来源：资本记事

随着珠海前市长何宁卡成为落马清单的最新一员，珠海塌方式腐败再次将人们的视线引向格力。

如果说张磊、雷军是董明珠精神深处的两个男人，那么相比资本家，董明珠背后还有一帮贪腐分子要败家的多。

郭永航2018年调任珠海市委书记后，提出“重铸特区精神，再燃改革激情”，力推珠海国资改革，思路仍是一个“卖”字：落实国企混改、推动国资从 “管企业” 转向 “管资本”、回笼资金孵化新兴产业、优化治理结构。

2019年12月，时任珠海市政府办公室副主任李丛山担任市国资委主任后，推动格力集团以416.62亿元向高瓴资本转让格力电器15%股份，国资从实控人退为小股东（保留超3%），珠海市国资委不再是格力电器的实际控制人。

珠海国资系统在2024年掀起反腐风暴，原主任吴爱存当年6月被查，李丛山7月落马，多名国企高管也陆续被查。

郭永航案2026年3月落马后，珠海国资委开启新一轮反腐，主任李文基4月初通报被查。这意味着珠海国资委连续三任掌门人悉数落马。

紧接着，格力集团原董事长周乐伟主动投案。

至此，当年主导/审批格力电器国退民进交易的核心责任人全部落马。

如今的贪腐都是高智商的，这笔大交易当然也不会在程序上有什么大问题。这笔买卖经过公开征集受让方、25家机构参与、多轮评审，最终高瓴资本胜出，整个过程公开透明。

据报道，腐败窝案发生在“后格力时代”的资金运用环节。面临填补营收规模压力的珠海国资，将出售股权的400多亿收益分散投资了上百家企业。当然，这400多亿也是很多人眼中的唐僧肉。知情人士称，当时很多民企老板致信市领导求合作，郭永航批示让国企“酌情处理”，结果部分项目后来被发现“踩坑”。郭永航离开珠海后，当地多家国企陷入困境。

据相关研究报告，2019年至2024年间，珠海国资通过华发集团、格力集团、航空城集团、大横琴集团等平台，以协议转让、定增、表决权委托等方式，累计收购17家上市公司控股权，直接持股成本约280亿元。

截至2026年初，这些收购标的的经营状况呈现分化。超过70%的异地收购标的处于持续亏损或深度浮亏状态，主要涉及建筑装饰、房地产中介等强周期行业。

具体而言，宝鹰股份四年累计亏损55.53亿元，资产负债率接近100%，已被实施退市风险警示（ST）；建艺集团累计亏损逾14亿元，净资产转负，同样被ST警示；欧比特（现航宇微）、世联行、阳普医疗等标的亦出现不同程度亏损。

珠海国资核心控股企业及参股平台的经营状况梳理

280亿元砸下去，结果亏损超过150亿元。如果不折腾去遍地大撒币，躺在家里也能获得格力电器7年约150亿元分红。

这是一笔很简单的账。但如果不从国资腰包掏出来大撒币，焉能充实个人的腰包？

2024年至2026年间，珠海国资启动了系统性重组与战略调整，成立珠海科技产业集团，投资重心从二级市场“买壳”转向一级市场硬科技布局，重点投向人工智能（智谱AI、无问芯穹）、半导体（壁仞科技、视涯科技）、生物医药（泰诺麦博）等领域。这些投资当前价值仍主要依赖账面浮盈与IPO退出预期，真实现金流回流仍需2-3年窗口期。

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