天源资产评估有限公司近日就埃夫特智能机器人股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请相关评估问题作出回复，对标的公司上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称“盛普股份”）的估值合理性、业绩预测可实现性等核心问题进行了详细说明。评估机构认为，本次交易采用收益法评估结果作为最终结论具有合理性，标的公司10.83亿元的估值较前次交易增值具备商业逻辑，预测期业绩可实现性较高。

评估方法与估值合理性分析

本次交易以2025年12月31日为评估基准日，对盛普股份采用资产基础法和收益法两种评估方法。资产基础法评估结果为5.87亿元，收益法评估结果为10.83亿元，两者差异率45.76%，最终选定收益法评估结果作为结论，对应评估增值率133.33%。

评估机构指出，收益法能更全面反映盛普股份的股东权益价值，尤其是其拥有的技术团队、经营策略和客户资源等无形资产价值。通过与专用设备制造业4例可比交易案例对比，这些案例收益法与资产基础法评估结果差异区间为6.48%至64.24%，平均值35.02%，本次交易45.76%的差异率处于合理区间内。

在估值公允性方面，本次交易静态市盈率20.84倍，按业绩承诺平均净利润计算的市盈率11.93倍、市净率2.31倍、市销率3.17倍，均低于可比交易案例平均值。其中，评估增值率133.33%显著低于可比案例262.50%的平均增值率，显示本次定价相对保守。

估值增值原因及业绩预测分析

针对市场关注的估值较前次交易大幅增值问题，评估机构解释称，2024年12月盛普股份回购股份时对应估值约7亿元，该交易属于财务投资人退出，价格主要基于投资成本加利息协商确定，并非市场化估值。而本次交易采用收益法，充分考虑了标的公司业务转型和行业发展趋势。

盛普股份近年来业务结构发生显著变化，2025年动力电池领域收入同比增长222.70%，占比大幅提升。同时，公司积极拓展汽车等新兴领域，抗风险能力显著增强。评估机构预测，2026年至2030年标的公司净利润将从8,085.19万元增长至10,885.37万元，业绩承诺方承诺2026年至2028年净利润分别不低于8,000万元、9,000万元和10,000万元，与评估预测基本匹配。

截至2025年末，盛普股份在手订单金额约6.23亿元，对2026年预测设备收入覆盖率达114.52%。2026年1-5月已实现收入1.88亿元，占全年预测收入的44.77%，进一步验证了业绩预测的可实现性。

风险因素及应对措施

本次交易预计形成商誉5.49亿元，占上市公司备考财务报表总资产的11.20%。评估机构提示，商誉减值风险主要与标的公司未来经营业绩相关。盛普股份目前主要面临光伏行业周期性波动和动力电池领域竞争加剧的风险，但公司通过业务多元化布局已显著提升抗风险能力。

在生产经营方面，标的公司2023年曾发生一起一般机械伤害事故并被行政处罚30万元，评估机构确认该事故不属于重大生产安全事故，且公司已完成整改。此外，标的公司所有租赁房产均已取得权属证书，不存在产权瑕疵风险。

评估机构最后强调，本次交易折现率11.09%高于可比交易案例平均值，各项参数选取充分考虑了行业风险和公司特定风险，整体估值具备审慎性和合理性。

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