北交所上市募资3.42亿夯实资本实力，资产负债结构显著优化

2026年4月20日，瑞尔竞达正式登陆北交所，公开发行4435万股，募集资金总额3.42亿元，净额3.10亿元。这一里程碑事件为公司带来了显著的资本实力提升和财务结构优化。

截至报告期末，公司货币资金达3.12亿元，较上年期末激增250.94%，为公司的业务拓展和研发投入提供了充足的资金保障。资产总额也随之突破12.26亿元，同比增长24.68%，公司规模实现了跨越式发展。

更为关键的是，公司资本结构实现了根本性改善。资产负债率从上年末的30.57%大幅降至15.26%，流动比率提升至5.69，短期借款和长期借款全部清零。这一系列指标的优化，不仅大幅降低了公司的财务风险，也使其偿债能力处于行业领先水平，为未来的持续发展奠定了坚实的财务基础。

主营业务逆势增长4.09%，高炉本体内衬成核心增长引擎

在钢铁行业产能置换加速的背景下，瑞尔竞达依然实现了营业收入的稳步增长。报告期内，公司实现营业收入2.36亿元，同比增长4.09%，其中主营业务收入2.36亿元，同比增长7.02%，显示出公司主营业务的强劲韧性。

分产品看，高炉本体内衬表现尤为亮眼，成为驱动公司增长的核心动力。该业务实现收入7571万元，同比激增83.68%，展现出其强大的市场竞争力和技术壁垒。与此同时，公司另一核心产品高炉功能性消耗材料实现收入1.29亿元，尽管收入同比略有下降，但毛利率逆势提升0.36个百分点至37.04%，进一步显示公司核心产品竞争力持续增强。

研发投入增长33.3%，人工智能场景项目入选省级支持名单

作为国家级专精特新高新技术企业，瑞尔竞达始终将技术创新作为核心竞争力。报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用达998.75万元，同比增长33.30%，研发投入占营业收入的比例提升至4.23%，体现了公司对技术创新的高度重视和坚定决心。

公司核心产品高炉内衬、智慧主沟等均属于《战略性新兴产业分类》中的"新型耐火材料制造"，技术实力获得权威认可。2026年6月，公司项目成功入选安徽省人工智能场景创新政策资金支持项目，这标志着公司在智能化耐火材料领域的技术优势不仅得到了市场的认可，也获得了政府层面的高度肯定，为公司在该领域的进一步发展提供了有力的政策支持和良好的发展机遇。

产能建设有序推进，新基地部分产线进入试生产阶段

公司募投项目"冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地暨研发中心建设项目"进展顺利，主体工程已完成竣工验收。截至报告期末，部分产线已顺利开始试生产，办公区域进入验收阶段。

该募投项目的顺利推进，是公司响应国家“双碳”战略，顺应钢铁行业绿色化、智能化发展趋势的重要举措。项目达产后，将显著提升公司在节能长寿耐火材料领域的产能规模和技术水平，有效解决公司当前产能瓶颈，为公司在钢铁行业高炉大型化、绿色化改造浪潮中抢占先机奠定坚实基础，进一步巩固和提升公司的市场地位。

境内市场增长16.58%，海外布局初显成效

在市场布局方面，瑞尔竞达境内外市场均有积极表现。分区域看，境内市场实现收入2.12亿元，同比增长16.58%，毛利率提升1.00个百分点至36.81%。这主要受益于国内钢铁企业在产能置换和绿色转型背景下，高炉改造需求的增加，公司凭借其技术优势和产品质量，成功抓住了这一市场机遇。

海外市场方面，尽管受汇率波动影响收入短期承压，但公司的海外布局已初显成效。其中，越南瑞尔实现净利润297.77万元，香港瑞尔实现净利润616.55万元。这些海外子公司的盈利贡献，为公司开拓"一带一路"沿线钢铁市场建立了重要支点，也为公司未来的国际化发展积累了宝贵经验。

盈利质量分析：非经常性损益影响短期业绩，核心业务盈利稳健

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为4656.22万元，同比下降18.97%。经分析，这一波动主要受两方面非经常性因素影响：一是上半年汇率波动导致财务费用增加119.13%；二是上年同期收回大额历史欠款冲回信用减值损失，而本期信用减值损失相应增加。

若扣除339.59万元非经常性损益后，公司扣非净利润为4316.63万元，这一数据更真实地反映了公司主营业务的盈利状况依然保持稳健。核心业务的持续盈利能力，是公司长期发展的基石，也表明公司在面对外部环境变化时，依然具备较强的经营韧性。

行业机遇：钢铁行业低碳转型催生新型耐火材料需求

当前，钢铁行业正处于深刻的结构调整和绿色转型期。随着《钢铁行业产能置换实施办法》的落地，全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，这将加速存量小高炉产能的淘汰，推动高炉向大型化、现代化方向发展。

高炉大型化、现代化趋势对耐火材料的节能、绿色、环保性能提出了更高要求。瑞尔竞达作为高炉长寿技术方案及关键耐火材料专业供应商，其核心产品高度契合行业发展趋势。公司将深度受益于钢铁行业结构调整和"双碳"战略推进，特别是智慧主沟、低碳炮泥等创新产品，有望在新的市场需求中打开增长新空间，为公司未来的持续增长注入强劲动力。

点评：北交所上市开启发展新纪元，技术+产能双轮驱动长期价值

瑞尔竞达作为北交所新晋上市公司，凭借在高炉内衬等核心产品上所建立的深厚技术壁垒和积极的产能扩张举措，已展现出在耐火材料细分领域的龙头潜质。尽管本期业绩受汇率波动及信用减值损失等非经营性因素扰动，导致净利润出现同比下滑，但公司主营业务收入的稳健增长、研发投入的持续加码、产能建设的有序推进以及境内市场的显著拓展等积极信号依然十分凸显。

展望未来，随着募投项目的逐步达产，公司的产能瓶颈将得到有效缓解，市场竞争力有望进一步增强。同时，人工智能场景项目的成功入选和实施，将为公司在智能化耐火材料领域的技术领先优势再添砝码。在钢铁行业绿色转型和高炉大型化的浪潮中，公司的市场份额有望持续提升。因此，建议投资者长期关注其技术转化能力和产能释放进度，把握公司在细分赛道龙头崛起过程中的长期投资价值。

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