鹏华丰和债券(LOF)季报解读：A类净值三月跌2.55% 跑输基准3.74个百分点
主要财务指标：A类本期利润亏损46.49万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华丰和债券(LOF)各份额均出现亏损。其中A类份额本期已实现收益-34.07万元，本期利润-46.49万元；C类份额本期已实现收益-5.06万元，本期利润-7.86万元；E类份额本期已实现收益-0.12万元，本期利润-0.18万元。从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0349元，C类-0.0293元，E类-0.0271元，均为负值。
期末基金资产净值方面，A类1750.82万元，C类205.46万元，E类7.25万元，三类份额合计约1963.53万元，规模较小。期末份额净值A类1.3805元，C类1.2272元，E类0.9845元，其中E类份额净值已低于1元面值。
| 主要财务指标 | 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C | 鹏华丰和债券（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -340,705.71 | -50,598.15 | -1,190.45 |
| 本期利润（元） | -464,929.74 | -78,637.16 | -1,756.21 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0349 | -0.0293 | -0.0271 |
| 期末基金资产净值（元） | 17,508,165.06 | 2,054,612.17 | 72,536.16 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3805 | 1.2272 | 0.9845 |
净值表现：A类近三年跑输基准16.54个百分点
各份额净值增长率均显著跑输业绩比较基准（中债综合指数收益率）。以A类份额为例，过去三个月净值增长率-2.55%，同期基准收益率1.19%，跑输3.74个百分点；过去六个月-2.72% vs 基准2.03%，跑输4.75个百分点；过去一年-1.86% vs 基准1.62%，跑输3.48个百分点；过去三年-3.73% vs 基准12.81%，跑输16.54个百分点，长期业绩表现不佳。
C类份额表现更差，过去三个月净值增长率-2.62%，跑输基准3.81个百分点；过去三年-4.94%，跑输基准17.75个百分点。E类份额过去三个月-2.60%，跑输基准3.79个百分点。
| 阶段 | 鹏华丰和债券（LOF）A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.55% | 1.19% | -3.74% |
| 过去六个月 | -2.72% | 2.03% | -4.75% |
| 过去一年 | -1.86% | 1.62% | -3.48% |
| 过去三年 | -3.73% | 12.81% | -16.54% |
投资策略与运作分析：AI行情虹吸资金 市场极端分化
报告期内，管理人指出二季度全球市场开启以AI为主线的行情，国内行业分化显著：电子行业涨幅接近90%，农业行业跌幅接近-20%，仅AI相关行业上涨，其他行业几乎全部下跌。5月后宏观数据边际放缓，AI的虹吸效应进一步加强，导致资金面负反馈加剧。管理人认为“判断市场拐点较难，钟摆总在极端间摆动”，策略上倾向于“在低位收集更多优质股权，相信价值规律回归”。
业绩表现：三类份额均跑输基准
截至报告期末，A类份额净值增长率-2.55%，C类-2.62%，E类-2.60%，同期业绩比较基准收益率均为1.19%，三类份额均未能实现超越基准的投资目标。
宏观展望：AI主线延续 优质股权价值凸显
管理人对市场判断为：当前市场呈现“基本面和资金面相互加强的正反馈”与“宏观预期加剧资金面负反馈”的分裂状态。随着宏观数据走弱，AI主线或持续吸引资金，但被低估的优质股权标的数量增多，长期价值回归值得期待。
资产组合：固定收益占比82.14% 权益投资12.73%
报告期末基金总资产2189.70万元，资产配置以固定收益为主，占比82.14%（1798.56万元），其中债券投资1798.56万元；权益投资278.85万元，占比12.73%，全部为股票投资；现金及等价物115.28万元，占比5.10%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,788,535.00 | 12.73 |
| 固定收益投资 | 17,985,637.40 | 82.14 |
| 现金及等价物 | 1,152,858.38 | 5.10 |
| 其他资产 | 7,069.54 | 0.03 |
| 合计 | 21,897,040.78 | 100.00 |
股票投资行业：制造业占比5.47% 金融业4.10%
股票投资集中在少数行业，制造业（107.45万元，5.47%）、金融业（80.47万元，4.10%）、采矿业（34.01万元，1.73%）、电力热力燃气及水生产和供应业（47.22万元，2.40%）、建筑业（9.70万元，0.49%），其他行业无配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 340,109.00 | 1.73 |
| 制造业 | 1,074,468.00 | 5.47 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 472,203.00 | 2.40 |
| 建筑业 | 97,020.00 | 0.49 |
| 金融业 | 804,735.00 | 4.10 |
| 合计 | 2,788,535.00 | 14.20 |
前十大股票：中国平安、工商银行位列前二
前十大股票投资中，金融股占比突出，中国平安（20.28万元，1.03%）、工商银行（19.88万元，1.01%）、建设银行（18.76万元，0.95%）、中煤能源（15.71万元，0.80%）、中国太保（15.69万元，0.80%）等为主要持仓，制造业个股美的集团（14.35万元，0.73%）、宝丰能源（13.21万元，0.67%）也在列。
| 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中国平安 | 202,800.00 | 1.03 |
| 工商银行 | 198,800.00 | 1.01 |
| 建设银行 | 187,600.00 | 0.95 |
| 中煤能源 | 157,122.00 | 0.80 |
| 中国太保 | 156,860.00 | 0.80 |
| 宁波银行 | 154,388.00 | 0.79 |
| 美的集团 | 143,507.00 | 0.73 |
| 宝丰能源 | 132,145.00 | 0.67 |
债券投资：国债占比90.42% 前五大持仓占比85.68%
债券投资以国家债券为主，公允价值1775.46万元，占基金资产净值比例90.42%；可转债仅持有上银转债（23.11万元，1.18%）。前五大债券持仓均为国债，合计公允价值1682.36万元，占基金资产净值比例85.68%，分别为25国债17（507.30万元，25.84%）、24国债08（410.33万元，20.90%）、25国债19（353.67万元，18.01%）、26国债03（303.58万元，15.46%）、23国债18（107.48万元，5.47%）。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 17,754,584.52 | 90.42 |
| 可转债（可交换债） | 231,052.88 | 1.18 |
| 合计 | 17,985,637.40 | 91.60 |
份额变动：C类净赎回34.29万份 份额减少17%
报告期内，C类份额申购2376.06万份，赎回2410.35万份，净赎回34.29万份，期末份额167.43万份，较期初201.72万份减少17%；A类份额净赎回113.24万份，期末份额1268.29万份，较期初减少8.2%；E类份额净申购0.95万份，期末份额7.37万份，较期初增加14.7%。
| 项目 | 鹏华丰和债券（LOF）A | 鹏华丰和债券（LOF）C | 鹏华丰和债券（LOF）E |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 13,815,245.78 | 2,017,207.92 | 64,218.26 |
| 申购份额（份） | 153,706.41 | 23,760,560.27 | 10,419.85 |
| 赎回份额（份） | 1,286,098.87 | 24,103,474.12 | 959.87 |
| 期末份额（份） | 12,682,853.32 | 1,674,294.07 | 73,678.24 |
风险提示：连续多日资产净值低于五千万 流动性风险凸显
报告显示，本基金自2026年1月30日至4月29日、2026年5月7日至6月30日期间，均出现连续二十个（或以上）工作日基金资产净值低于五千万元的情形。根据基金合同，规模过小可能导致流动性风险，若单一持有人大额赎回，管理人可能无法及时变现资产，投资者或面临无法及时赎回的风险。此外，基金长期跑输业绩基准，权益资产配置集中于少数行业，需警惕市场波动及行业分化带来的进一步冲击。
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。