每经记者｜刘明涛    每经编辑｜肖芮冬    

5只啤酒股本周下跌超10%，啤酒板块未能在世界杯开幕后“激情一夏”。与此同时，深度参与2026美加墨世界杯的白酒企业，同样也未能逆转颓势，Wind白酒指数再度走低。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，酒类公司近期集体走低由三大因素所致，而备受关注的“世界杯行情”，历史数据则呈现出“赛前关注高，赛中无行情”的特点。

处于下行趋势的白酒板块本周未能跟随大盘反弹，截至6月18日收盘，Wind白酒指数周跌3.55%，在5月底短暂反弹后，6月已经连跌3周，指数以40854.09点报收。

个股方面，除退市岩石在资金博弈下大涨26.67%外，仅酒鬼酒、舍得酒业上涨，一线白酒股五粮液（维权）、贵州茅台以及古井贡酒周跌幅均超过5%。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2026四川国际美酒博览会开幕式暨第三届中国酒业“华夏美学”大会上，中国酒业协会副秘书长刘振国发布了《2026中国白酒市场中期研究报告》。该报告显示，今年上半年，白酒行业经营指标陷入“三重收缩”困境，利润端遭受冲击。其中，客户/用户数量减少的企业占比达61.2%，客单价减少的企业占比达74.1%，营业额减少的企业占比达74.8%，营业利润减少的企业占比达86.7%。

从官方数据不难看出，目前白酒行业仍处于缓慢下行趋势，经营拐点尚未出现。

广发证券指出，在上证指数站稳4000点之际，食品饮料板块已经连续下跌5年多，且目前基本回到2024年“924行情”启动的位置。白酒板块随着盈利预测的下跌，估值小幅上行，但白酒板块估值目前相对全A股的估值，正处于二十年低位。

相比白酒板块，本周啤酒板块走势更加低迷。惠泉啤酒单周跌幅达到20.16%，百威亚太、青岛啤酒、燕京啤酒以及珠江啤酒周跌幅也均超过10%。2026美加墨世界杯拉开帷幕，似乎并未给啤酒板块带来热度。

《每日经济新闻·将进酒》记者发现，从近几届世界杯啤酒板块行情来看，啤酒股往往在世界杯开赛前有不错的表现，但在世界杯赛程期间，一般走势欠佳，资金往往会借赛事获利了结。

根据长江证券复盘2014年、2018年、2022年三届世界杯，啤酒板块在2014年世界杯赛前90天、60天以及30天均实现上涨，但在赛中、赛后30天、赛后60天以及赛后90天却出现持续下跌。同样在2018年世界杯开赛前90天，啤酒板块一度大涨21.71%，但在世界杯赛中、赛后30天、赛后60天以及赛后90天时段，啤酒板块同样出现持续下跌。

对于这一现象，长江证券分析指出，啤酒消费旺季为5~8月，啤酒备货一般从3月底陆续开始，世界杯一般在6月中旬开幕，赛前一般为旺季备货周期，工厂发货端需求旺盛，动销反馈较好；配合市场对观赛场景下啤酒需求增长的预期，股价走势一般相对较好。赛后随着场景淡化+逐步进入啤酒旺季尾声，渠道开始逐步进入去库阶段，股价一般会有所回落。

事实上，除了“世界杯行情”是“伪命题”外，影响近期啤酒股走低的还有两大原因。

有业内人士指出，今年春节后，啤酒行业数据逐步走弱，加之整个餐饮行业处于弱复苏状态，市场对于啤酒旺季的增长力存疑。另外，目前A股市场资金集中在科技板块，大消费挤出效应明显，资金风格的变化也是导致啤酒乃至整个消费股走势不佳的一大原因。

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