华纺股份近日发布关于2025年年报问询函的回复公告，就公司收入及盈利能力、存货减值、偿债能力、对外担保等事项进行了详细说明。公告显示，公司2025年实现营业收入29.40亿元，同比增长0.2%；归母净利润-2.61亿元，亏损较上年进一步扩大；扣非归母净利润-2.59亿元，已连续六年为负。

业绩持续亏损主因毛利率下滑与费用增加

华纺股份表示，公司近年来业绩持续亏损主要受毛利率下滑、期间费用增加及资产减值损失激增等因素影响。2025年公司综合毛利率为10.18%，同比下降2.69个百分点，连续两年下滑。毛利率下滑导致净利润减少约7909万元，是亏损扩大的最主要原因。

从产品结构看，公司印染业务收入占比74.33%，但其毛利率由2024年的17.27%降至2025年的11.66%，同口径计算毛利减少12260.73万元。主要产品销售价格与原料成本差价持续收窄，花布产品差价从2023年的3.07元/米下降到2025年的2.74元/米，面料产品从7.76元/米下降到6.30元/米。

期间费用方面，2025年财务费用同比增加37.10%至8408.88万元，主要因汇兑损失大幅增加。资产减值损失达18790.31万元，同比增加约8300万元，其中存货跌价损失14736.90万元，同时因政策影响动力资产组关停计提固定资产减值准备4053.40万元。

外销收入增长15.85% 内销下滑40.39%

2025年公司外销收入24.33亿元，同比增长15.85%，占主营业务收入比重83.95%；内销收入4.65亿元，同比下降40.39%，占比16.05%。外销增长主要受益于行业出口数量增长10.30%、公司出口业务韧性及前期低基数效应。内销下滑则因国内市场需求不足、行业竞争加剧、公司战略侧重外销及内销毛利率承压。

公司前十大外销客户主要分布在非洲和美国地区，销售金额合计占比54.74%，均为非关联方。境外销售收入与海关报关数据、出口退税申报金额差异率分别为0.19%和1.28%，不存在重大差异。

第四季度收入调整系会计核算方法变更

公司2025年四个季度营业收入分别为7.57亿元、7.68亿元、8.26亿元、5.89亿元，第四季度收入较低主要因部分贸易收入采用净额法核算，调减收入2.49亿元。还原后各季度收入分别为7.13亿元、7.13亿元、7.62亿元、7.52亿元。公司称2026年第一季度营收7.55亿元，与上年可比期间变动不大，不存在跨期调节收入的情形。

存货跌价计提1.47亿元 库龄结构恶化

截至2025年末，公司存货账面价值78122.12万元，其中库存商品57779.88万元，原材料15365.08万元。报告期内计提存货跌价准备14736.90万元，主要因库存商品减值计提金额上升。1年以内库存商品跌价比例上升6.91%，增加计提3370.19万元；5-10年库存商品跌价比例上升50%，增加计提1107.96万元。

公司解释，1年以上一等品和降等品因产品高度客户定制化，无市场可参考价值，故依据库龄计提跌价。5-10年库龄存货因销路不畅、销量不高，跌价准备损失率从30%提高至80%。与同行业对比，公司存货跌价计提方法不存在显著差异。

短期偿债存在6.34亿元缺口

截至2025年末，公司短期借款10.72亿元，一年内到期的非流动负债2.49亿元，资产负债率73.39%。货币资金账面价值5.07亿元，其中受限部分3.66亿元，非受限货币资金远低于一年内到期负债金额。

经测算，公司未来一年到期债务约13.21亿元，可动用货币资金、预计经营现金净流入及未使用银行授信额度合计约6.87亿元，存在约6.34亿元的短期偿债缺口。公司表示将通过银行续贷、应收账款回款、处置非核心资产等方式应对。

对外担保余额2.86亿元 减值计提比例0.35%

截至2025年末，公司对外担保余额为28600万元，均为相互担保，其中对愉悦家纺担保25700万元，对山东滨州交运集团担保2900万元。公司结合被担保方财务数据及宏观因子调整，按0.35%计提减值准备。被担保方经营状况良好，代偿风险较低，减值计提充分审慎。

致同会计师事务所对公司外销收入真实性、贸易业务真实性、收入确认准确性及存货减值、对外担保减值计提等事项进行了核查，认为公司相关说明与审计了解情况在所有重大方面一致。

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