核心经营数据概览

营业收入实现23.33%增长

报告期内纵横通信营业收入达到9.84亿元，较2025年同期的7.97亿元同比提升23.33%。增长核心动力来自AI全域数字营销业务，该板块当期贡献收入7.38亿元，同比增幅达43.27%，占主营业务收入比重升至75.46%，跃升为公司第一大收入来源。传统数字基建业务受电信运营商资本开支结构性调整影响，当期收入约2.40亿元，规模有所承压，整体收入结构持续向高毛利数字营销板块倾斜，业务转型成效初步显现。

净利润增速低于收入端

2026年上半年纵横通信归属于上市公司股东的净利润为1492.41万元，较上年同期的1174.08万元同比增长27.11%，利润增速明显低于23.33%的营业收入增速。核心影响因素是当期营业成本同比增长25.01%，增幅超过营业收入增速，挤压了利润空间，同时所得税费用从上年同期104.08万元攀升至817.41万元，进一步对净利润形成压制，后续成本端管控能力能否持续优化值得投资者重点关注。

扣非净利润大幅攀升

当期公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为304.55万元，上年同期仅为51.41万元，同比大涨492.42%。该增长的核心支撑是主营业务利润大幅改善，但需注意当期非经常性损益合计为1187.86万元，占归母净利润比例接近80%，主要由政府补助、通信网元业务分期收益构成。目前扣非净利润绝对值仍处于较低水平，主营业务盈利的可持续性仍需后续季度数据验证。

基本每股收益小幅提升

2026年上半年公司基本每股收益为0.06元/股，上年同期为0.05元/股，同比增长20%，稀释每股收益同样为0.06元/股，与基本每股收益保持一致。该指标增幅与归母净利润27.11%的增速基本匹配，反映当期公司股本规模未发生变动，盈利增量全部来自经营层面，但当前每股收益绝对水平偏低，对股东回报的支撑力度十分有限。

扣非每股收益增幅显著

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.01元/股，上年同期为0.002元/股，同比增幅达400%，与扣非净利润的高增速完全匹配。该指标大幅改善，意味着公司主营业务造血能力较上年同期实现明显修复，但0.01元的绝对数值仍处于低位，主营业务盈利质量仍有较大提升空间。

应收账款规模回落

截至2026年6月末，纵横通信应收账款账面价值为7.32亿元，较上年末的8.52亿元同比下降14.01%。从账龄结构来看，1年以内应收账款余额为6.68亿元，占总账面余额的83.24%，1至2年账龄的应收账款为8922.62万元，占比11.12%。前五名客户应收账款合计占比达44.17%，客户集中度较高。目前应收账款余额较大且占流动资产比重较高，若下游客户回款进度不及预期，可能对公司资金周转形成较大压力，存在一定坏账风险。

应收票据全额清零

截至报告期末，公司应收票据账面价值为0，上年末该科目余额为52.47万元，全部为商业承兑汇票。变动原因系公司持有的商业承兑汇票到期完成全额承兑，相关款项已全部收回，应收票据余额清零不存在坏账核销等异常情形，该科目变动属于正常的款项结算行为，对公司现金流形成小幅正向贡献。

加权平均净资产收益率小幅抬升

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期的1.12%增加0.55个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.34%，较上年同期的0.05%增加0.29个百分点。整体来看公司净资产收益率仍处于较低水平，资产盈利效率有待进一步提升，当前的ROE水平难以给长期投资者提供足够的回报支撑。

存货规模小幅收缩

截至2026年6月末，公司存货账面价值为2.99亿元，较上年末的3.23亿元同比下降7.52%。其中库存商品账面价值为7246.88万元，合同履约成本账面价值为2.15亿元，存货跌价准备余额为497.54万元，较上年末小幅增加3.42%。存货规模下降主要系公司优化库存管理、加快商品流转所致，不存在大规模滞销积压的情况，整体存货周转效率有所改善。

