（来源：经济日报）

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中国人民银行8月14日发布的金融统计数据报告显示，7月末社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4％；广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7％。

专家表示，上述两项指标的增速均保持在合理水平，企业贷款利率、发债利率等主要融资价格指标处于历史低位，是社会融资环境保持宽松的重要体现，表明资金供给比较充裕。此外，前七个月人民币贷款增加10.38万亿元，这说明实体经济有效融资需求得到充分满足。

数据显示，7月末，人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1％。专家表示，当前信贷增长正处于由外延式扩张向内涵式发展转变的阶段，相比信贷增量的短期波动，信贷结构优化、资金使用效能提升更值得关注。

近年来，金融“活水”加速流向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，普惠小微贷款、科技贷款、绿色贷款增速持续高于全部贷款增速。尤其是在新增贷款投向持续优化的同时，体量庞大的存量贷款也在持续发挥作用。

当前信贷市场“供强需弱”的情况值得关注。专家表示，在新旧动能转换过程中，新质生产力对贷款需求天然较少，房地产、基础设施建设等传统领域贷款需求减少，叠加地方政府专项债置换融资平台贷款影响，使贷款总需求减少。

“这与实体经济中‘供强需弱’导致价格下行类似，信贷市场这种‘供强需弱’的情况也在价格上有所体现。”上述专家说，近几年贷款利率持续下行，企业贷款加权平均利率从2018年的5％至6％，下降至目前的3％左右，降幅明显大于政策利率的下调幅度。

信贷市场“供强需弱”不代表金融对实体经济的支持力度减弱，更不代表货币政策不够宽松，反而是货币政策比较宽松的体现，也是经济高质量发展在金融领域的体现。

专家分析，从数据看，由于一些传统产业调整出清，另一些新兴产业蓬勃发展，结果是不同领域的贷款规模有增有减，数据上贷款投放和贷款回收有所抵消，加总看贷款增量不像早些年那么多，但实体经济有效融资需求得到了充分满足，结构也更加优化，这是存量信贷资源盘活、资金配置效率提升的体现。

当前企业融资选择也更加多元。专家表示，债券市场、股票市场等多元化融资渠道对市场主体的支持作用还将继续加强，对贷款增长产生良性替代效应。

对于存款增速高于贷款增速的情况，专家表示，这是正常现象。前些年，投放贷款是我国存款创造的主要渠道，存款增速和贷款增速比较接近。近年来，随着金融市场的丰富发展，在创造存款的过程中，贷款渠道更多被债券等其他创造渠道替代。当债券等其他创造渠道增长较快时，贷款增速低于存款增速是正常的。