7月10日，托伦斯精密登陆创业板，首日股价盘中便翻了十倍，总市值401.9亿元。而能得到资本的如此热捧，离不开中微公司和北方华创多年的“托举”。招股书显示，两家半导体设备龙头合计贡献超八成营收，且两家公司均在其IPO前便已是其股东。

7月10日，创业板又迎来一只大肉签。托伦斯挂牌首日，盘中最高涨近1070%，收盘报216.7元/股，总市值401.9亿元。

招股书显示，托伦斯主营刻蚀、薄膜沉积等设备所需的腔体、冷盘、气体分布盘等精密金属结构件，产品已适配7nm及以下先进制程。2025年公司营收7.2亿元，先进制程零部件收入占比从2023年的8.13%升至23.06%。

托伦斯能有如今的地位，离不开国内两大半导体设备龙头——中微公司和北方华创的双重背书。2025年，两家公司合计贡献近81.32%的营收，且均通过不同路径出现在股东名单中。

盘中暴涨1070%

7月10日，半导体板块再次迎来一只大肉签。托伦斯精密制造（江苏）股份有限公司在创业板挂牌，早盘集合竞价阶段直接开出203.4元，涨幅超过800%；进入连续竞价后，股价很快冲至264.42元，最高涨幅1070%。

截至今日收盘，公司股价报216.7元/股，涨幅858.85%，总市值401.9亿元。若按22.6元的发行价计算，中一签500股的投资者浮盈约为9.71万元。

二级市场之所以如此热情，核心源于公司扎根半导体设备上游精密金属零部件这一国产替代刚需赛道。

托伦斯的主营是半导体设备精密金属零部件，以及高功率激光设备零部件。其中半导体零部件覆盖刻蚀、薄膜沉积、退火、化学机械抛光四类设备，覆盖逻辑芯片工艺设备、存储芯片工艺设备及先进封装等领域。激光零部件主要外销给Lumentum，用于大功率激光器的腔体和冷却结构。

具体来看，公司量产腔体、内衬、匀气盘、加热器等关键零部件，同时针对行业加工难度较高的多层焊接、复杂水路气路一体成型工艺开展研发落地，可批量交付冷盘、静电卡盘基体、气体分布盘等此前高度依赖海外进口的结构件，产品能够匹配7nm及以下先进制程设备的使用需求。

从业务结构变化来看，先进制程零部件收入占比也正持续抬升。2023年公司先进制程半导体零部件整体收入占比 8.13%，2025年提升至23.06%；其中技术壁垒更高的关键工艺零部件中，先进制程相关收入占比由 6.39%升至31.78%，产品结构逐步向高附加值品类倾斜。

这一变化的背后，是AI驱动下先进制程芯片需求的快速放量。大模型训练和推理对算力的持续追逐，推动逻辑芯片向更先进节点演进，存储芯片堆叠层数不断走高，刻蚀和薄膜沉积设备的使用频次和性能要求随之提升，直接拉动了上游高等级零部件的采购需求。

博研咨询数据显示，2025年国内半导体设备精密金属零部件细分市场规模138.6亿元，同比增19.3%，但国产化率明显偏低。另有市场数据显示，2025年末国内半导体整机设备国产化率已提升至 35%，但对应精密金属零部件本土自给率仅7.1%，设备端与零部件端国产进度存在明显断层，海外厂商长期垄断高端异形腔体、一体化冷盘等品类。

不过，身处稀缺赛道并不意味着业绩一路向上。2023年-2025年，公司营业收入2.91亿元、6.1亿元、7.2亿元，同期的净利润1530.47万元、1.06亿元、9817.56万元。

2025年出现增收不增利，公司解释称，主要是当年集中采购进口五轴加工中心、真空钎焊炉等设备，叠加研发与生产人员扩充带来人力成本上升，以及不锈钢、铝合金等主材涨价和美元结算汇兑损失，产能爬坡期的固定成本分摊拉高了，挤压了当期利润。

若横向对比同业公司来看，托伦斯营收与盈利体量也并不突出。

2025年，富创精密、先锋精科、珂玛科技营业收入分别为35.43亿元、12.38亿元、10.73亿元，上个月新上市的臻宝科技营收8.68亿元，均高于托伦斯；净利润方面，除了富创精密当期亏损0.09亿元外，先锋精科、珂玛科技、臻宝科技净利润分别为1.89亿元、2.89亿元、2.26亿元，也都高于托伦斯。

