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8月11日，恒逸石化发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为673.09亿元，同比增长20.28%；归母净利润为59.02亿元，同比增长2500.73%；扣非归母净利润为58.86亿元，同比增长3838.89%；基本每股收益1.75元/股。

公司自1997年3月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为57.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒逸石化2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为673.09亿元，同比增长20.28%；净利润为79.55亿元，同比增长2868.88%；经营活动净现金流为-4.88亿元，同比下降168.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.5亿元、2.7亿元、79.6亿元，同比变动分别为576.82%、-51.66%、2868.88%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.37%，营业收入同比增长20.28%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长78.15%，营业成本同比增长6.46%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长78.15%，营业收入同比增长20.28%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.28%，经营活动净现金流同比下降168.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、-1.8亿元、-4.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为79.6亿元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.061低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.31%，同比增长254.84%；净利率为11.82%，同比增长2368.29%；净资产收益率（加权）为21.32%，同比增长2217.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.31%，同比大幅增长254.84%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.13%、4.31%、15.31%持续增长，存货周转率分别为4.32次、4.2次、3.08次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.3亿元，同比下降797.84%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为67.57%，同比下降6.25%；流动比率为0.75，速动比率为0.37；总债务为721.58亿元，其中短期债务为539.55亿元，短期债务占总债务比为74.77%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为124.8亿元，短期债务为498.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.25，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为124.8亿元，短期债务为498.4亿元，经营活动净现金流为-4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0、-0、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.22、0.19、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.32%，营业成本同比增长6.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3亿元，较期初变动率为92.64%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.6亿元、28.2亿元、31.9亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、-1.8亿元、-4.9亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为199.8亿元，营运资本为-152.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-352.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.74，同比增长3.52%；存货周转率为3.08，同比下降26.63%；总资产周转率为0.58，同比增长12.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.32，4.2，3.08，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为5.06%、6.67%、6.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为23亿元，较期初增长60.75%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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