产能提升计划仅涉及智能车载显示器单一品类，本次募投覆盖三大核心品类全产品线海外生产，在地域布局、战略定位上均属于全球化产能布局的深化升级，与现有厦门基地形成功能互补，有效辐射东南亚、北美及欧洲市场。

泰国基地布局具备充分合理性 项目实施无重大障碍

公司选择泰国建设海外基地主要基于多重现实考量：报告期内公司外销收入占比始终超过94%，2025年境外销售规模达23.84亿元，占总营收94.57%。当前国际大客户普遍推进供应链多元化布局，对供应商海外属地化交付能力提出明确要求，而现有泰国工厂仅能覆盖车载显示器单一品类，2025年海外产能占总产能比例仅为16.56%，无法满足全品类海外订单承接需求。

泰国基地与国内生产基地运营模式对比情况如下：

截至回复出具日，泰国宸展已取得项目现阶段全部所需审批资质，包括境外投资备案、泰国公司注册、BOI投资促进证书、土地及建筑物所有权、建筑施工许可证等，仅剩余竣工证书、工厂营运许可待投产前办理，项目符合泰国当地土地、环保、税收相关规定，不存在实质性障碍。公司同时已具备实施项目的人员、技术、市场储备，本次募投项目实施不存在重大不确定性。

效益测算审慎 新增折旧摊销不会重大影响业绩

本次募投项目总投资6.5亿元，全部为资本性支出，投资明细如下：

公司披露，本次募投项目预计平均综合毛利率为17.57%，低于公司报告期平均毛利率24.12%，也低于同行业可比公司相似项目平均毛利率18.61%；项目税后内部收益率17.08%，低于同行业可比项目平均19.05%的水平，测算过程充分考虑了原材料价格波动、汇率波动、国际贸易政策变化等风险，整体审慎合理。

经量化测算，项目完全达产后新增资产年折旧及摊销金额5415.21万元，占项目达产后预计营业收入比例为1.35%，占项目达产后预计净利润最高比例为15.33%，随着产能逐步释放，新增折旧摊销将通过项目新增收益有效消化，不会对公司持续经营能力产生重大不利影响。

本次补充流动资金规模2.75亿元，占募集资金总额比例为29.73%，未超过30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

前次募投变更合规 不存在重大遗留影响

公司前次2020年IPO募投项目后续进行了多次调整，先后从原“智能交互显示设备自动化生产基地建设项目”中调出合计3.35亿元资金，用于收购鸿通科技60%股权、向鸿通科技增资实施泰国工厂产能提升计划，后续终止该境内项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。公司说明，前次募投变更系顺应国际贸易环境变化、响应客户供应链多元化需求、把握车载显示产业机遇的主动战略调整，所有变更及结余补流事项均已履行董事会、监事会、股东大会审议程序并及时披露，合规性不存在问题。

前次境内项目终止的核心驱动因素为全球贸易环境变化及客户海外布局诉求，该类核心因素当前仍然存在，反而构成本次泰国全品类智能制造基地建设的行业基础，不会对本次募投项目实施造成重大不利影响。

2026年一季度业绩下滑为阶段性因素 无重大持续影响

针对2026年1-3月公司业绩同比下滑44.24%的情况，公司说明主要受三大阶段性因素影响：一是当期人民币兑美元汇率升值幅度扩大，产生大额汇兑损失导致财务费用同比增加983.99万元；二是公司主动加大海外市场开拓力度，扩充销售团队、增加展会推广投入，销售费用同比增长26.91%；三是所持ITH公司股票二级市场价格回落产生公允价值变动损失，叠加上年同期处置长库龄存货、整合产线产生收益的基数差异。

公司强调，上述业绩波动未改变主营业务基本面，2026年一季度公司综合毛利额同比增长4.37%，核心订单承接、生产交付均保持正常节奏，相关不利因素不具备持续性，不会对公司全年及以后年度经营、本次募投项目实施及持续经营能力产生重大不利影响。

此外公司披露，报告期内存货跌价准备计提比例分别为18.06%、17.26%和13.09%，整体高于同行业可比公司平均计提水平，计提充分谨慎，与产品定制化业务模式相匹配。截至2026年3月末，公司财务性投资仅为所持ITH公司股票账面价值1463.88万元，占归属于母公司所有者净资产比例仅为0.85%，不属于金额较大的财务性投资，符合相关监管要求。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新实施或拟实施的财务性投资情况。

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