SpaceX上市首周行情快速转向，投资者逻辑从追涨转为规避损失，此前被爆炒的估值迎来理性校验。

关键数据：

• 发行价135美元，上市后前两个交易日分别上涨20%、20%，股价最高冲高至225美元以上，随后快速回调，周四收报178.50美元，较高点累计下跌20%，对应市值蒸发约6200亿美元，当前仍较发行价高出30%以上
• 上市首周峰值成交量超5亿股，周一成交量达2.44亿股
• 600亿美元全股票Cursor收购交易带来约3.4%的股权稀释
• 2025年SpaceX实际营收为187亿美元，马斯克公开表态其有望在2030年左右实现约1万亿美元营收
• 晨星将SpaceX公允价值预期从63美元下调至62美元，即便AI业务收入超预期的最优场景下，合理估值也仅为169美元
• 过去三个交易日散户净买入总额超3亿美元，周四截至美东时间下午2点净买入额仅910万美元
• 同期美国其他航天股同步下跌，火箭实验室、行星实验室、直觉机器跌幅均约3%，AST空间移动下跌约7%

市场逻辑转变核心动因：原本由稀缺叙事主导的炒作行情，受股权稀释事件影响，投资者开始回归基本面审视当前估值对应的业绩兑现要求，此前SpaceX市值一度超过亚马逊与微软，市场核心问题已转为其能否支撑当前的估值倍数。

后续核心关注点：

• SpaceX后续融资进展，市场将以此判断当前估值溢价是否具备合理性
• 三个股价企稳信号：市场认可融资为业务增长提供助力而非证明估值过高、交易热度与散户参与度止跌企稳、公司AI战略展现清晰连贯性

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