每经记者｜赵景致    每经编辑｜杜宇    

近期，国际金价持续下跌，COMEX黄金期货盘中一度跌破4100美元/盎司关口，较年内高点回撤近30%，2026年内涨幅抹平转负。

在此背景下，《每日经济新闻》记者（下称“每经记者”）注意到上海期货交易所（下称“上期所”）发布一则通知：自黄金AU2609合约和白银AG2706合约上市之日起，将其涨跌停板幅度设定为17%，套保持仓保证金比例为18%，一般持仓保证金比例为19%。

“这个时间点处于黄金高震荡时期。”银河期货贵金属研究员袁正对每经记者表示，交易所会根据行情做调整，本次调整与近期金价波动可能有联系。

6月11日，上期所发布《关于调整黄金、白银期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例的通知》。

其中提到，自下述合约自上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 

一是黄金AU2609合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%； 二是白银AG2706合约的涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。

图片来源：上期所

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，首先要注意一手黄金期货所需保证金增加，杠杆倍数降低；其次是要注意涨跌板幅度。

袁正表示，近期黄金价格振幅较大，且方向偏空，这个阶段日、欧、美等重要议息会议接连召开，尤其是大家对新的美联储主席沃什施政风格非常不熟悉，一旦有重要的政策框架转向，对各类资产定价都影响很大。

近期，黄金市场正上演回撤行情。

6月11日，现货黄金价格一度跌破4100美元/盎司，今年全部涨幅已被抹去。黄金饰品市场方面，国内多家品牌金店价格已跌破1300元/克，周大福饰品金每克报价已至1238元。

对于此次上期所调整相关比例，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，虽与近期金价波动相关，但并非打压金价，交易所调整保证金和涨跌停板幅度是中性的风控工具，目的是让市场能够承受更大的价格波动，而不是干预价格方向。

对于金价未来一段时间内走向判断，袁正对每经记者表示这与多方面因素相关。

一是美国5月CPI同比涨4.2%创三年新高。核心CPI同比涨幅加速至2.9%，但其环比涨幅放缓至0.2%，低于预期。

二是市场流动性方面，SpaceX将于6月12日上市，届时或将造成巨大的流动性虹吸效应，各类资产或受资金流出影响，科技股出现回撤，去杠杆化引发部分资金撤离。

三是霍尔木兹海峡的航运状况决定了油价的方向，油价方向决定了通胀预期的走向，通胀预期通过美债收益率和美元这两个中间变量，最终决定了黄金的定价。

“在美伊局势实质性突破出现之前，市场将持续运行在这一‘跷跷板’逻辑之下，高波动态势难以改变。”袁正认为，投资者需重点关注三个时间节点：6月中旬的FOMC会议（联邦公开市场委员会会议）将奠定下半年利率预期的基调；霍尔木兹海峡航运实际恢复情况将左右油价走势；随时可能出现的停火协议消息将触发贵金属市场的短期反弹行情。

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