文｜尹欣驰  李子俊

新能源汽车快速发展正在改变汽车消费税传统征税基础。现行汽车消费税以发动机排量为核心依据，在燃油车时代兼具节能导向与消费结构调节功能。通过梳理我国汽车消费税制度演变、燃油车税基变化及新能源汽车背景下的改革趋势发现，燃油车市场持续向中小排量集中，汽车消费税税基逐步集中于3%和5%税率区间，新能源汽车渗透率提升则导致传统税基持续收缩。我们认为未来汽车消费税改革可能由单一排量导向逐步转向价格、重量及资源占用等角度，以适应新能源汽车时代新的产业格局。

▍现行制度：排量税仍是汽车消费税核心框架。

我国汽车消费税采用生产和进口环节征收模式，长期以发动机排量作为主要计税依据。2008年税制改革后形成7档税率体系，通过降低小排量车型税率、提高大排量车型税率实现节能导向。近年来超豪华汽车消费税逐步引入价格调节机制，并将部分新能源车型纳入调节范围，汽车消费税正在由单一排量维度向多维度调节演进。

▍税基演变：主流燃油车市场决定消费税收入规模。

过去15年，中国燃油车排量结构持续向中小排量迁移。1.0L-2.0L车型已成为绝对主体，而2.0L以上高税率车型占比不断下降。从消费税角度看，绝大部分税基已集中于3%和5%税率区间。我们测算数据显示，汽车消费税收入总体维持千亿元规模，其变化更多受到燃油车整体市场规模影响，而非高排量车型占比变化影响。

▍改革展望：新能源汽车时代或推动税基重构。

新能源汽车正在持续替代传统燃油车市场，根据中汽协数据，新能源汽车销量已占据半壁江山，削弱以燃油车为基础的征税逻辑。由于整体征税规模下降，汽车消费税未来可能更多关注车辆重量、价格水平及资源占用程度等因素。超豪华汽车消费税门槛下调以及新能源车型纳入征税范围，已体现出价格调节功能强化趋势。从长期看，汽车消费税制度有望逐步形成适应新能源汽车发展的新型税基体系。

▍风险因素：

新能源汽车渗透率变化超预期的风险，燃油车市场需求波动的风险，汽车消费税制度改革方向存在不确定性的风险，统计数据口径差异影响测算结果的风险。

▍投资策略。

受国内消费税相关政策落地带来行业经营环境变化影响，出海已然成为国内相关制造企业对冲本土市场变量、打开成长天花板的核心必选项。在国内消费税调整带来本土盈利承压的环境下，海外市场有望成为国内龙头新能源企业平滑国内政策转变、兑现全球化增量的关键阵地，建议持续跟踪出海布局节奏靠前的龙头标的。