国寿安保沪深300ETF联接季报解读：C类份额申购激增88% A类净赎回25%
主要财务指标：A类利润8011万元 C类5917万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保沪深300ETF联接基金A类、C类份额均实现盈利。其中，A类基金本期利润80,108,635.25元，加权平均基金份额本期利润0.1545元；C类基金本期利润59,169,453.93元，加权平均基金份额本期利润0.1445元。C类份额利润规模为A类的73.86%，主要因C类份额期末规模已超过A类（C类5.21亿份 vs A类4.83亿份）。
| 指标 | 国寿安保沪深300ETF联接A | 国寿安保沪深300ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 18,615,434.01 | 16,296,158.87 |
| 本期利润（元） | 80,108,635.25 | 59,169,453.93 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1545 | 0.1445 |
基金净值表现：A/C类均跑赢基准 近三月超额收益0.27%/0.24%
过去三个月，A类份额净值增长率11.57%，C类11.54%，均高于业绩比较基准收益率11.30%，超额收益分别为0.27%、0.24%。长期来看，A类份额自2014年成立以来累计净值增长率157.17%，大幅跑赢基准的127.62%，超额收益29.55%；C类份额自2024年4月成立以来累计净值增长率46.32%，跑赢基准38.71%，超额收益7.61%。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.57% | 11.54% | 11.30% | 0.27% | 0.24% |
| 过去六个月 | 7.76% | 7.71% | 7.20% | 0.56% | 0.51% |
| 过去一年 | 27.47% | 27.35% | 25.13% | 2.34% | 2.22% |
| 自成立以来 | 157.17% | 46.32% | 127.62%/38.71% | 29.55% | 7.61% |
投资策略与运作：紧密跟踪沪深300指数 跟踪误差源自申赎与ETF偏离
报告期内，基金严格遵循被动投资策略，主要通过投资目标ETF（国寿安保沪深300ETF，代码510380）实现对业绩比较基准的跟踪。跟踪误差主要来源包括：一是日常申赎导致的现金头寸波动；二是目标ETF本身相对沪深300指数的偏离；三是成分股停复牌、分红等公司行为及市场波动的影响。管理人通过量化分析手段优化跟踪偏离度管理方案，逐日监控组合与指数表现差异。
基金业绩表现：A类净值1.4026元 C类1.4632元 均实现双位数增长
截至2026年6月30日，A类基金份额净值1.4026元，报告期内增长率11.57%；C类份额净值1.4632元，增长率11.54%。两者净值差异主要因C类份额计提销售服务费，长期持有成本略高于A类，但短期交易成本更低。
基金资产组合：银行存款占比7.91% 现金类资产为主要配置
报告期末，基金总资产14.70亿元，其中银行存款和结算备付金合计1.16亿元，占总资产比例7.91%；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）269.46万元，占比0.18%。权益投资、债券、金融衍生品等科目均为“-”，符合联接基金主要投资于目标ETF的运作特点，间接跟踪沪深300指数成分股。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 银行存款和结算备付金合计 | 116,253,525.42 | 7.91 |
| 其他资产 | 2,694,649.56 | 0.18 |
| 合计 | 1,469,570,174.98 | 100.00 |
股票投资组合：未直接持有股票 通过ETF间接跟踪指数
作为ETF联接基金，本基金不直接投资股票，而是通过持有目标ETF（510380）间接跟踪沪深300指数。报告期末，基金未持有任何境内股票、港股通股票及其他权益类资产，符合基金合同中“主要投资于目标ETF”的投资策略。
开放式基金份额变动：C类份额申购25亿份 机构持有占比超34%
报告期内，基金份额呈现“A类净赎回、C类净申购”的分化特征。A类期初份额5.55亿份，总申购6479万份，总赎回1.37亿份，期末份额降至4.83亿份，净赎回7215万份，赎回率24.66%；C类期初份额2.85亿份，总申购2.51亿份，总赎回1437万份，期末份额增至5.21亿份，净申购2.36亿份，申购率87.98%。
从持有人结构看，机构投资者持有A类份额4.08亿份（占比40.64%），持有C类份额3.42亿份（占比34.00%），显示机构资金对沪深300指数工具的偏好，且更倾向于通过C类份额进行短期配置。
| 项目 | 国寿安保沪深300ETF联接A（份） | 国寿安保沪深300ETF联接C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 555,430,269.43 | 285,001,940.10 |
| 报告期总申购份额 | 64,790,279.70 | 250,721,694.89 |
| 报告期总赎回份额 | 136,944,042.74 | 14,365,746.01 |
| 期末份额总额 | 483,276,506.39 | 521,357,888.98 |
风险提示与投资机会：A类大额赎回需警惕流动性风险 C类或成短期配置工具
风险提示：A类份额报告期内净赎回比例达25%，大额赎回可能导致基金规模波动，进而影响跟踪误差控制效果。投资者需关注目标ETF的申赎流动性及成分股市场波动风险。
投资机会：沪深300指数作为A股核心宽基指数，长期表现优于基准，基金成立以来超额收益显著。C类份额因申购激增、机构持有占比高，或成为短期把握指数反弹的高效工具，适合持有期较短的投资者；A类份额适合长期配置，可避免C类销售服务费对收益的侵蚀。
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