Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

济南奥图自动化股份有限公司（以下简称“奥图股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

奥图股份本次公开发行股票数量不超过1782.50万股，拟募集资金为2.15亿元，其中保荐机构为中泰证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京德恒律师事务所。

招股书显示，奥图股份的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，奥图股份已经触发22条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4.00亿元、3.98亿元、4.20亿元，同比变动-0.48%、5.53%；净利润分别为5034.74万元、7022.84万元、6384.88万元，同比变动39.49%、-9.08%；经营活动净现金流分别为-7330.46万元、1084.16万元、4364.61万元，同比变动114.79%、302.58%；毛利率分别为28.40%、33.88%、33.36%；净利率分别为12.60%、17.66%、15.21%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4亿元、4亿元、4.2亿元，复合增长率为2.48%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、0.6亿元，复合增长率为12.61%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长5.53%，净利润同比增长-9.08%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长31.96%，营业收入同比增长5.53%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.55、0.58、0.71。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.4%、33.88%、33.36%，而行业均值分别为27.96%、26.45%、26.76%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为28.4%、33.88%、33.36%，最近两期同比变动分别为19.29%、-1.52%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为36.05%、35.82%、24.57%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.36%高于行业均值26.76%，存货周转率为1.57次低于行业均值2.49次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.83%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.68低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为14.14%、14.53%、14.67%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为4.68亿元、4.11亿元、4.79亿元，占总资产之比分别为88.88%、88.13%、83.49%；非流动资产分别为5852.34万元、5538.27万元、9469.15万元，占总资产之比分别为11.12%、11.87%、16.51%；总资产分别为5.26亿元、4.67亿元、5.73亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为68.86%、51.40%、48.90%；流动比率分别为1.35、1.89、1.77。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为18.01%、存货占总资产之比为33.86%，固定资产占总资产之比为7.46%，有息负债占总负债之比为15.42%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为5.83，5，4.62，持续下降。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.57低于行业均值2.49。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.2亿元，较期初变动率为183.61%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长183.61%，营业成本同比增长6.35%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为48.9%，高于行业均值43.39%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-9.08%，上一期增速为39.49%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为4亿元、4亿元、4.2亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-0.48%、5.53%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.7亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为39.49%、-9.08%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为12.6%、17.66%、15.21%，最近两期同比变动分别为40.16%、-13.84%。

三、募集资金情况

奥图股份本次公开发行股票数量不超过1782.50万股，拟募集资金为2.15亿元，其中16500.00万元用于高端智能制造工厂创新谷片区建设项目，5000.00万元用于补充流动资金项目。

奥图股份主营业务为：汽车冲压自动化生产线及配套装备、机器人末端执行器、工业安全防护围栏的研发、设计、制造和销售

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。