销售费用增速偏低

2026年上半年公司销售费用发生额为3254.08万元，上年同期为2947.89万元，同比增长10.39%。销售费用增长主要来自销售服务费的增加，当期销售服务费支出2054.30万元，较上年同期的1731.10万元有所提升，与AI数字营销业务规模扩张的投放需求相匹配。整体销售费用增速显著低于营业收入23.33%的增速，反映公司销售端的投入产出效率有所提升。

管理费用平稳增长

报告期内公司管理费用发生额为5094.83万元，上年同期为4549.08万元，同比增长12%。管理费用增长核心驱动因素是职工薪酬支出增加，当期管理人员薪酬支出3146.09万元，较上年同期的2343.46万元大幅增长，同时中介服务费支出也有小幅提升。当期股份支付费用为-90.15万元，系冲回了部分前期计提的股权支付费用，一定程度上对冲了部分费用增幅。

财务费用大幅下滑

2026年上半年公司财务费用发生额为723.75万元，上年同期为2054.05万元，同比大幅下降64.76%，是所有期间费用中变动幅度最大的指标。该变动核心原因是本期外币借款汇兑损益大幅减少，上年同期汇兑损失高达1.05亿元，本期汇兑损益为-310.61万元，实现正向收益。同时公司当期偿还银行借款力度加大，利息支出规模也得到一定控制，财务费用的大幅下降直接增厚了当期利润。

研发费用微幅增长

报告期内公司研发费用发生额为3765.37万元，上年同期为3565.74万元，同比仅增长5.60%，增速处于较低水平。研发投入中占比最高的是职工薪酬，当期支出3458.80万元，占研发总投入的91.86%。当期股份支付费用冲回83.71万元，一定程度上拉低了研发费用的账面增幅。公司当前研发投入主要向AI全域数字营销的Freely系列AIGC工具平台、低空经济航电飞控系统两大方向倾斜，后续若研发投入增速持续偏低，可能影响新技术迭代进度。

经营活动现金流转正

2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为9712.00万元，上年同期为-1.14亿元，同比实现由负转正，净流入额较上年同期增加2.11亿元。该改善核心原因是本期采购支出同比大幅减少，同时应收账款回款情况好于上年同期，销售商品收到的现金规模保持稳定。经营现金流转正反映公司主业的现金生成能力显著修复，盈利的现金含量有所提升，是当期财报的核心亮点之一。

投资活动净流出收窄

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2117.66万元，上年同期为-4206.29万元，净流出规模同比大幅收窄。变动原因是本期通信网元业务投资大幅减少，支付其他与投资活动有关的现金从上年同期的7896.85万元下降至961.69万元。当前公司投资端支出明显收缩，整体投资策略趋于稳健，减少了非必要的资本开支，有利于集中资源投入核心主业。

筹资活动大额净流出

2026年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-2412.79万元，上年同期为1.55亿元，同比大幅下降115.57%。变动核心原因是本期公司加大银行借款偿还力度，偿还债务支付的现金达5.57亿元，较上年同期的3.65亿元大幅增加，同时分配股利、偿付利息的现金支出也保持在较高水平。公司当前筹资端呈现大额净流出状态，正在主动降低债务规模，优化资本结构，短期偿债压力有所释放。

投资风险提示

纵横通信全资子公司杭州方向感电子商务有限公司相关重大异常交易事项仍处于司法侦查阶段，最终追偿结果存在重大不确定性，可能对公司后续业绩造成潜在影响。低空经济业务目前仍处于商业化初期，上海狮尾智能2026年上半年净利润亏损947.94万元，若后续商业化落地不及预期，相关投入可能面临减值风险。当前应收账款规模仍超7亿元，占流动资产比重较高，若下游核心客户回款延迟，可能引发流动性压力。同时扣非净利润绝对规模仍处于极低水平，主营业务盈利的可持续性尚未得到充分验证，投资者需警惕业绩波动风险。

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