（来源：浪哥财经）

科技，是第一生产力。

西部超导，深谙此道！

2019年公司上市时，就是全球唯一一家具备从NbTi铸锭、棒材，再到超导线材生产及超导磁体制造能力的全流程企业。到了2025年，西部超导在低温超导的统治地位仍未改变，仍是全球唯一。

核聚变装置，需要强磁场来约束上亿度的高温等离子体，超导磁体不可或缺。ITER（国际热核聚变实验堆）项目中，磁体系统在主机核心的投资占比已经过半。

目前全球超导市场仍以低温超导为主，实际应用份额超90%。换言之，在全球低温超导领域占据领先地位的西部超导，在可控核聚变中，也有举足轻重的作用。

其实从一开始，西部超导就是围绕ITER项目而立的，甚至说是为了可控核聚变而生。

2003年国内参加ITER计划，这是迄今为止全球范围内规模最大，影响最深的国际科研合作项目之一，但当时国内不具备超导线材的生产能力。

面对这一迫切需求，西部超导成立了。

公司不负众望，自主开发了全套低温超导产品的生产技术，到了2025年，代表我国完成了ITER项目的超导线材交付任务，完成BEST装置用超导线材的全部交付任务。同时，西部超导也是ITER项目在国内唯一的低温超导线材供应商。

不仅如此，西部超导还在加速海外布局，子公司西安聚能设立全资子公司——北爱尔兰超导技术有限公司，进行超导线材的全球布局，预计2026年底达产。

低温超导领域，公司几乎拥有绝对领先的统治地位。

那么，高温超导呢？

低温超导和高温超导材料，以临界温度来区分。

Tc（临界温度）<25K的超导材料称为低温超导材料，在此之上的为高温超导材料。“高温”只是一种相对概念，实际上高温超导材料临界温度仍然是极低温。

低温超导量产技术更成熟，但离不开液氮低温环境，运行成本很高。高温超导虽然制造难度大，但却是可控核聚变商业化不可或缺的一环。

高温超导领域，西部超导侧重MgB2、Bi-2223和Bi-2212的研发和产业化。

公司已掌握上述材料核心制备技术，拥有Bi系高温超导线材批量化制备能力，线材单根长度可达千米量级，产能为2000千米/年。此外，西部超导成立合肥聚能，进行聚变工程专用超导线材的研发和产业化，堪称“可控核聚变之王”。

无心插柳柳成荫。

以低温超导材料起家的西部超导，不仅成功入局高温超导。凭借深厚的技术积累，公司在航空航天、医疗显影、晶体拉直等多个领域，同样占据了领先地位。

这是如何做到的？

一是超导材料强磁性，在多个领域能广泛应用。

低于临界温度后，超导材料会显示出0电阻、强磁性的特征。

核聚变装置中，超导材料产生的强磁场对高温等离子体进行约束，来避免其与容器壁接触；制造大尺寸半导体级单晶硅时，要通过磁场对导电硅流体的热对流形成抑制作用，阻碍单晶硅生产中杂质和缺陷的产生……

所以，磁约束核聚变、磁控直拉单晶硅、核磁共振仪等高精密仪器设备中，都需要超导材料。

二是技术的泛延伸。

西部超导主营超导材料NbTi的制备并不容易，Nb和Ti的熔点相差较大，所以NbTi合金成分和组织均匀性要求非常高。

在NbTi合金的技术积累，令西部超导顺利将业务向下拓展。后面公司研制高性能钛合金并取得突破，实现多种高端钛合金的完全国产化，打破垄断填补国内空白。依托在钛合金产业化过程中的技术积淀，西部超导又拿下了高性能高温合金的工程化与应用。

至此，公司形成超导产品、钛合金和高温合金三大业务鼎立的格局。

新拓展的业务领域，西部超导实力依旧不俗。

航空航天发动机和燃气轮机热端部件，要承受600℃到1200℃高温，材料要求苛刻。

钛，是飞机机体和航空发动机最主要的结构材料之一，而高温合金主要用于先进航空发动机燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘，其用量达到发动机质量的40%-60%。

钛合金、高温合金的优异特性，也能用于深海潜艇等领域。钛合金制备难度极高，国内基本是西部超导、宝钛股份、金天钛业三分天下。借助技术溢价，西部超导毛利率多年稳定在30%以上，2022年一度高达39.45%。

我们熟知的航空工业、中国航发、中船重工等多家知名集团，都是西部超导客户。

只是，一山更比一山高。

对接G端客户多，话语权便相对稍低，即使是西部超导，面对下游客户也逃离不掉被压款的命运。2025年公司应收账款及应收票据金额高达42.57亿，占到当年总营收的81.46%。

除超导线材以外，公司其余产品多为航空航天领域配套生产。

从预研到最终评审需要长达几年的时间，评审通过后，双方会形成长期稳定的合作关系，倘若不通过，前面的研发投入可能就打水漂了。

而且钛合金与高温合金需求，跟下游国内飞机制造量有着较高关联性。2026年一季度，由于下游客户提货节奏变化、叠加产品销售结构调整和存货跌价处理，西部超导净利润下滑明显，仅有0.44亿，同比减少74.21%。

最后，总结一下。

低温超导领域，西部超导多年统治地位不变。但从行业发展趋势看，高温超导材料在可控核聚变中的应用，能更快推进其降本和商业化，公司也顺势将触手延伸至此。

回款难不会改变西部超导在行业内的领先地位，超导材料、钛合金和高温合金业务，基本已铸成业绩压舱石，有望带领公司平稳前行。

以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。股市有风险，入市需谨慎。