（来源：国投证券研究）

杨勇

金融工程首席分析师

执业证号S1450518100002

本期要点：短期风险尚存，结构或有收敛诉求。

上周我们指出市场均线系统呈现多头排列，建议顺势而为并等待偏右侧的趋势结束信号。事后来看，上周指数整体先扬后抑，分化进一步加剧，但大盘及创业板指明显冲高回落，模型则在周二和周五盘后两次发出风险提示信号。

具体而言，几大宽基指数略有差异：

1）上证指数：上周下跌约1.55%，高频温度计大幅回落至17.3，低频温度计仅9.8，处于小级别的超卖区间。

2）创业板指：上周下跌约1.37%，但振幅巨大，当下或有缠论第一类类卖点迹象（5浪上攻+MACD顶背离）且与周KDJ死叉形成共振，存在明显的技术面调整诉求。

3）科创50：上周逆势上涨约6.32%，高频温度计84.5，低频和超低频温度计分别为97.5、98.8，有明显超买迹象。虽此前的"双头"定价观点已在6月17日放量突破后被打破，但这种级别的过热极少以横盘震荡的形式来消化，出现明显的获利回吐风险或只是时机问题。

板块结构上，近期行业分歧度指标进一步扩大到近10年来第四高的高位区域。若将该指标在本轮牛市中的波动节奏与2019年-2021年牛市中的变化规律进行类比，乐观来看当下或类似于2021年2月中旬，悲观来看或类似于2021年9月中旬。但不管怎样，当前或已有较为明显的结构收敛诉求。

具体行业上，除了前期的主线板块外，本期四轮驱动模型建议关注：机械设备、地产、非银、有色、建筑等板块。

风险提示：历史经验及模型在宏观环境变化时可能存在失效风险。

本订阅号为国投证券股份有限公司（下称“国投证券”）证券研究所的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供国投证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配，若您并非国投证券客户中的专业投资者，请勿使用本信息。国投证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。

本订阅号所涉及的证券研究信息来自国投证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告，完整的投资观点最终以国投证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下，本信息作者、作者所在团队及国投证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。