福立旺精密机电(中国)股份有限公司（以下简称“福立旺”）近日发布关于向特定对象发行股票申请文件审核问询函的回复公告，就公司业务经营、财务状况等相关问题进行了详细说明。公告显示，公司2023至2025年营业收入持续增长，但2023-2024年净利润出现下滑，毛利率呈下降趋势，同时公司就票据池业务开展、应收账款及存货管理等情况作出解释。

营收增长与净利润波动原因分析

根据公告，福立旺2023年至2025年营业收入分别为99,163.28万元、128,518.14万元和197,218.76万元，年复合增长率达40.87%。营收增长主要得益于核心产品3C精密金属零部件的量价齐升，该产品销量从2023年的58,582.39万件增长至2025年的128,734.70万件，平均单价从0.96元/件提升至1.06元/件。同时，外销收入占比逐年提高，从2023年的34.16%增至2025年的60.20%，其中3C精密零部件外销收入2024年及2025年同比增幅分别达102.78%和94.60%，主要服务于北美大客户及其产业链。

然而，公司2023年和2024年净利润分别为9,232.68万元和4,821.65万元，同比下滑44.41%和47.78%。主要原因包括毛利率持续下降、财务费用增加以及资产减值损失计提。报告期内，公司主营业务毛利率从2023年的27.93%降至2025年的21.00%，其中金属切割材料及超高强盘条业务受光伏行业周期性下行影响，毛利率从2023年的38.86%大幅下滑至2024年的-23.73%。此外，2023年发行可转债导致利息费用增加，2024年对金属切割材料产品计提存货跌价准备并对子公司强芯科技计提商誉减值，进一步影响净利润水平。

值得注意的是，2025年公司净利润实现3.07%的小幅增长，2026年第一季度业绩显著改善，实现营业收入54,030.79万元，同比增长59.63%，净利润4,552.23万元，同比增长223.03%。这主要得益于毛利率回升至27.73%、可转债全部转股消除利息支出影响，以及子公司南通福立旺实现盈亏平衡。

主要财务数据表现

报告期内营收及利润变动情况

分产品毛利率情况

流动性及资产质量说明

公司2026年3月公告拟开展不超过1亿元的票据池业务，主要目的是盘活存量应收票据，降低融资成本，提升资金管理效率。该业务已履行董事会审议程序，合作银行为国有大型商业银行，票据均具有真实交易背景，符合相关法律法规要求。

报告期各期末，公司短期借款分别为26,310.03万元、33,003.97万元和48,920.15万元，借款规模扩大主要系业务扩张、原材料采购及固定资产投入增加所致。截至2025年末，公司货币资金及交易性金融资产合计约4.85亿元，可完全覆盖短期借款及一年内到期有息负债，流动比率1.28，速动比率0.92，整体偿债能力充足，不存在流动性风险。

应收账款方面，报告期各期末账面价值分别为44,131.37万元、53,789.69万元和88,318.46万元，期后回款比例分别为98.44%和98.76%，回款情况良好。坏账准备计提比例分别为5.09%、5.26%和5.66%，计提充分合理。

存货方面，各期末账面价值分别为25,188.92万元、40,951.14万元和47,875.98万元，主要存货库龄结构合理，以短期库龄为主。截至2026年3月末，2025年末库存商品和发出商品期后转销率达79.85%，订单覆盖率为117.72%。针对光伏金刚线母线相关存货，公司计提跌价准备比例为31.74%，高于下游同行业公司，计提充分审慎，不存在亏损合同情形。

财务性投资情况

截至2025年12月31日，公司不存在金额较大的财务性投资。交易性金融资产3,137.46万元主要为安全性高、低风险的理财产品，属于闲置资金现金管理。长期股权投资145.18万元系对乐晋医疗的产业投资，旨在拓展医疗领域精密金属零部件应用，符合公司主营业务及战略发展方向。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司无新投入或拟投入的财务性投资。

申报会计师在核查意见中表示，福立旺营收增长与净利润波动原因合理，与同行业可比公司不存在重大差异，相关风险已充分揭示；票据池业务合规，公司不存在流动性风险；应收账款及存货减值准备计提充分，不存在亏损合同；公司无财务性投资情况。

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