浦银安盛品质优选混合季报解读：净值跑输基准超6% C类份额赎回率14.2%
主要财务指标：A类本期利润635万元 期末净值0.5358元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），浦银安盛品质优选混合A类（014228）和C类（014229）均实现正利润，但规模差异显著。A类本期利润635.14万元，期末基金资产净值4.62亿元，份额净值0.5358元；C类本期利润23.06万元，期末资产净值0.20亿元，份额净值0.5168元。
| 主要财务指标 | 浦银安盛品质优选混合A | 浦银安盛品质优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,876,356.12 | 286,075.12 |
| 本期利润（元） | 6,351,421.39 | 230,640.61 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0068 | 0.0056 |
| 期末基金资产净值（元） | 462,205,700.23 | 20,342,376.98 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5358 | 0.5168 |
基金净值表现：A/C类跑输基准超6% 近三年累计亏损近20%
过去三个月，A类份额净值增长率0.87%，C类0.66%，同期业绩比较基准收益率6.95%，A类跑输6.08个百分点，C类跑输6.29个百分点。拉长周期看，A类过去一年收益率13.95%，跑输基准2.8个百分点；过去三年收益率-18.61%，跑输基准44.8个百分点；C类过去三年收益率-20.54%，跑输基准46.73个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输幅度 | C类跑输幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.87% | 0.66% | 6.95% | -6.08% | -6.29% |
| 过去六个月 | -3.67% | -4.05% | 3.35% | -7.02% | -7.40% |
| 过去一年 | 13.95% | 13.04% | 16.75% | -2.80% | -3.71% |
| 过去三年 | -18.61% | -20.54% | 26.19% | -44.80% | -46.73% |
投资策略与运作：市场K型分化显著 组合维持科技+制造核心持仓
管理人指出，2026年二季度市场呈现“K型分化”特征，指数震荡向上但个股涨跌幅中位数为负，行业分化创近年标准差记录。核心原因是景气度持续背离：AI算力需求爆发推动科技板块估值抬升，而制造、消费等顺周期行业受汇率升值和海峡封锁影响景气度承压。
组合操作上，二季度对五六只个股进行微调，维持“科技+制造”核心持仓，辅以消费、医药、周期等标配。科技板块中，对算力端持谨慎态度，主要配置光通信、AI电力及部分半导体；应用端关注巨头生态优势强化机会。制造板块方面，认为汇率和海峡因素已充分计价，当前或处于长周期底部，将跟踪景气度趋势并保持灵活性。
资产组合：权益投资占比92.83% 港股配置超30%
报告期末，基金总资产4.88亿元，权益投资占比92.83%（全部为股票），固定收益投资占5.17%（全部为国家债券），银行存款和结算备付金占0.85%。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值1.50亿元，占基金资产净值的31.09%，为重要配置方向。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 453,485,402.39 | 92.83 |
| 固定收益投资 | 25,262,696.14 | 5.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,151,946.71 | 0.85 |
| 其他资产 | 5,592,140.64 | 1.14 |
| 合计 | 488,492,185.88 | 100.00 |
行业配置：制造业占比62.57% 港股电信服务持仓8.69%
境内股票投资中，制造业占比62.57%（3.02亿元），为第一大配置行业；交通运输、仓储和邮政业占0.26%，采矿业占0.01%，其他行业均未配置。港股通投资中，电信服务（4.19亿元，8.69%）、非周期性消费品（3.98亿元，8.24%）、医疗（3.57亿元，7.40%）、信息科技（2.66亿元，5.51%）为主要方向，合计占基金资产净值29.84%。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 301,932,985.10 | 62.57 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,259,591.46 | 0.26 |
| 采矿业 | 62,062.00 | 0.01 |
| 合计 | 303,475,277.29 | 62.89 |
| 港股行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电信服务 | 41,935,609.04 | 8.69 |
| 非周期性消费品 | 39,766,361.98 | 8.24 |
| 医疗 | 35,715,905.12 | 7.40 |
| 信息科技 | 26,577,383.86 | 5.51 |
| 工业 | 6,014,865.10 | 1.25 |
| 合计 | 150,010,125.10 | 31.09 |
前十股票持仓：新易盛、腾讯控股、赛轮轮胎位列前三
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值2.99亿元，占基金资产净值61.83%，集中度较高。境内股票中，新易盛（300502）持仓4.31亿元（8.93%）、赛轮轮胎（601058）4.00亿元（8.30%）、立讯精密（002475）3.41亿元（7.07%）为主要标的；港股中，腾讯控股（00700）4.03亿元（8.35%）、途虎-W（09690）3.98亿元（8.24%）、石药集团（01093）2.48亿元（5.14%）持仓居前。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300502 | 新易盛 | 43,084,860.00 | 8.93 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 40,316,701.32 | 8.35 |
| 3 | 601058 | 赛轮轮胎 | 40,027,582.59 | 8.30 |
| 4 | 09690 | 途虎-W | 39,766,361.98 | 8.24 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 34,129,920.00 | 7.07 |
| 6 | 603337 | 杰克科技 | 29,465,859.00 | 6.11 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 27,432,098.00 | 5.68 |
| 8 | 688036 | 传音控股 | 27,018,966.15 | 5.60 |
| 9 | 01093 | 石药集团 | 24,820,553.35 | 5.14 |
| 10 | 301345 | 涛涛车业 | 22,915,200.00 | 4.75 |
份额变动：A类净赎回1.19亿份 C类赎回率14.2%
报告期内，A类份额期初9.77亿份，总申购0.46亿份，总赎回1.19亿份，期末8.63亿份，净赎回0.73亿份，赎回率12.1%；C类份额期初0.43亿份，总申购0.23亿份，总赎回0.61亿份，期末0.39亿份，净赎回0.38亿份，赎回率14.2%。两类份额均呈现净赎回，C类赎回压力更大。
| 项目 | 浦银安盛品质优选混合A（份） | 浦银安盛品质优选混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 976,704,022.67 | 43,164,764.76 |
| 期间总申购份额 | 4,573,775.05 | 2,344,381.37 |
| 期间总赎回份额 | 118,599,732.15 | 6,145,465.62 |
| 期末份额总额 | 862,678,065.57 | 39,363,680.51 |
| 净赎回份额 | 73,025,957.10 | 38,010,803.25 |
| 赎回率 | 12.1% | 14.2% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金净值持续跑输业绩比较基准，过去三年A/C类跑输幅度均超44个百分点，主动管理能力待考；权益投资占比超92%，高仓位运作或放大市场波动风险；港股配置占比31.09%，需警惕汇率波动及地缘政治风险；C类份额赎回率14.2%，或反映投资者对短期业绩的不满，可能加剧流动性压力。
投资机会：管理人认为制造板块当前或处于长周期底部，业绩和估值均压缩至低位，国内韧性与海外空间值得关注；科技板块中，光通信、AI电力等需求核心环节具备渗透率提升逻辑，半导体受益于供给稀缺及国产算力共振；应用端巨头生态优势稳固，部分新产品增长迅猛或形成飞轮效应。投资者可关注上述领域长期配置价值，但需警惕短期市场分化加剧带来的波动。
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