雪佛龙披露入局AI数据中心供电赛道的相关布局，超出市场投资者预期。6月22日，雪佛龙与微软签署为期20年的“基尔比项目”购电协议，为西德克萨斯州数据中心园区供电；6月26日，雪佛龙证实正评估全美范围内更多数据中心相关合作交易，市场判断其或调整原有商业模式。

核心项目及相关关键数据：

• 基尔比项目依托得州里夫斯县超2000英亩天然气发电设施落地，满负荷设计发电量2.67吉瓦，初始成本约70亿美元，雪佛龙目标回报率约15%的中双位数水平，全面投产后将消耗其24%-46%的二叠纪盆地天然气产量
• 2026年截至6月末，雪佛龙年初至今累计上涨约14.5%，同期标普500涨幅约9.3%；6月末前五个交易日累计下跌约3%，过去30天跌幅约6%，预期股息收益率超4%，已连续39年上调股息，当前股价较分析师共识目标价216.04美元低约27%
• 彭博新能源财经预测2030年美国数据中心电力需求将翻倍至77吉瓦

业务逻辑支撑：雪佛龙依托二叠纪盆地伴生富余天然气的资源优势，将原本低价值的副产品转化为长期锁定的合约收入流；电厂直接毗邻数据中心建设、不接入公共电网，可同时为科技企业提供稳定电力、为自身锁定长期客户；机构投资公司一号引擎持有基尔比项目半数所有权收购期权，可为模式复制提供资金支持。

后续市场关注点：

• 雪佛龙预计2026年底前公布基尔比项目最终投资决定，项目计划2028年末开始供电，整体建设持续至2030年代
• 雪佛龙后续能否拿下亚马逊、谷歌、Meta等其余科技巨头的长期供电合作订单，将决定其AI能源战略的规模化落地进度

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