至纯科技（维权）（603690.SH）近日就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函中涉及的财务问题进行了回复，对其子公司波汇科技的商誉减值、应收账款、存货及现金流等事项作出详细说明。

波汇科技商誉减值计提合理性获解释

公告显示，至纯科技2025年对波汇科技计提商誉减值准备5427.43万元，较上年的1826.56万元大幅增加。公司解释称，2025年减值测试资产组范围因股权转让发生变化，不再包含香港波汇通信有限公司等三家公司。通过未来现金流量折现法测算，2025年末包含商誉的资产组可收回金额为25400万元，低于其账面价值30296.50万元，因此计提商誉减值4896.50万元。

尽管波汇科技2025年净利润大幅增长，但主要源于处置长期股权投资产生的8091.59万元投资收益，该部分收益不作为资产组未来现金流量测算依据。公司指出，波汇科技面临行业竞争加剧、项目订单获取难度增加、毛利率下滑等问题，导致未来现金流预测下调。年审会计师认为，公司前期商誉减值计提充分、依据合理。

应收账款与存货管理引关注

至纯科技2025年末应收账款余额34.32亿元，坏账准备计提比例16.74%。公司披露，应收账款账龄1年以内占比43.61%，1至2年占比28.44%，3年以上占比14.26%。前几大客户应收账款余额占比较高，其中客户四、客户五、世源科技工程有限公司等余额占比均超过3%。截至2026年5月31日，部分大客户期后回款比例不足50%。

存货方面，公司2025年末存货余额34.32亿元，同比增长10.07%，主要由未完项目施工（占比35.54%）、在产品（22.03%）和原材料（27.05%）构成。公司称，存货增加主要因系统集成业务订单执行周期变长及为2026年意向订单提前备货。2025年计提存货跌价准备7031.97万元，其中未完项目施工计提5791.17万元。

经营与投资活动现金流持续为负

至纯科技近两年经营活动产生的现金流量净额分别为-4.63亿元和-4.30亿元，投资活动现金流净额亦连续为负。公司表示，经营活动现金流为负主要由于系统集成项目周期长、回款慢，以及设备业务原材料备货增加。2025年购买商品、接受劳务支付的现金27.84亿元，前29大供应商采购额占比41.50%。

投资活动现金流持续为负则因半导体设备生产基地、大宗气站及研发项目建设投入。截至2025年末，公司已建成42万平米生产和服务基地，固定资产原值37.10亿元，固定资产周转率0.97。公司强调，不存在资金流向控股股东及其他关联方的情形。

分业务板块表现分化

2025年，至纯科技系统集成业务收入22.93亿元，同比下降18.97%，毛利率23.67%，同比下降10.19个百分点；设备业务收入2.86亿元，同比下降52.82%，毛利率15.84%，同比下降6.93个百分点；电子材料业务收入2.69亿元，同比增长63.59%，毛利率21.04%，同比提升1.2个百分点。公司表示，2026年将聚焦高阶清洗设备批量放量、应收账款回收及存量资产提效。

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