中邮新锐量化季报解读：C类净值跌12.63% 跑输基准21.89个百分点
主要财务指标：A/C类本期利润均告负 期末净值低于面值
| 主要财务指标 | 中邮新锐量化选股混合发起式A | 中邮新锐量化选股混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -383,833.83 | -2,290,683.26 |
| 本期利润（元） | -1,914,859.82 | -18,257,011.66 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1160 | -0.2513 |
| 期末基金资产净值（元） | 15,159,349.09 | 136,806,105.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9236 | 0.9202 |
报告期内，基金A类和C类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-191.49万元，C类本期利润达-1825.70万元，两类份额加权平均基金份额本期利润分别为-0.1160元和-0.2513元。截至期末，A类份额净值0.9236元，C类0.9202元，均低于1元面值，自2025年11月4日成立以来仍处于亏损状态。
基金净值表现：两类份额均大幅跑输基准 超额收益-21%以上
中邮新锐量化选股混合发起式A
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -12.51% | 9.26% | -21.77% |
| 过去六个月 | -6.43% | 7.88% | -14.31% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.64% | 7.99% | -15.63% |
中邮新锐量化选股混合发起式C
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -12.63% | 9.26% | -21.89% |
| 过去六个月 | -6.69% | 7.88% | -14.57% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.98% | 7.99% | -15.97% |
过去三个月，市场业绩比较基准上涨9.26%，但基金两类份额净值均大幅下跌，A类跌12.51%，C类跌12.63%，分别跑输基准21.77个百分点和21.89个百分点。自成立以来，两类份额累计净值增长率分别为-7.64%和-7.98%，持续跑输基准约15-16个百分点，业绩表现显著弱于预期。
投资策略与运作：聚焦小市值遭遇市场风格极致 微盘股指数大跌13.88%
报告期内，基金坚持聚焦小市值风格，采用“定性+定量”方法选股：定性层面剔除存在财务风险或退市风险的股票，定量层面通过量化多因子模型精选估值低、成长性好、风险收益比合适的小市值股票，并保持持股分散以控制波动。
但二季度市场风格呈现极致分化，通信、电子等算力硬件板块大幅上涨，对其他板块形成“抽水效应”，万得微盘股指数下跌13.88%，创2018年以来第二差季度收益。5-6月小市值风格受抱团效应影响持续下跌，基金持仓方向与市场主流风格显著背离，导致净值大幅回撤。
资产组合：股票占比91.68% 高仓位运作
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 139,677,732.50 | 91.68 |
| 固定收益投资 | 2,736,618.69 | 1.80 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,238,938.00 | 6.06 |
| 其他资产 | 694,882.49 | 0.46 |
| 合计 | 152,348,171.68 | 100.00 |
截至期末，基金资产配置高度集中于股票，权益投资占比达91.68%，固定收益投资仅占1.80%，银行存款及结算备付金占6.06%。高股票仓位在市场下跌阶段未能有效缓冲风险，叠加小市值风格暴露，成为净值下跌主因。
行业配置：制造业占比近60% 行业集中度较高
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 90,652,233.72 | 59.65 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,414,922.82 | 6.20 |
| 批发和零售业 | 6,750,518.00 | 4.44 |
| 建筑业 | 3,507,065.00 | 2.31 |
| 房地产业 | 3,328,216.00 | 2.19 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,748,338.00 | 1.81 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,389,422.00 | 0.91 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 690,685.00 | 0.45 |
| 其他行业 | 4,156,334.96 | 2.74 |
| 合计 | 139,677,732.50 | 91.91 |
基金股票资产中，制造业占比高达59.65%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业占6.20%，批发和零售业占4.44%，前三大行业合计占比69.29%。行业配置集中于传统制造业，与二季度市场领涨的科技板块（通信、电子）匹配度较低，进一步加剧业绩压力。
股票持仓：前十大个股占比均不足0.8% 高度分散
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688450 | 光格科技 | 1,170,449.28 | 0.77 |
| 2 | 002687 | 乔治白 | 910,712.00 | 0.60 |
| 3 | 300665 | 飞鹿股份 | 896,148.00 | 0.59 |
| 4 | 300670 | 大烨智能 | 861,320.00 | 0.57 |
| 5 | 688670 | 金迪克 | 858,874.94 | 0.57 |
| 6 | 688426 | 康为世纪 | 825,703.48 | 0.54 |
| 7 | 300412 | 迦南科技 | 815,328.00 | 0.54 |
| 8 | 002910 | 庄园牧场 | 803,300.00 | 0.53 |
| 9 | 301390 | 经纬股份 | 803,274.00 | 0.53 |
| 10 | 001387 | 雪祺电气 | 803,233.00 | 0.53 |
前十大重仓股公允价值均未超过120万元，占基金资产净值比例最高仅0.77%，合计占比5.87%，持股高度分散。尽管分散策略有助于降低单一股票波动影响，但在市场极端风格下，难以通过集中持仓把握领涨板块机会，导致整体收益表现不佳。
份额变动：C类占比近90% 机构大额申购占比42.46%
| 项目 | 中邮新锐量化选股混合发起式A | 中邮新锐量化选股混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额（份） | 16,413,059.25 | 148,664,849.07 |
截至期末，基金总份额1.65亿份，其中C类份额1.49亿份，占比89.9%，A类份额仅占10.1%，投资者结构以C类为主。机构投资者在报告期内出现大额申赎，2026年6月9日至6月30日期间，单一机构申购7008.73万份，持有份额占比达42.46%，存在持有人结构集中风险。若机构资金集中赎回，可能对基金流动性管理造成压力。
风险提示
- 业绩持续跑输风险：基金成立以来持续跑输业绩比较基准，过去三个月超额收益为-21%以上，若市场风格（如小市值与科技板块分化）持续，业绩压力或进一步加大。
- 高仓位与风格暴露风险：股票仓位超90%且集中配置小市值、制造业，在市场风格切换时缺乏缓冲，净值波动可能加剧。
- 机构持有集中风险：单一机构持有份额占比曾达42.46%，资金“大进大出”或引发流动性风险，影响基金运作稳定性。
投资者需密切关注市场风格变化及基金策略调整效果，审慎评估自身风险承受能力。
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