主要财务指标：A类本期利润272万元 C类128万元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国泰海通稳债增利债券发起A类（以下简称“A类”）和C类（以下简称“C类”）均实现正收益。A类本期已实现收益130.94万元，本期利润272.41万元；C类本期已实现收益61.45万元，本期利润127.92万元。截至期末，A类基金资产净值1.15亿元，份额净值1.0890元；C类资产净值0.59亿元，份额净值1.0787元。

基金净值表现：A类超额收益1.01% 成立以来跑输基准

过去三个月，A类净值增长率2.34%，同期业绩比较基准收益率1.33%，超额收益1.01%；C类净值增长率2.24%，超额收益0.91%。拉长周期看，A类过去六个月、过去一年净值增长率分别为2.80%、4.10%，均显著跑赢基准（1.46%、1.63%），超额收益1.34%、2.47%。但自2024年2月6日成立以来，A类累计净值增长率8.90%，低于基准收益率10.03%，跑输1.13个百分点。

投资策略与运作：权益量化“哑铃型”配置 债券票息为主

报告期内，基金权益投资采用量化策略，以“哑铃型”配置为核心：一端挖掘高股息、低波动红利因子构建价值底仓，另一端关注双创板块与科技成长赛道。债券部分以信用债为主，采取票息策略，优选中高等级信用债，保持中性久期和一定杠杆水平，阶段性参与利率债交易机会。可转债仓位偏低，偏重高等级中低价位品种，受正股行业风格拖累。

业绩表现：A/C类均跑赢基准 收益差0.1个百分点

截至报告期末，A类份额净值1.0890元，报告期内净值增长率2.34%，跑赢基准1.01个百分点；C类份额净值1.0787元，净值增长率2.24%，跑赢基准0.91个百分点。A类收益高于C类0.1个百分点，主要源于两类份额费用结构差异。

基金资产组合：固定收益占比85% 权益配置7.41%

报告期末基金总资产1.95亿元，其中固定收益投资占比85.08%（1.66亿元），权益投资占比7.41%（1442万元），银行存款和结算备付金占比5.82%（1133万元），其他资产占比1.70%（330万元）。资产配置以债券为主，权益仓位较低，符合债券型基金风险定位。

股票投资行业：制造业占比6.05% 集中度较高

境内股票投资中，制造业以1.05亿元公允价值占基金资产净值6.05%，为第一大配置行业；采矿业（94.44万元，0.54%）、金融业（90.32万元，0.52%）、信息传输软件业（60.70万元，0.35%）紧随其后。其余行业占比均低于0.3%，行业配置集中于制造业。

前十大股票：宁德时代居首 持仓分散

前十大股票公允价值合计124.37万元，占基金资产净值0.71%，持仓高度分散。宁德时代（300750）以51.09万元持仓居首，占比0.29%；光智科技（300489）、北京君正（300223）等9只个股持仓均在10万-12.5万元之间，占比0.06%-0.07%。

债券投资组合：金融债占比49% 二级资本债持仓集中

债券投资中，金融债以8551.56万元公允价值占基金资产净值49.12%，其中政策性金融债2025.73万元（11.64%）；国家债券3807.55万元（21.87%），中期票据3073.78万元（17.65%），企业债券1019.49万元（5.86%），可转债107.90万元（0.62%）。前五大债券均为银行二级资本债，合计持仓4.55亿元，占基金资产净值26.09%，集中度较高。

份额变动：A类净赎回982万份 赎回率22.5%

报告期内，A类期初份额1.15亿份，总申购1611.31万份，总赎回2593.54万份，期末份额1.05亿份，净赎回982.23万份，赎回率22.5%；C类期初份额0.61亿份，总申购3906.04万份，总赎回4514.24万份，期末份额0.55亿份，净赎回608.20万份，赎回率9.95%。A类赎回压力显著大于C类。

风险提示：多只债券发行主体存在违规记录

报告显示，基金持有的前十名证券发行主体中，工商银行、农业银行、中国银行、国家开发银行等多家机构，在2025年7月至2026年6月期间因违规被金融监管部门多次罚款、警告。尽管基金管理人称投资决策程序合规，但需警惕相关主体信用风险对债券持仓的潜在影响。此外，转债市场受正股分化、估值高位等因素影响，基金转债仓位偏低或持续面临结构压力。

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