兴全合瑞混合季报解读：净值增长17.74%跑赢基准12.55个百分点 股票仓位高达91.96%
主要财务指标：A类本期利润2.09亿元 C类1.73亿元
报告期内，兴全合瑞混合A和C两类份额均实现显著盈利。其中，A类本期已实现收益1.50亿元，本期利润2.09亿元，加权平均基金份额本期利润0.2177元，期末基金资产净值13.43亿元，期末基金份额净值1.4296元；C类本期已实现收益1.22亿元，本期利润1.73亿元，加权平均基金份额本期利润0.2146元，期末基金资产净值10.77亿元，期末基金份额净值1.3973元。
| 指标 | 兴全合瑞混合A | 兴全合瑞混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 149,783,191.79 | 121,854,880.93 |
| 本期利润（元） | 208,805,395.97 | 173,477,599.28 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.2177 | 0.2146 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,343,131,415.32 | 1,076,686,311.89 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4296 | 1.3973 |
基金净值表现：A类超额收益12.55% C类12.37%
过去三个月，兴全合瑞混合A份额净值增长率为17.74%，同期业绩比较基准收益率5.19%，超额收益12.55个百分点；净值增长率标准差1.34%，高于基准标准差0.91%，波动差异0.43个百分点。C类份额净值增长率17.56%，较基准超额12.37个百分点，净值波动特征与A类基本一致。
拉长周期看，A类过去一年净值增长46.30%，远超基准13.14%，超额33.16个百分点；自基金合同生效以来累计增长42.96%，基准增长20.28%，超额22.68个百分点。
| 阶段 | 兴全合瑞混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.74% | 5.19% | 12.55 |
| 过去六个月 | 15.88% | 1.70% | 14.18 |
| 过去一年 | 46.30% | 13.14% | 33.16 |
| 自基金合同生效起至今 | 42.96% | 20.28% | 22.68 |
投资策略与运作分析：AI配置不足 非AI领域精选低估值龙头
基金管理人指出，2季度市场呈现“科技资产领涨、传统资产疲软”的虹吸特征，A股科创50上涨75.74%，沪深300上涨12%，恒生指数下跌超7%；行业层面，电子（+90%）、通信（+63%）领涨，食品饮料（-17%）、钢铁（-18%）领跌。
操作上，组合在季度初增加AI配置，主要基于海外模型用户体验改善及用户数快速增长，但事后来看配置比例不足。个股选择坚持自下而上，在AI领域聚焦景气周期上升初期或供给受限的细分领域，同时在非AI领域以“更苛刻标准”精选具备穿越周期能力的低估值龙头公司。
基金业绩表现：A/C类均大幅跑赢基准
截至6月30日，兴全合瑞混合A份额净值1.4296元，报告期净值增长率17.74%；C份额净值1.3973元，净值增长率17.56%，两类份额均显著跑赢同期业绩比较基准收益率5.19%。
基金资产组合：权益投资占比91.96% 现金及等价物仅6.48%
报告期末，基金总资产24.27亿元，其中权益投资（全部为股票）22.31亿元，占比91.96%；银行存款和结算备付金1.57亿元，占比6.48%；其他资产0.38亿元，占比1.56%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0配置。此外，通过港股通投资的港股公允价值4.32亿元，占基金净值比例17.84%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,231,441,279.90 | 91.96 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 157,138,192.17 | 6.48 |
| 其他资产 | 37,959,656.86 | 1.56 |
| 合计 | 2,426,539,128.93 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比66.97% 港股信息技术配置6.11%
境内股票投资中，制造业占绝对主导地位，公允价值16.21亿元，占基金资产净值比例66.97%；建筑业7257.84万元（3.00%）、采矿业1464.90万元（0.61%）、电力热力燃气及水生产和供应业2727.59万元（1.13%）次之，信息传输、软件和信息技术服务业仅1.97万元（0.00%）。
港股通投资方面，信息技术行业配置1.48亿元（6.11%），日常消费品1.16亿元（4.80%），医疗保健9619.81万元（3.98%），房地产4259.00万元（1.76%），原材料、工业、非日常生活消费品等配置不足1%。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,620,629,992.31 | 66.97 |
| 建筑业 | 72,578,376.09 | 3.00 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 27,275,931.24 | 1.13 |
| 采矿业 | 14,649,013.82 | 0.61 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 147,800,337.07 | 6.11 |
| 日常消费品 | 116,237,916.22 | 4.80 |
| 医疗保健 | 96,198,148.69 | 3.98 |
| 房地产 | 42,590,044.09 | 1.76 |
前十大重仓股：宁德时代居首 港股占两席
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值11.22亿元，占基金资产净值比例46.31%。宁德时代（300750）以1.88亿元持仓（7.75%）居首，海星股份（603115）1.81亿元（7.46%）、松发股份（603268）1.56亿元（6.43%）紧随其后。港股方面，优然牧业（09858）1.09亿元（4.49%）、高伟电子（01415）0.97亿元（4.02%）进入前十。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 187,648,507.58 | 7.75 |
| 2 | 603115 | 海星股份 | 180,582,015.00 | 7.46 |
| 3 | 603268 | 松发股份 | 155,572,974.40 | 6.43 |
| 4 | 002475 | 立讯精密 | 129,788,806.40 | 5.36 |
| 5 | 603040 | 新坐标 | 126,354,753.35 | 5.22 |
| 6 | 605117 | 德业股份 | 113,584,143.76 | 4.69 |
| 7 | 600176 | 中国巨石 | 113,474,160.00 | 4.69 |
| 8 | 09858 | 优然牧业 | 108,608,798.84 | 4.49 |
| 9 | 01415 | 高伟电子 | 97,316,650.01 | 4.02 |
| 10 | 002311 | 海大集团 | 79,593,340.44 | 3.29 |
开放式基金份额变动：A类9.40亿份 C类7.71亿份
报告期末，兴全合瑞混合A份额总额939,530,371.06份，C份额770,546,107.74份，合计17.10亿份。基金管理人持有A类份额30,000,050份，占A类总份额比例3.19%，报告期内未发生买卖操作。
| 项目 | 兴全合瑞混合A（份） | 兴全合瑞混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额 | 939,530,371.06 | 770,546,107.74 |
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 高仓位风险：股票投资占比91.96%，显著高于混合型基金平均水平，若市场出现大幅调整，净值波动可能加剧。
2. 行业集中风险：制造业占比66.97%，若相关产业链政策或需求变化，可能对组合收益产生较大影响。
3. AI配置不足影响：管理人承认2季度AI配置比例不足，若科技板块延续强势，或面临错失收益风险。
投资机会：
1. 非AI领域低估值龙头：组合在非AI领域以“苛刻标准”精选标的，具备估值安全边际的龙头公司或存在估值修复机会。
2. 港股配置价值：港股通投资占净值17.84%，信息技术、消费等板块标的或受益于港股估值修复及政策边际改善。
（数据来源：兴全合瑞混合型证券投资基金2026年第2季度报告）
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。