背靠中微公司、北方华创

翻开托伦斯的客户名单，国内两大半导体设备龙头中微公司和北方华创赫然在目。两家设备龙头合在一起，2023年-2025年贡献了托伦斯74.29%、83.51%、81.32%的营收。

不过，中微公司在托伦斯身上还有三重身份：客户、B轮投资方、IPO战略配售对象。

托伦斯和中微的业务合作始于2005年，当时中微还处在刻蚀设备样机开发阶段，急需本土外协工厂。托伦斯承接非标零部件打样，经过多轮测试后进入中微合格供应商体系。

此后近20年，托伦斯跟着中微多代刻蚀设备一路迭代。目前，公司向中微交付腔体、内衬、气体分配组件等零部件，适配其5nm、7nm先进制程CCP刻蚀设备，是中微该品类零部件的核心本土供应商。

采购数据更能够直观体现合作粘性。2023年，托伦斯对中微销售额8677.76万元，占主营业务收入30.23%。2024年涨到1.90亿元，占比31.40%。2025年进一步拉到2.36亿元，占比35.68%。

除了业务层面，中微公司也在资本层面布局。2024年2月，中微通过全资子公司中微半导体（上海），以28.3元/1元的注册资本增资，合计投资3800万元。

到了这次IPO，中微半导体又以战略投资者身份获配220.8万股，合计投入约4990万元。

至此，中微半导体持有约1.91%的股份，位列公司第八大股东。按首日收盘价216.7元算，中微公司总共持有355.08万股，持股市值就达到7.69亿元，浮盈超过6.8亿元。

北方华创和托伦斯的联系更加紧密。双方合作从2007年开始，同样是走过了从备选供应商到核心供应商的爬坡过程。

目前，北方华创是托伦斯的第一大客户。2023年至2025年，对北方华创的销售额分别为1.26亿元、3.16亿元和3.26亿元，营收占比依次是44.06%、52.11%、45.64%。

股权维度上，北方华创关联产业基金分两次完成入股。

2022年，由北方华创发起设立、诺华投资担任执行事务合伙人的北京集成电路装备产业投资并购基金参与增资，对应注册资本认购单价14.29元/单位；2025年5月，原股东江西立德向北京集成电路装备产业投资并购二期基金转让部分股权，转让单价18.62元/股。

新股发行完成后，上述两只基金分别持有139.67万股、268.54万股，对应持股比例0.75%、1.45%，两只基金合计持股2.93%，市值达8.85亿元。

钱珂的抉择

托伦斯的成长轨迹，与实控人钱珂的两次关键转向直接相关。

钱珂1973年出生，有美国永久居留权。2004年在上海创办托伦斯精密机械（上海）有限公司。刚起步那几年，公司做的是通用机械零部件外协加工，客户散落在自动化设备、医疗器械、工业装备几个领域，订单零碎，体量不大。

第一次转向发生在2005年至2007年，钱珂主动将公司接入半导体设备供应链。2005年，他对接中微公司的供应链招标，承接刻蚀机样机非标零部件打样，经过反复送检进入中微合格供应商体系。2007年，他又启动北方华创的供应商准入，成为北方华创的备选供应商。

真正下“赌注”的是在2017年。这一年，钱珂出资1200万元，并利用旗下平台托伦斯上海出资4800万元，把主要生产基地整体从上海搬到江苏启东经济开发区，成立“托伦斯精密机械启东有限公司”，同时彻底关停所有工业装备、医疗器械等非半导体领域外协订单，公司经营业务仅保留半导体设备精密金属零部件、高功率激光设备零部件两大板块。

资源全部集中后，公司紧跟中微和北方华创每一轮设备迭代，持续更新加工工艺，参与新型号零件的研发打样，逐步从备选供应商升级为核心定点供应商，订单规模滚了起来。

业务转向的成功也让钱珂赚得盆满钵满。截至上市首日，实控人钱珂通过多层平台合计持有公司33.09%的股份，若按当日的收盘价计算，其持股市值已经达到133亿元。

值得关注的是，托伦斯上市首日接近10倍的涨幅已经把预期打得很满，后续能否通过业绩兑现，需要看扩品类和拓客的进展。

责任编辑 |  陈斌