（来源：十五的投资笔记）

│中丐一日游，好歹游了一下

上周稳亏上涨0.39%，而沪深300下跌1.54%。中丐一日游，但好歹留存下来一点点收益。

目前持仓：

•中概互联：占比28%（上周2.54%）

•中证银行：占比23%（上周0.97%）

•巴西指数：占比18%（上周2.74%）

•趋势组合：占比31%（上周-0.03%）

下周择时信号：看空。这是第2周看空。下周趋势模型空仓，不选行业了。

行业表现：

在上涨阵营中，煤炭板块以6.36%的涨幅强势领涨，通信（3.87%）与机械设备（2.33%）紧随其后，显示出资源类与部分科技硬件方向的韧性。同时，银行（1.10%）、石油石化（1.29%）等板块逆势收红，体现出在市场震荡期，高股息与防御性资产备受资金青睐。

反观下跌阵营，电力设备（-5.14%）与建筑材料（-4.97%）跌幅居前，成为拖累市场的主要力量。此外，食品饮料（-4.59%）、医药生物（-4.57%）等传统大消费板块也遭遇较大幅度回调，资金流出迹象明显。

整体来看，上周市场结构性行情突出，资金从前期高位赛道向低估值、高股息及景气度确定的周期板块转移。

美股终于跌了。

美股上涨有期合理性。美股的上市公司能维持垄断，维持较高的ROE， 这样相对应估值就应该高。

照理说，一般情形之下，经济的活力下降，货币贬值，美股是如何对冲这种风险的呢？秘诀就是维持美元的储备地位，同时辅以高科技的名头。高科技对就业是不友好的，也加剧了贫富分化。因此，美股例外主要的原因还是在于其世界货币的地位。

因此，美国如果货币不衰落，美股也不大会大跌，了不起，再多印点。

│对于成交集中度的担心有点过了

看空AI的一个理由是成交量过于集中，我们看到的现象也是这样，市场除了AI涨，其它都不涨，甚至下跌。

要不站在光里，要不光着站在那里，可不是一句虚言。今年价值老登，不仅没赚钱，反而金身也破了，不少亏了快十个百分点了。

由是，我们看到，公募的医药基金在买AI，消费基金在买AI。私募某基金经理开始买白酒赚了大钱，又随白酒大亏，今年时候买泡泡玛特，说是新时候的茅台，现在又开始买AI，说是前几年的泡泡玛特。

AI是泡沫，最大的可能是商业没有闭环，还没有一家正儿八经赚钱的，而且以前是想TO C模式，现在集体转TO B 了。也可能是太贵了，看看A股，只要和光沾亲带故的都是千亿市值，30多倍，PB！

但是，从交易结构来看，说AI太拥护，肯定不是原因。现在市场5%的成交额，占全部成交额在50%左右。从历史上几个极值点，2015年、2018年、2021年，超过了60%。

如果AI的上涨对于买了老登的兄弟们是种煎熬，那这种煎熬可能还会持续一段时间，至少从筹码的分布上看是这样。

市场即使下跌，不会是因为基本面、筹码结构合力引起的完美风暴。

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