6月29日，战略公司提交8-K公告，披露多项资本框架调整安排，并非此前市场误解的恐慌性抛售比特币，消息公布后该股盘前上涨6%，其优先股大涨10%。

本次公告核心内容包括：

• 拟出售至多价值12.5亿美元的比特币建立美元储备，对应约21000枚，仅占公司总持仓84.7万枚的小部分
• 设立10亿美元MSTR普通股回购计划，同步推出STRC优先股独立回购计划
• 通过董事会批准美元储备政策，目标现金规模25.5亿美元，可覆盖约17个月优先股股息支付，同时上调STRC优先股股息率

相关关键市场数据：

• 过去250天比特币累计下跌44%，当前交易价约59450美元，远低于52周高点125500美元
• 战略公司MSTR普通股今年以来累计跌幅接近50%
• 公司比特币平均持仓成本高于每枚66000美元
• 当前比特币总市值1.21万亿美元，本次拟出售规模占比极低，抛压可被市场瞬间消化

此前战略公司长期采用“场内发股募资买入比特币”的循环模式，今年3月曾推出420亿美元场内发售计划，其中210亿用于普通股发售、210亿用于优先票据发行，所募资金几乎全部投入比特币购买。该模式在比特币上行周期运行顺畅，但在币价大幅下跌后难以为继，本次调整将比特币定位为资产负债表中可灵活调配的高流动性核心资产，打破了市场此前“公司绝不会出售比特币”的固有叙事。

市场看空观点认为此举标志着公司持续增持比特币的逻辑终结，无法达成2026年底持有100万枚比特币的目标，且当前出售将直接锁定亏损。但公司本次操作保留全部主动权，可根据币价走势灵活调整出售规模，核心目标是保障公司在本轮熊市中健康存续，而非死守此前的持仓目标。

该调整标志着公司从单一增持模式转向精细化资本管理模式，向全行业展示了比特币作为高流动性加密资产的核心价值，其稀缺属性反而为大额持仓持有者提供了无需依赖中介即可快速变现的独特流动性。

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