主要财务指标：本期利润5141万元 期末净值60.92亿元

报告期内（2026年4月1日至6月30日），兴全恒泰一年定开债券发起式基金（以下简称“兴全恒泰”）实现本期已实现收益4023.27万元，本期利润5141.49万元，加权平均基金份额本期利润0.0086元。截至报告期末，基金资产净值60.92亿元，基金份额净值1.0215元。

净值表现：过去一年超额收益3.04% 三个月跑赢基准0.22%

业绩数据显示，兴全恒泰过去三个月净值增长率0.84%，同期业绩比较基准（中债综合全价（总值）指数收益率）为0.62%，超额收益0.22个百分点；过去六个月净值增长1.96%，基准增长0.91%，超额1.05个百分点；过去一年净值增长2.48%，基准收益率为-0.56%，超额收益达3.04个百分点，表现显著优于基准。自基金合同生效以来，累计净值增长率13.57%，基准累计增长6.46%，超额7.11个百分点。

投资策略：久期稳定杠杆降低 配置高流动性债券

基金管理人在报告中指出，二季度国内经济呈现“外需强劲、内需偏弱”的结构特征，债券市场延续一季度下行态势，信用利差维持低位，利率债补涨且短端下行幅度更大，收益率曲线陡峭化。运作期间，基金配置结构保持稳定，久期维持不变，杠杆水平有所降低，以控制风险并保持流动性。

资产组合：固定收益占比97.83% 零权益资产

报告期末，基金总资产72.38亿元，其中固定收益投资占比97.83%，金额达70.80亿元；银行存款和结算备付金合计5329.47万元，占比0.74%；其他资产1.04亿元，占比1.44%。基金未配置权益类资产（股票、基金）、贵金属及金融衍生品。

债券持仓：前五大占净值18.39% 国开债与银行资本债为主

从债券品种看，金融债券占基金资产净值的31.22%（19.02亿元），其中政策性金融债占7.23%（4.41亿元）；国家债券占0.89%（5417.63万元）。前五大债券持仓合计占净值18.39%，分别为“25国开15”（6.18%）、“23工行二级资本债02A”（3.47%）、“24奔驰财务MTN001A(BC)”（3.36%）、“25农行二级资本债02A(BC)”（2.86%）、“25建行二级资本债02A(BC)”（2.52%），持仓集中度较高。

份额变动：申购仅393.94份 规模基本稳定

报告期内，基金份额变动极小。期初份额59.64亿份，期间总申购393.94份，无赎回，期末份额59.64亿份，规模保持稳定。基金管理人以固有资金通过红利再投方式申购393.94份，期末持有份额2.66万份，占比0.00%。

持有人结构：单一机构持有100%份额 流动性风险需警惕

报告显示，本基金存在单一投资者持有基金份额比例100%的情况，该机构投资者自2026年4月1日至6月30日始终持有全部59.64亿份份额。基金管理人提示，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能引发流动性风险，极端情况下或导致基金资产规模低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。

风险与机会提示

风险提示：1）单一机构持有100%份额，流动性风险较高，需警惕大额赎回对净值的冲击；2）前五大债券持仓占比近18.4%，集中度较高，若相关债券发行主体信用状况恶化，可能影响基金净值；3）债券市场利率下行空间收窄，需关注利率反转风险。

机会提示：基金过去一年超额收益显著，固定收益投资能力较强；配置以高流动性债券为主，在市场波动中具备一定抗风险能力；管理人对宏观经济和债券市场的判断与操作策略或持续贡献稳定收益。

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