嘉实主题新动力混合季报解读：净值增长14.78% 超额收益3.43%
主要财务指标：本期利润9074万元 期末净值6.58亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），嘉实主题新动力混合基金实现本期已实现收益5612.59万元，本期利润9074.42万元，加权平均基金份额本期利润0.3776元。截至报告期末，基金资产净值65791.28万元，基金份额净值2.896元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2026年4月1日-6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 56,125,944.81元 |
| 本期利润 | 90,744,230.26元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3776元 |
| 期末基金资产净值 | 657,912,753.46元 |
| 期末基金份额净值 | 2.896元 |
基金净值表现：过去三月跑赢基准3.43个百分点 近一年超额收益24.87%
报告期内，基金份额净值增长率为14.78%，同期业绩比较基准收益率11.35%，超额收益3.43个百分点。拉长时间维度看，过去一年净值增长率50.05%，大幅跑赢基准25.18%，超额收益达24.87%；自基金合同生效以来累计净值增长率189.60%，较基准61.03%的涨幅超额128.57个百分点。不过需注意，过去三年、五年净值增长率分别为6.43%、-23.12%，均落后于同期基准28.97%、-3.14%的表现。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.78% | 11.35% | 3.43% |
| 过去六个月 | 19.08% | 7.28% | 11.80% |
| 过去一年 | 50.05% | 25.18% | 24.87% |
| 过去三年 | 6.43% | 28.97% | -22.54% |
| 过去五年 | -23.12% | -3.14% | -19.98% |
| 自基金合同生效起至今 | 189.60% | 61.03% | 128.57% |
投资策略与运作分析：聚焦AI算力主线 迭代选股方法论应对市场分化
基金经理在报告中指出，二季度国内经济受美伊冲突引发的能源价格高企及AI算力需求爆发双重影响，权益市场走势严重分化，申万一级行业涨跌幅首尾相差100%，上半年公募基金净值方差创历史之最。面对极端分化的市场β，基金进一步迭代投资方法论：一方面根据市场贝塔分配研究精力，将大部分资源投入AI这一核心主线；另一方面基于深度认知决定个股买卖，重点配置半导体设备、电力、消费电子等原有能力圈标的，并拓展至光连接、存储、液冷等AI相关领域。
基金经理强调，AI算力存在三大潜在风险：短期物理实体限制（如先进半导体、燃机叶片等）、中期军备竞赛放缓（现金流或融资能力不足）、长期模型范式突破不确定性（如多模态、物理AI等）。投资中既不无视产业剧变，也不盲目跟风，同时坚持挖掘被错杀的碳基投资机会。
报告期业绩表现：净值增长14.78% 跑赢基准3.43个百分点
截至2026年6月30日，基金份额净值为2.896元，报告期内净值增长率14.78%，业绩比较基准收益率11.35%，超额收益3.43个百分点，实现了对基准的显著超越。
宏观与市场展望：AI革命兼具机遇与风险 长期关注算力与传统行业赋能
管理人认为，此轮AI革命与历史产业周期存在三大差异：硅基代码无长期物理实体限制、供给由北美终端把控、需求天花板不受碳基人数时间限制。未来投资机会将围绕算力/硬件、模型/软件及传统行业AI赋能展开，但需警惕短期物理限制、中期投入放缓及长期技术突破不及预期的风险。基金将在对科技憧憬与风险敬畏中，积极拥抱AI产业机遇。
基金资产组合：权益投资占比87.85% 现金类资产12.11%
报告期末，基金总资产66413.09万元，其中权益投资（全部为股票）58343.67万元，占比87.85%；固定收益投资仅6.50万元，占比0.01%；银行存款和结算备付金合计8041.06万元，占比12.11%；其他资产21.86万元，占比0.03%。整体呈现高权益、低固定收益、中等现金储备的配置特征，符合其“优先考虑股票类资产配置”的投资策略。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 583,436,662.40 | 87.85 |
| 固定收益投资（债券） | 65,001.14 | 0.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 80,410,613.29 | 12.11 |
| 其他资产 | 218,595.41 | 0.03 |
| 合计 | 664,130,872.24 | 100.00 |
行业配置：科学研究和技术服务业占比6.58% 建筑业3.40%
基金股票投资主要集中在科学研究和技术服务业、建筑业、信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业四大领域，合计占基金资产净值的12.17%。其中，科学研究和技术服务业以4329.05万元的公允价值位居首位，占比6.58%；建筑业2239.00万元，占比3.40%；信息传输、软件和信息技术服务业859.15万元，占比1.31%；租赁和商务服务业576.05万元，占比0.88%。其余行业配置金额为0或可忽略不计，行业集中度较高。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 科学研究和技术服务业 | 43,290,490.32 | 6.58 |
| 建筑业 | 22,390,049.00 | 3.40 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,591,519.86 | 1.31 |
| 租赁和商务服务业 | 5,760,452.00 | 0.88 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,583.46 | 0.00 |
| 合计 | 583,436,662.40 | 88.68 |
前十股票持仓：华测检测占比6.58% 中科飞测、宁德时代紧随其后
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值255,974,405.88元，占基金资产净值的38.91%，持仓集中度中等。第一大重仓股为华测检测（300012），持有312.34万股，公允价值4329.05万元，占基金资产净值6.58%；第二大重仓股中科飞测（688361）持有7.46万股，公允价值3207.67万元，占比4.88%；宁德时代（300750）以2809.83万元持仓市值位列第三，占比4.27%。此外，东方雨虹、深南电路、立讯精密等个股持仓占比均超4%，显示基金对科技、制造领域的重点布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300012 | 华测检测 | 3,123,412 | 43,290,490.32 | 6.58 |
| 2 | 688361 | 中科飞测 | 74,597 | 32,076,710.00 | 4.88 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 72,000 | 28,098,320.00 | 4.27 |
| 4 | 002271 | 东方雨虹 | 2,363,500 | 28,054,745.00 | 4.26 |
| 5 | 002916 | 深南电路 | 60,100 | 27,519,790.00 | 4.18 |
| 6 | 002475 | 立讯精密 | 383,600 | 27,005,440.00 | 4.10 |
| 7 | 002353 | 杰瑞股份 | 172,700 | 26,336,750.00 | 4.00 |
| 8 | 601886 | 江河集团 | 2,788,300 | 22,390,049.00 | 3.40 |
| 9 | 688012 | 中微公司 | 44,337 | 20,771,884.50 | 3.16 |
| 10 | 603345 | 安井食品 | 254,774 | 20,430,327.06 | 3.11 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前权益投资占比高达87.85%，在市场波动加剧背景下净值波动风险较高；AI算力相关标的短期涨幅较大，需警惕产业政策变化、技术迭代不及预期及估值回调风险；前十大重仓股占比近39%，个股集中度较高，单一标的波动可能对组合产生显著影响。
投资机会：AI算力产业链（半导体设备、光连接、先进封装等）作为基金核心布局方向，长期受益于技术革命带来的需求扩张；被错杀的高性价比碳基资产存在估值修复机会；科学研究和技术服务业等政策支持领域或持续获得资金关注。投资者需结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩波动，关注基金在AI主线与传统行业平衡配置的能力。
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