伯克希尔·哈撒韦2026年一季度13F报告显示，其斥资26.5亿美元购入近400万股达美航空（DAL）股份，同时清仓亚马逊（AMZN）、联合健康集团（UNH）、达美乐披萨（DPZ）。该操作打破了沃伦·巴菲特此前提出的航空业难以构建持久竞争优势的著名准则。

核心相关关键数据：

• 2025年达美航空自由现金流达46.43亿美元创历史纪录，同期调整后净债务减少36.8亿美元至143亿美元
• 2026年一季度达美调整后每股收益0.64美元，同比增长44%；总营收142亿美元，同比提升9.4%；与美国运通合作的单季营收突破20亿美元，同比增长10%
• 当前达美航空高端服务与忠诚度项目营收占调整后总营收比重达62%，滚动市盈率12倍，预期市盈率15倍，股权回报率25%，总市值546亿美元
• 过去一年达美航空股价累计上涨79.09%，近一个月涨幅24.22%
• 达美管理层指引2026年盈利同比增长约20%，全年每股收益目标为6.5至7.5美元，同时提示二季度燃油费用预计同比增加20亿美元以上，一季度GAAP口径录得净亏损2.89亿美元

本次投资逻辑为达美航空已转型为品牌化消费服务商，依托与美国运通的合作构建起其余头部航司（UAL、LUV、ALK）不具备的用户忠诚度护城河，估值水平契合伯克希尔布局标准。其余头部航司均不符合伯克希尔的大额持仓要求：UAL无派息且缺乏稳定高毛利现金流来源，LUV滚动市盈率达32倍，ALK一季度每股亏损1.68亿美元且市值仅54.7亿美元无法容纳大额持仓。

译文内容由第三方软件翻译。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。