经济观察网 君实生物因斥资24.5亿元自建肿瘤医院引发市场对其战略及财务风险的分歧，股价出现大幅波动。

股票近期走势

根据内部数据库，君实生物港股（01877.HK）股价在近期（截至6月18日）经历了较大波动。自6月初上交所就年报下发问询函（重点包括医院投资和42.15%的销售费率）以来，股价一度在半月内回撤超30%。6月18日，港股股价收于16.38港元，单日上涨3.08%，但近20个交易日累计跌幅仍达29.27%。

股价异动原因

市场担忧和分歧主要围绕以下几点：

财务状况

公司在累计亏损超百亿、资产负债率较高（2026年Q1为56.97%）的情况下，仍投入巨资建设医院。上交所问询函也直接关注其“大额固定资产投资的必要性与合理性”。市场担心这会加剧现金流紧张，拖累上市公司业绩。

公司项目推进

该项目定位为非营利性医院，测算投资回收期长达约15年。而当前国内民营医院经营环境严峻，超六成处于亏损状态。市场对医院能否如期贡献正向现金流、以及漫长的亏损期能否被承受存在疑虑。

战略推进

公司解释，自建医院旨在打造临床研究平台，降低研发外包成本，并获取真实世界数据。这是一个长期产业布局。但当前资本市场对创新药企的定价逻辑已从“管线概念”转向“盈利兑现”。在同行（如信达生物、百济神州）相继扭亏的背景下，君实生物此举被视为偏离了“尽快实现盈利”的短期市场期待。

股价异动反映了市场对公司战略选择的一次“用脚投票”。分歧在于：公司着眼长远的全产业链布局，而投资者更关注其短期扭亏能力和财务安全性。后续股价能否企稳，关键看公司对问询函的回复能否打消市场疑虑，以及核心产品“拓益”的放量能否持续对冲医院带来的财务压力。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。