长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

长和（00001.HK）2026年上半年利润“狂飙”，公司高管却十分谨慎。

8月13日，长和发布截至2026年6月30日的六个月未经审核业绩，报告期，公司收益总额达2553.92亿港元，同比增长6.12%；普通股股东应占溢利（归母净利润）为268.01亿港元，同比增长3045.66%。

值得一提的是，2026年5月，长和宣布出售其于VF3（Vodafone Three）余下49%权益，代价约43亿英镑。交易于2026年7月30日完成，出售收益约59亿港元及现金代价将于本年度下半年确认。

在此背景下，8月13日，长和分析员会议上，集团联席董事总经理黎启明代为传达李泽钜看法时指出，2026年下半年存在很多不确定因素，很多事情也看不通，“既然看不通，就要更小心”，并引用“小心驶得万年船”来总结当前的营运策略。黎启明随后补充：“看不准，就不要乱冲。”

上半年顺利完成多项策略交易

8月13日，长和发布截至2026年6月30日的六个月未经审核业绩，上半年，公司收益总额达2553.92亿港元，同比增长6.12%；EBITDA总额为928.88亿港元，同比增长63.01%；EBIT总额为551.77亿港元，同比增长138.23%；普通股股东应占溢利（归母净利润）为268.01亿港元，同比增长3045.66%。

长和主席李泽钜表示，2026年上半年尽管股票市场相对畅旺，但未来前景不明仍显著打击消费意欲，并加重集团经营业务所在多个市场之成本压力。

同时，长和介绍，集团于上半年顺利完成多项策略交易，有效应对各种不利因素，并实现持续基本盈利增长。因此，集团的资产负债表得以大幅强化，于上半年底录得历史新低的债务净额对总资本净额比率8.1%。

2026年上半年，长和出售其于UK Rails及UK Power Networks所持有的权益，确认普通股股东应占收益合共177.53亿港元。此外，其就分配予若干基建资产的收购溢价确认非现金撇销22.22亿港元。按呈报基准计算之EBITDA及EBIT层面，此等一次性项目录得进账205.46亿港元及呈报盈利155.31亿港元，而于2025年上半年就VodafoneThree合并确认一次性非现金亏损及相关影响港币109.22亿港元。

2026年5月，长和宣布出售其于VF3余下49%权益，代价约为43亿英镑。交易已于2026年7月30日完成，出售收益约59亿港元及现金代价将于本年度下半年确认。因此，集团于2025年上半年及2026年上半年按IFRS 16前基准计算之基本业绩均撇除英国电讯业务之业绩。此呈列方式更能反映集团经常性基本营运表现。

截至2026年6月30日的六个月，长和取得基本盈利净额125.92亿港元，以呈报货币计算较2025年上半年增长6%。以呈报货币计算的基本 EBITDA及EBIT较上年同期分别上升6%及5%，主要由于港口部门表现强劲、零售部门增长稳健、Cenovus Energy贡献大幅增加及有利的外汇变动。

长和表示，此等利好变动因 CK Hutchison Group Telecom（CKHGT）及基建部门贡献下降而部分抵销，加上本年度上半年未有取得如2025年般确认的若干非经常性库务收益及非核心资产出售收益。基建部门贡献减少乃由于2026年上半年已出售资产不再带来贡献，撇除该影响后，余下业务表现按年维持稳定。

“小心驶得万年船”

总体来看，2026年上半年，长和旗下业务均有所增长。

上半年，长和的港口及相关服务录得收益245.2亿港元，较2025年上半年增加4%，而以当地货币计算则与上年同期持平。集团仓储收入增长8%主要来自阿曼及巴基斯坦，但因巴拿马业务于2026年2月底遭强制终止后业务量减少导致整体吞吐量下跌1%而全面抵销。撇除巴拿马外，吞吐量按年增加3%，主要来自盐田及上海港口与亚洲重点货柜码头。霍尔木兹海峡交通严重受阻对部门中东分部之影响轻微利好，乃由于位于阿曼之深水港苏哈尔录得之额外临时转运货物数量，足以抵销阿联酋港口码头活动停顿之影响有余。

尽管巴拿马之贡献有所减少，但长和港口及相关服务上半年录得EBITDA为90.32亿港元及EBIT为67.3亿港元，以呈报货币计算分别增加4%及3%。撇除巴拿马外，以呈报货币计算之基本EBITDA及EBIT分别上升10%及9%，而以当地货币计算之基本EBITDA及EBIT则分别增长6%及5%，反映部门之基本表现亮丽，主要由于盐田及上海港口表现理想，以及墨西哥辅助服务收入上升，但因一家航运业务联营公司贡献减少而部分抵销。

2026年上半年，长和的零售收益总额、EBITDA及EBIT分别为1077.31亿港元、86.81亿港元及67.49亿港元，以呈报货币计算较上年同期均上升9%，而以当地货币计算则增加5%。集团表示，业绩受到大部分保健及美容产品业务分部之表现稳健，以及香港零售业务迎来强劲复苏所带动。此部门贡献较2025年上半年有所增长，主要由于整体同比店铺销售额增长3.6%，加上店铺组合及毛利管理措施之生产力有所提升。

展望未来，长和表示，尽管部分市场的消费气氛转弱，但部门期望全年将维持增长。通胀压力预期对部门表现影响温和。随着屈臣氏集团庆祝成立185周年，零售部门将不断扩大其现有1.83亿名忠诚客户群，持续凭借其线下及线上整合平台带动收益增长，并审慎管理新店铺及翻新工程投资。与此同时，部门将继续开发及投资于业界领先的技术，包括人工智能工具及代理。

8月13日，在分析员会议上，长和联席董事总经理黎启明代为传达李泽钜看法时指出，2026年下半年存在很多不确定因素，很多事情也看不通，“既然看不通，就要更小心”，并引用“小心驶得万年船”来总结当前的营运策略。黎启明随后补充：“看不准，就不要乱冲。”

视觉中国图

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